Costo medio ponderato del capitale proprio (WACE)
Qual è il costo medio ponderato del capitale proprio (WACE)?
Il costo medio ponderato del patrimonio netto (WACE) è un modo per calcolare il costo del patrimonio netto di una società che attribuisce un peso diverso a diversi tipi di azioni in base alla loro proporzione nella struttura aziendale. Invece di raggruppare insieme utili non distribuiti, azioni ordinarie e azioni privilegiate, WACE fornisce un'idea più precisa del costo totale del capitale proprio di una società .
Determinare un costo del capitale proprio accurato per un'impresa è fondamentale affinché l'impresa sia in grado di calcolare il proprio costo del capitale. A sua volta, una misura accurata del costo del capitale è essenziale quando un'impresa sta cercando di decidere se un progetto futuro sarà redditizio o meno.
Come funziona il costo medio ponderato del capitale proprio (WACE).
Il costo medio ponderato del capitale proprio (WACE) è essenzialmente lo stesso del costo del capitale proprio relativo al Capital Asset Pricing Model (CAPM). Anziché calcolare semplicemente la media del costo del capitale proprio, viene applicata una ponderazione che riflette il mix di quel tipo di capitale proprio nell'azienda in quel momento. Se il costo del patrimonio netto è stato mediato senza essere ponderato, i valori anomali nel costo del patrimonio netto potrebbero causare una sopravvalutazione o una sottovalutazione del costo.
Calcolo del costo medio ponderato del capitale proprio (WACE)
Calcolare il costo medio ponderato del capitale proprio non è così semplice come calcolare il costo del debito. Innanzitutto, è necessario calcolare separatamente il costo delle nuove azioni ordinarie, il costo delle azioni privilegiate e il costo degli utili non distribuiti. Il modo più comune per farlo è la formula CAPM:
Costo del capitale proprio = tasso di rendimento privo di rischio + [beta x (tasso di rendimento di mercato – tasso di rendimento privo di rischio)]
In generale, il costo dell'equità per azioni ordinarie, azioni privilegiate e utili non distribuiti sarà generalmente all'interno di un intervallo ristretto. Per questo esempio, supponiamo che il costo delle azioni ordinarie, delle azioni privilegiate e degli utili non distribuiti siano rispettivamente del 14%, 12% e 11%.
Ora, calcola la parte dell'equità totale che è occupata da ciascuna forma di equità . Di nuovo, supponiamo che questo sia 50%, 25% e 25%, rispettivamente per azioni ordinarie, azioni privilegiate e utili non distribuiti.
Infine, moltiplicare il costo di ciascuna forma di capitale proprio per la rispettiva parte del patrimonio netto totale e la somma dei valori, che risulta nel WACE. Il nostro esempio si traduce in un WACE del 19,5%.
WACE = (.14 x .50) + (.12 x .25) + (.11 x .25) = 0,1275 o 12,8%
La semplice media del costo del capitale proprio tra le categorie nell'esempio sopra avrebbe prodotto un costo del capitale proprio del 12,3%. Detto questo, la media viene eseguita raramente poiché il costo medio ponderato del capitale viene solitamente utilizzato come parte del calcolo più ampio del costo medio ponderato del capitale (WACC) di un'azienda.
Perché il costo medio ponderato del capitale proprio (WACE) è importante
I potenziali acquirenti che stanno valutando l'acquisizione di un'azienda potrebbero utilizzare il costo medio ponderato del capitale proprio per aiutarli ad assegnare un valore ai flussi di cassa futuri dell'azienda target. I risultati di questa formula possono anche essere accoppiati con altri indicatori, come il costo del debito al netto delle imposte per formare una valutazione. Come accennato, il costo medio ponderato del capitale è comunemente combinato con il costo medio ponderato del debito per calcolare il costo medio ponderato del capitale (WACC) di un'impresa.
Nell'ambito del WACC, il WACE viene utilizzato all'interno dell'azienda per valutare meglio come le sue campagne e progetti ad alta intensità di capitale lo traducano nel ritorno complessivo sugli utili per gli azionisti. Come metrica a sé stante, il costo medio ponderato dell'equità tende a mitigare l'emissione di nuove azioni da parte di una società se sta tentando di raccogliere più capitale. Il debito sotto forma di obbligazioni tende a essere un modo più economico per raccogliere capitali per la maggior parte delle aziende ed è più facile per gli investitori calcolare i costi di capitale del debito quando si esegue l'analisi del bilancio.
Mette in risalto
Il costo medio ponderato del patrimonio netto (WACE) misura il costo del patrimonio netto in modo proporzionale per un'azienda anziché fare semplicemente la media dei dati complessivi.
Con il costo medio ponderato del capitale proprio, il costo di un particolare tipo di capitale viene moltiplicato per la percentuale della struttura del capitale che rappresenta.
Il costo del capitale proprio utilizzato nella maggior parte delle formule è solitamente un costo del capitale proprio medio ponderato, anche se questo non è esplicitamente indicato.
