Średni ważony koszt kapitału własnego (WACE)
Jaki jest średni ważony koszt kapitału własnego (WACE)?
Średni ważony koszt kapitału własnego (WACE) to sposób obliczania kosztu kapitału własnego firmy, który nadaje różną wagę różnym rodzajom akcji w zależności od ich udziału w strukturze korporacyjnej. Zamiast łączyć zyski zatrzymane,. akcje zwykłe i akcje uprzywilejowane razem, WACE zapewnia dokładniejszy obraz całkowitego kosztu kapitału własnego firmy.
Określenie dokładnego kosztu kapitału dla firmy jest integralną częścią firmy, aby móc obliczyć koszt kapitału. Z kolei dokładna miara kosztu kapitału jest niezbędna, gdy firma próbuje zdecydować, czy przyszły projekt będzie opłacalny, czy nie.
Jak działa średni ważony koszt kapitału (WACE)
Średni ważony koszt kapitału własnego (WACE) jest zasadniczo taki sam jak koszt kapitału własnego, który odnosi się do modelu wyceny aktywów kapitałowych (CAPM). Zamiast po prostu uśredniać koszt kapitału własnego, stosuje się ważenie, które odzwierciedla mieszankę tego rodzaju kapitału w spółce w danym czasie. Jeśli koszt kapitału własnego zostałby uśredniony bez ważenia, wartości odstające w koszcie kapitału własnego mogłyby spowodować zawyżenie lub niedoszacowanie kosztu.
Obliczanie średniego ważonego kosztu kapitału własnego (WACE)
Obliczenie średniego ważonego kosztu kapitału własnego nie jest tak proste, jak obliczenie kosztu długu. Po pierwsze, należy osobno obliczyć koszt nowych akcji zwykłych, koszt akcji uprzywilejowanych oraz koszt zysków zatrzymanych. Najczęstszym sposobem na to jest formuła CAPM:
Koszt kapitału własnego = Stopa zwrotu wolna od ryzyka + [beta x (rynkowa stopa zwrotu – stopa zwrotu wolna od ryzyka)]
Ogólnie rzecz biorąc, koszt kapitału własnego dla akcji zwykłych, akcji uprzywilejowanych i zysków zatrzymanych będzie zwykle mieścił się w wąskim przedziale. W tym przykładzie załóżmy, że koszt akcji zwykłych, akcji uprzywilejowanych i zysków zatrzymanych wynoszą odpowiednio 14%, 12% i 11%.
Teraz oblicz część całkowitego kapitału własnego, którą zajmuje każda forma kapitału własnego. Ponownie załóżmy, że jest to 50%, 25% i 25% odpowiednio dla akcji zwykłych, akcji uprzywilejowanych i zysków zatrzymanych.
Na koniec pomnóż koszt każdej formy kapitału własnego przez odpowiednią część całkowitego kapitału własnego i sumę wartości, co daje WACE. Nasz przykład daje WACE 19,5%.
WACE = (0,14 x 0,50) + (0,12 x 0,25) + (0,11 x 0,25) = 0,1275 lub 12,8%
Proste uśrednienie kosztu kapitału własnego we wszystkich kategoriach w powyższym przykładzie dałoby koszt kapitału własnego w wysokości 12,3%. To powiedziawszy, uśrednianie jest rzadko wykonywane, ponieważ średni ważony koszt kapitału własnego jest zwykle używany jako część większego obliczenia średniego ważonego kosztu kapitału (WACC) firmy.
Dlaczego średni ważony koszt kapitału własnego (WACE) ma znaczenie
Potencjalni nabywcy, którzy rozważają przejęcie firmy, mogą wykorzystać średni ważony koszt kapitału własnego, aby pomóc im przypisać wartość przyszłym przepływom pieniężnym spółki docelowej. Wyniki tego wzoru można również połączyć z innymi wskaźnikami, takimi jak koszt zadłużenia po opodatkowaniu, aby stworzyć ocenę. Jak wspomniano, średni ważony koszt kapitału własnego jest zwykle łączony ze średnim ważonym kosztem długu, aby obliczyć średni ważony koszt kapitału (WACC) firmy.
W ramach WACC, WACE jest używany w firmie do lepszej oceny, w jaki sposób jej kampanie i kapitałochłonne projekty przekładają się na ogólny zwrot z zysków dla akcjonariuszy. Jako samodzielna miara, średni ważony koszt kapitału ma tendencję do ograniczania emisji nowych akcji przez firmę, jeśli próbuje ona pozyskać większy kapitał. Dług w formie obligacji wydaje się być tańszym sposobem pozyskiwania kapitału dla większości firm, a inwestorom łatwiej jest obliczyć koszty kapitałowe długu podczas analizy bilansu.
##Przegląd najważniejszych wydarzeń
Średni ważony koszt kapitału własnego (WACE) mierzy proporcjonalnie koszt kapitału własnego dla firmy, a nie po prostu uśrednia ogólne dane.
Przy średnim ważonym koszcie kapitału własnego koszt danego rodzaju kapitału mnoży się przez procent reprezentowanej przez niego struktury kapitału.
Koszt kapitału własnego stosowany w większości formuł jest zwykle średnim ważonym kosztem kapitału własnego, nawet jeśli nie jest to wyraźnie określone.
