Treasury Lukko
Mikä on Treasury Lock?
Treasury lock on suojaustyökalu, jota käytetään korkoriskien hallintaan turvaamalla tehokkaasti liittovaltion arvopapereiden kuluvan päivän korot kattamaan tulevat kulut, jotka rahoitetaan lainalla.
Treasury-lukkoa voidaan kutsua myös joukkovelkakirjalukoksi.
Kuinka Treasury Lock toimii
Yrityksen taloudellisen päätöksen tekemisen ja suunnitellun transaktion toteuttamiseen kuluvan ajan välillä on riski, että valtion joukkovelkakirjalainan tuotto muuttuu haitallisesti yhtiön transaktiosuunnitelman taloudelle. Kun tietty tuotto on tärkeä sijoittajan tai yrityksen sijoitusstrategialle, mutta taloudessa on epävarmuutta Treasury-tuottojen tulevasta suunnasta,. yritys tai sijoittaja voi ostaa Treasury-lukon. Treasury-lukko on arvopaperin liikkeeseenlaskijan ja sijoittajan välinen räätälöity sopimus, jossa arvopaperin hinta tai tuotto on sovittu lukittavasta. Tämä strategia takaa sijoittajalle kiinteän tuoton tai tuoton ollessa lukossa luo korkoriskisuojauksen , jota voidaan käyttää sijoittajan eduksi. Lukko toimii erillisenä arvopaperina valtionkassan lisäksi, koska se takaa kiinteän tuoton.
Treasury-lukon ymmärtäminen
Treasury-lukot ovat mukautettuja johdannaisia,. joiden kesto on yleensä viikosta 12 kuukauteen. Niiden tekeminen ei maksa mitään etukäteen, koska kirjanpitokustannukset sisältyvät arvopaperin hintaan tai tuottoon, mutta ne maksetaan käteisellä, kun sopimus päättyy, yleensä nettomääräisesti, vaikka varsinaisia treasuries-ostoja ei olekaan. Treasury-lukkoon osallistuvat osapuolet maksavat tai saavat lukon hinnan ja markkinakorkojen välisen erotuksen kaupan kummastakin osapuolesta riippuen. Koron liikkeiden suunta johtaa voittoon tai tappioon, joka kompensoi kaikki edulliset tai haitalliset korkoliikkeet.
Treasury-lukot tarjoavat käyttäjälle edun lukitsemalla viitekorkoja, jotka liittyvät tulevaan velkarahoitukseen, ja niitä käyttävät yleisesti yritykset, jotka aikovat laskea liikkeeseen velkaa tulevaisuudessa, mutta haluavat olla varmoja siitä, minkä koron ne maksavat kyseiselle lainalle.
Treasury Lock Esimerkki
Ajatellaan esimerkiksi yritystä, joka laskee liikkeeseen joukkovelkakirjalainoja,. kun taloudessa vallitseva korkoprosentti on 4 %. Liikkeeseenlaskua edeltävään vaiheeseen liittyvät vivahteet, kuten edunvalvojan palkkaaminen, markkinoiden tarjonta- ja kysyntäolosuhteiden analysointi, arvopaperin hinnoittelu, säännöstenmukaisuus jne. voivat aiheuttaa viivettä ennen joukkovelkakirjalainan saattamista markkinoille. Tänä aikana liikkeeseenlaskija on alttiina riskille, että korot nousevat ennen arvopapereiden hinnoittelua, mikä nostaa liikkeeseenlaskijan lainakustannuksia pitkällä aikavälillä. Suojautuakseen tältä riskiltä yritys ostaa Treasury-lukon ja suostuu suorittamaan käteisen, erotuksena 4 %:n ja voimassa olevan Treasury-koron välillä.
4 %:n korko määrittää vertailuarvon, jota molemmat Treasury-lukon osapuolet sopivat käyttämään osana sijoitussopimusta. Jos korko maksuhetkellä on korkeampi kuin 4 %, myyjä maksaa yritykselle korkeamman koron ja 4 % välisen erotuksen. Maksu vastaa suunnilleen toteutuneen nimellisarvon todellisen koron ja lukitun koron välisen erotuksen tulevien kassavirtojen nykyarvoa . Tämä voitto kuitenkin kompensoituu vastaavalla joukkovelkakirjaemission kuponkikoron nousulla, kun se hinnoitellaan. Jos korkotaso kuitenkin laskee selvityksen yhteydessä alle 4 %, yritys maksaa myyjälle korkoeron. Tämä yritykselle aiheutuva lisäkustannus kompensoidaan vastaavalla yhtiön joukkovelkakirjalainojen tuoton laskulla.
Kohokohdat
Strategia takaa sijoittajalle kiinteän tuoton tai luo korkosuojan, jota sijoittaja voi käyttää.
Lukon tarkoitus on ottaa huomioon valtion joukkovelkakirjalainojen tuoton vaihtelu, joka voi tapahtua yrityksen kaupan ehdotuksen ja kaupan toteutumisen välillä.
Treasury-lukko on arvopaperin liikkeeseen laskevan yrityksen ja arvopaperiin sijoittajan välinen sopimus, joka pitää tai lukitsee arvopaperin hinnan tai tuoton.
Treasury-lukkoon osallistujat joko maksavat tai saavat lukon hinnan ja markkinakorkojen välisen erotuksen.
