Gewichtete durchschnittliche Eigenkapitalkosten (WACE)
Wie hoch sind die gewichteten durchschnittlichen Eigenkapitalkosten (WACE)?
Die gewichteten durchschnittlichen Eigenkapitalkosten (WACE) sind eine Methode zur Berechnung der Eigenkapitalkosten eines Unternehmens, bei der verschiedene Arten von Aktien je nach Anteil an der Unternehmensstruktur unterschiedlich gewichtet werden. Anstatt einbehaltene Gewinne,. Stammaktien und Vorzugsaktien in einen Topf zu werfen, bietet WACE eine genauere Vorstellung von den gesamten Eigenkapitalkosten eines Unternehmens.
Kapitalkosten berechnen kann . Eine genaue Messung der Kapitalkosten ist wiederum unerlässlich, wenn ein Unternehmen versucht zu entscheiden, ob ein zukünftiges Projekt rentabel sein wird oder nicht.
Funktionsweise der gewichteten durchschnittlichen Eigenkapitalkosten (WACE).
Die gewichteten durchschnittlichen Eigenkapitalkosten (WACE) entsprechen im Wesentlichen den Eigenkapitalkosten, die sich auf das Capital Asset Pricing Model (CAPM) beziehen. Anstatt die Eigenkapitalkosten einfach zu mitteln, wird eine Gewichtung angewendet, die die Mischung dieser Eigenkapitalart im Unternehmen zu diesem Zeitpunkt widerspiegelt. Wenn die Eigenkapitalkosten ohne Gewichtung gemittelt wurden, könnten Ausreißer in den Eigenkapitalkosten zu einer Über- oder Unterbewertung der Kosten führen.
Berechnung der gewichteten durchschnittlichen Eigenkapitalkosten (WACE)
Die Berechnung der gewichteten durchschnittlichen Eigenkapitalkosten ist nicht so einfach wie die Berechnung der Fremdkapitalkosten. Zunächst müssen Sie die Kosten für neue Stammaktien, die Kosten für Vorzugsaktien und die Kosten für einbehaltene Gewinne separat berechnen. Der gebräuchlichste Weg, dies zu tun, ist die CAPM-Formel:
Eigenkapitalkosten = risikofreie Rendite + [Beta x (Marktrendite – risikofreie Rendite)]
Im Allgemeinen bewegen sich die Eigenkapitalkosten für Stammaktien, Vorzugsaktien und einbehaltene Gewinne in der Regel innerhalb einer engen Bandbreite. Nehmen wir für dieses Beispiel an, dass die Kosten für Stammaktien, Vorzugsaktien und einbehaltene Gewinne 14 %, 12 % bzw. 11 % betragen.
Berechnen Sie nun den Anteil des gesamten Eigenkapitals, der von jeder Form von Eigenkapital eingenommen wird. Nehmen wir wiederum an, dass dies 50 %, 25 % und 25 % für Stammaktien, Vorzugsaktien bzw. einbehaltene Gewinne sind.
Multiplizieren Sie schließlich die Kosten jeder Form von Eigenkapital mit ihrem jeweiligen Anteil am gesamten Eigenkapital und der Summe der Werte, was die WACE ergibt. Unser Beispiel ergibt eine WACE von 19,5 %.
WACE = (0,14 x 0,50) + (0,12 x 0,25) + (0,11 x 0,25) = 0,1275 oder 12,8 %
Eine einfache Mittelung der Eigenkapitalkosten über die Kategorien im obigen Beispiel hätte einen Eigenkapitalkostensatz von 12,3 % ergeben. Allerdings wird selten gemittelt, da die gewichteten durchschnittlichen Eigenkapitalkosten normalerweise als Teil der umfassenderen Berechnung der gewichteten durchschnittlichen Kapitalkosten (WACC) eines Unternehmens verwendet werden.
Warum die gewichteten durchschnittlichen Eigenkapitalkosten (WACE) wichtig sind
Potenzielle Käufer, die den Erwerb eines Unternehmens erwägen, können die gewichteten durchschnittlichen Eigenkapitalkosten verwenden, um den zukünftigen Cashflows des Zielunternehmens einen Wert zuzuordnen. Die Ergebnisse dieser Formel können auch mit anderen Kennzahlen, wie z. B. den Schuldenkosten nach Steuern, zu einer Bewertung gekoppelt werden. Wie bereits erwähnt, werden die gewichteten durchschnittlichen Eigenkapitalkosten üblicherweise mit den gewichteten durchschnittlichen Fremdkapitalkosten kombiniert, um die gewichteten durchschnittlichen Kapitalkosten (WACC) eines Unternehmens zu berechnen.
Als Teil des WACC wird der WACE innerhalb des Unternehmens verwendet, um besser zu beurteilen, wie seine Kampagnen und kapitalintensiven Projekte ihn in die Gesamtrendite für die Aktionäre umsetzen. Als eigenständige Kennzahl neigen die gewichteten durchschnittlichen Eigenkapitalkosten dazu, die Ausgabe neuer Aktien eines Unternehmens zu dämpfen, wenn es versucht, mehr Kapital zu beschaffen. Fremdkapital in Form von Anleihen ist für die meisten Unternehmen tendenziell eine billigere Art der Kapitalbeschaffung und für Investoren ist es einfacher, die Kapitalkosten von Fremdkapital bei der Bilanzanalyse zu berechnen.
Höhepunkte
Die gewichteten durchschnittlichen Eigenkapitalkosten (WACE) messen die Eigenkapitalkosten anteilig für ein Unternehmen, anstatt einfach die Gesamtzahlen zu mitteln.
Bei den gewichteten durchschnittlichen Eigenkapitalkosten werden die Kosten einer bestimmten Eigenkapitalart mit dem Prozentsatz der Kapitalstruktur multipliziert, die sie repräsentiert.
Die in den meisten Formeln verwendeten Eigenkapitalkosten sind in der Regel gewichtete durchschnittliche Eigenkapitalkosten, auch wenn dies nicht ausdrücklich angegeben ist.
