加权平均权益成本 (WACE)

投资 Fundamental Analysis

##什么是加权平均权益成本（WACE）？

加权平均股权成本（WACE）是一种计算公司股权成本的方法，它根据不同类型的股权在公司结构中的比例给予不同的权重。 WACE没有将留存收益、普通股和优先股混为一谈，而是更准确地了解公司的总股本成本。

为公司确定准确的权益成本对于公司能够计算其资本成本是不可或缺的。反过来，当公司试图决定未来项目是否会盈利时，准确衡量资本成本至关重要。

加权平均权益成本 (WACE) 的工作原理

资本资产定价模型(CAPM)相关的权益成本基本相同。不是简单地平均股权成本，而是应用反映当时公司中该股权类型的组合的权重。如果股权成本在没有加权的情况下进行平均，股权成本的异常值可能会导致成本被高估或低估。

计算加权平均权益成本 (WACE)

计算加权平均权益成本并不像计算债务成本那么简单。首先，您必须分别计算新普通股的成本、优先股的成本和留存收益的成本。最常见的方法是 CAPM 公式：

权益成本 =无风险回报率+ [beta x (市场回报率 - 无风险回报率)]

一般来说，普通股、优先股和留存收益的权益成本通常在一个狭窄的范围内。对于这个例子，让我们假设普通股、优先股和留存收益的成本分别为 14%、12% 和 11%。

现在，计算每种形式的权益在总权益中所占的比例。同样，让我们假设普通股、优先股和留存收益分别为 50%、25% 和 25%。

最后，将每种权益形式的成本乘以其在总权益中的相应部分和价值之和，即为 WACE。我们的示例导致 WACE 为 19.5%。

WACE = (.14 x .50) + (.12 x .25) + (.11 x .25) = 0.1275 或 12.8%

在上面的例子中，简单地对不同类别的权益成本进行平均会产生 12.3% 的权益成本。也就是说，很少进行平均，因为加权平均权益成本通常用作公司加权平均资本成本(WACC) 的更大计算的一部分。

为什么加权平均权益成本 (WACE) 很重要

正在考虑收购公司的潜在买家可能会使用加权平均权益成本来帮助他们为目标公司的未来现金流分配价值。这个公式的结果还可以与其他指标，如债务的税后成本相结合，形成评估。如前所述，加权平均权益成本通常与加权平均债务成本相结合，以计算公司的加权平均资本成本 (WACC)。

作为 WACC 的一部分，公司内部使用 WACE 来更好地评估其活动和资本密集型项目如何将其转化为股东的整体收益回报。作为一个独立的指标，如果公司试图筹集更多资金，加权平均股本成本往往会抑制公司发行新股。对于大多数公司来说，债券形式的债务往往是一种更便宜的融资方式，而且投资者在进行资产负债表分析时更容易计算债务的资本成本。

＃＃强调

加权平均股本成本 (WACE) 按比例衡量公司的股本成本，而不是简单地平均总体数据。
使用加权平均股权成本，特定股权类型的成本乘以它所代表的资本结构的百分比。
大多数公式中使用的权益成本通常是加权平均权益成本，即使没有明确说明。