Costo Promedio Ponderado de Equidad (WACE)
¿Qué es el Costo Promedio Ponderado de Equidad (WACE)?
El costo promedio ponderado de las acciones (WACE) es una forma de calcular el costo de las acciones de una empresa que otorga un peso diferente a los diferentes tipos de acciones según su proporción en la estructura corporativa. En lugar de agrupar las ganancias retenidas,. las acciones comunes y las acciones preferentes, WACE proporciona una idea más precisa del costo total de capital de una empresa.
Determinar un costo de capital exacto para una empresa es integral para que la empresa pueda calcular su costo de capital. A su vez, una medida precisa del costo del capital es esencial cuando una empresa intenta decidir si un proyecto futuro será rentable o no.
Cómo funciona el costo promedio ponderado de la equidad (WACE)
El costo de capital promedio ponderado (WACE) es esencialmente el mismo que el costo de capital que se relaciona con el Modelo de fijación de precios de activos de capital (CAPM). En lugar de simplemente promediar el costo del capital, se aplica una ponderación que refleja la combinación de ese tipo de capital en la empresa en ese momento. Si el costo del capital se promediara sin ponderarlo, los valores atípicos en el costo del capital podrían causar una sobrestimación o subestimación del costo.
Cálculo del Costo Promedio Ponderado de Equidad (WACE)
Calcular el costo promedio ponderado del capital no es tan sencillo como calcular el costo de la deuda. Primero, debe calcular el costo de las acciones ordinarias nuevas, el costo de las acciones preferentes y el costo de las utilidades retenidas por separado. La forma más común de hacer esto es la fórmula CAPM:
Coste del capital = tasa de rentabilidad libre de riesgo + [beta x (tasa de rentabilidad del mercado – tasa de rentabilidad libre de riesgo)]
En términos generales, el costo de capital para las acciones ordinarias, las acciones preferentes y las utilidades retenidas normalmente estará dentro de un rango estrecho. Para este ejemplo, supongamos que el costo de las acciones ordinarias, las acciones preferentes y las utilidades retenidas son del 14 %, 12 % y 11 %, respectivamente.
Ahora, calcule la porción del patrimonio total que ocupa cada forma de patrimonio. Nuevamente, supongamos que esto es 50%, 25% y 25%, para acciones ordinarias, acciones preferentes y ganancias retenidas, respectivamente.
Finalmente, multiplique el costo de cada forma de capital por su porción respectiva del capital total y la suma de los valores, lo que da como resultado el WACE. Nuestro ejemplo da como resultado un WACE del 19,5 %.
WACE = (.14 x .50) + (.12 x .25) + (.11 x .25) = 0.1275 o 12.8%
Simplemente promediando el costo de capital en todas las categorías en el ejemplo anterior habría arrojado un costo de capital de 12.3%. Dicho esto, rara vez se hace un promedio, ya que el costo promedio ponderado del capital generalmente se usa como parte del cálculo más amplio del costo promedio ponderado del capital (WACC) de una empresa.
Por qué es importante el costo promedio ponderado de la equidad (WACE)
Los compradores potenciales que están considerando adquirir una empresa pueden usar el costo promedio ponderado del capital para ayudarlos a asignar un valor a los flujos de efectivo futuros de la empresa objetivo. Los resultados de esta fórmula también pueden combinarse con otros indicadores, como el costo de la deuda después de impuestos, para formar una evaluación. Como se mencionó, el costo promedio ponderado del capital se combina comúnmente con el costo promedio ponderado de la deuda para calcular el costo promedio ponderado del capital (WACC) de una empresa.
Como parte del WACC, el WACE se utiliza dentro de la empresa para evaluar mejor cómo sus campañas y proyectos intensivos en capital lo traducen en el rendimiento general de las ganancias para los accionistas. Como métrica independiente, el costo promedio ponderado del capital tiende a moderar la emisión de nuevas acciones de una empresa si está tratando de recaudar más capital. La deuda en forma de bonos tiende a ser una forma más económica de obtener capital para la mayoría de las empresas, y es más fácil para los inversores calcular los costos de capital de la deuda al hacer un análisis del balance.
Reflejos
El costo promedio ponderado de capital (WACE) mide el costo de capital proporcionalmente para una empresa en lugar de simplemente promediar las cifras generales.
Con el costo de capital promedio ponderado, el costo de un tipo de capital en particular se multiplica por el porcentaje de la estructura de capital que representa.
El coste de los recursos propios utilizado en la mayoría de las fórmulas suele ser un coste medio ponderado de los recursos propios, aunque no se indique explícitamente.
