Weighted Average Cost of Equity (WACE)

Vad är den vägda genomsnittliga kostnaden för eget kapital (WACE)?

Weighted average cost of equity (WACE) är ett sätt att beräkna kostnaden för ett företags eget kapital som ger olika vikt åt olika typer av aktier efter deras andel i företagsstrukturen. Istället för att slå ihop behållna vinstmedel,. stamaktier och preferensaktier tillsammans ger WACE en mer exakt uppfattning om ett företags totala kostnad för eget kapital.

Att bestämma en korrekt kostnad för eget kapital för ett företag är avgörande för att företaget ska kunna beräkna sin kapitalkostnad. I sin tur är ett korrekt mått på kapitalkostnaden viktigt när ett företag försöker avgöra om ett framtida projekt kommer att vara lönsamt eller inte.

Hur den vägda genomsnittliga kostnaden för eget kapital (WACE) fungerar

Den vägda genomsnittliga kostnaden för eget kapital (WACE) är i huvudsak densamma som kostnaden för eget kapital som hänför sig till Capital Asset Pricing Model (CAPM). Istället för att bara utjämna kostnaden för eget kapital, tillämpas en viktning som återspeglar mixen av den aktietypen i företaget vid den tidpunkten. Om kostnaden för eget kapital beräknades i genomsnitt utan att viktas, kan extremvärden i kostnaden för eget kapital orsaka en över- eller underskattning av kostnaden.

Beräknar den vägda genomsnittliga kostnaden för eget kapital (WACE)

Att beräkna den vägda genomsnittliga kostnaden för eget kapital är inte lika enkel som att beräkna kostnaden för skuld. Först måste du beräkna kostnaden för nya stamaktier, kostnaden för preferensaktier och kostnaden för balanserade vinstmedel separat. Det vanligaste sättet att göra detta är CAPM-formeln:

Kostnad för eget kapital = Riskfri avkastning + [beta x (marknadsränta – riskfri avkastning)]

Generellt sett kommer kostnaden för eget kapital för stamaktier, preferensaktier och balanserade vinstmedel vanligtvis att ligga inom ett snävt intervall. För det här exemplet, låt oss anta att kostnaden för stamaktier, preferensaktier och balanserade vinstmedel är 14 %, 12 % respektive 11 %.

Beräkna nu den del av det totala eget kapital som upptas av varje form av eget kapital. Återigen, låt oss anta att detta är 50 %, 25 % och 25 % för stamaktier, preferensaktier respektive balanserade vinstmedel.

Slutligen multiplicera kostnaden för varje form av eget kapital med dess respektive del av det totala kapitalet och summan av värdena, vilket resulterar i WACE. Vårt exempel resulterar i en WACE på 19,5 %.

WACE = (0,14 x ,50) + (0,12 x ,25) + (0,11 x ,25) = 0,1275 eller 12,8 %

Att helt enkelt ta ett genomsnitt av kostnaden för eget kapital över kategorierna i exemplet ovan skulle ha gett en kostnad för eget kapital på 12,3 %. Som sagt, medelvärdesberäkning görs sällan eftersom den vägda genomsnittliga kostnaden för eget kapital vanligtvis används som en del av den större beräkningen av ett företags vägda genomsnittliga kapitalkostnad (WACC).

Varför den vägda genomsnittliga kostnaden för eget kapital (WACE) spelar roll

Potentiella köpare som överväger att förvärva ett företag kan använda den vägda genomsnittliga kostnaden för eget kapital för att hjälpa dem att tilldela ett värde till målföretagets framtida kassaflöden. Resultaten av denna formel kan också kopplas till andra indikatorer, såsom kostnaden för skuld efter skatt för att göra en bedömning. Som nämnts kombineras den vägda genomsnittliga kostnaden för eget kapital vanligtvis med den vägda genomsnittliga kostnaden för skulder för att beräkna ett företags vägda genomsnittliga kapitalkostnad (WACC).

Som en del av WACC används WACE inom företaget för att bättre bedöma hur dess kampanjer och kapitalintensiva projekt omsätter det till den totala avkastningen på resultatet för aktieägarna. Som ett fristående mått tenderar den vägda genomsnittliga kostnaden för eget kapital att dämpa ett företags emission av nya aktier om det försöker skaffa mer kapital. Skuld i form av obligationer tenderar att vara ett billigare sätt att anskaffa kapital för de flesta företag och är lättare för investerare att beräkna kapitalkostnaderna för skulder när de gör balansräkningsanalyser.

Höjdpunkter

• Den vägda genomsnittliga kostnaden för eget kapital (WACE) mäter kostnaden för eget kapital proportionellt för ett företag snarare än att bara ta ett genomsnitt av de totala siffrorna.

• Med den vägda genomsnittliga kostnaden för eget kapital multipliceras kostnaden för en viss aktietyp med den procentandel av kapitalstrukturen den representerar.

• Kostnaden för eget kapital som används i de flesta formler är vanligtvis en vägd genomsnittlig kostnad för eget kapital, även om detta inte uttryckligen anges.