Vægtet gennemsnitlig egenkapitalomkostning (WACE)
Hvad er den vægtede gennemsnitlige egenkapitalomkostning (WACE)?
Weighted average cost of equity (WACE) er en måde at beregne omkostningerne på en virksomheds egenkapital på, der giver forskellig vægt til forskellige typer af aktier i henhold til deres andel i virksomhedsstrukturen. I stedet for at lægge tilbageholdt indtjening,. almindelige aktier og foretrukne aktier sammen, giver WACE en mere præcis idé om en virksomheds samlede omkostninger til egenkapital.
At bestemme en nøjagtig egenkapitalomkostning for en virksomhed er en integreret del af virksomheden for at kunne beregne sine kapitalomkostninger. Til gengæld er et nøjagtigt mål for kapitalomkostningerne afgørende, når en virksomhed forsøger at beslutte, om et fremtidigt projekt vil være rentabelt eller ej.
Hvordan den vægtede gennemsnitlige egenkapitalomkostning (WACE) fungerer
Den vægtede gennemsnitlige egenkapitalomkostning (WACE) er i det væsentlige den samme som egenkapitalomkostningen, der er relateret til Capital Asset Pricing Model (CAPM). I stedet for blot at udligne omkostningerne til egenkapitalen, anvendes en vægtning, der afspejler blandingen af den pågældende egenkapitaltype i virksomheden på det tidspunkt. Hvis gennemsnittet af egenkapitalomkostningerne blev beregnet uden at blive vægtet, kunne outliers i egenkapitalomkostningerne forårsage en over- eller undervurdering af omkostningerne.
Beregning af den vægtede gennemsnitlige egenkapitalomkostning (WACE)
Beregning af de vægtede gennemsnitlige omkostninger til egenkapital er ikke så ligetil som at beregne omkostningerne ved gæld. Først skal du beregne prisen på nye almindelige aktier, prisen på foretrukne aktier og omkostningerne ved tilbageholdt indtjening separat. Den mest almindelige måde at gøre dette på er CAPM-formlen:
Egenkapitalomkostninger = Risikofrit afkast + [beta x (markedsafkast – risikofrit afkast)]
Generelt vil omkostningerne til egenkapital for almindelige aktier, foretrukne aktier og tilbageholdt indtjening normalt være inden for et stramt interval. Lad os i dette eksempel antage, at omkostningerne ved almindelige aktier, foretrukne aktier og tilbageholdt indtjening er henholdsvis 14 %, 12 % og 11 %.
Beregn nu den del af den samlede egenkapital, der er optaget af hver form for egenkapital. Lad os igen antage, at dette er 50 %, 25 % og 25 % for henholdsvis almindelige aktier, foretrukne aktier og tilbageholdt indtjening.
Til sidst skal du gange prisen på hver form for egenkapital med dens respektive del af den samlede egenkapital og summen af værdierne, hvilket resulterer i WACE. Vores eksempel resulterer i en WACE på 19,5 %.
WACE = (0,14 x 0,50) + (0,12 x 0,25) + (0,11 x ,25) = 0,1275 eller 12,8 %
Blot et gennemsnit af omkostningerne til egenkapital på tværs af kategorier i eksemplet ovenfor ville have givet en egenkapitalomkostning på 12,3 %. Når det er sagt, foretages der sjældent gennemsnit, da de vægtede gennemsnitlige omkostninger til egenkapital normalt bruges som en del af den større beregning af en virksomheds vægtede gennemsnitlige kapitalomkostninger (WACC).
Hvorfor de vægtede gennemsnitlige egenkapitalomkostninger (WACE) er vigtige
Potentielle købere, der overvejer at købe en virksomhed, kan bruge den vejede gennemsnitlige egenkapitalomkostning til at hjælpe dem med at tildele en værdi til målvirksomhedens fremtidige pengestrømme. Resultaterne af denne formel kan også kombineres med andre indikatorer, såsom gældsomkostningerne efter skat for at danne en vurdering. Som nævnt kombineres de vægtede gennemsnitlige omkostninger for egenkapital almindeligvis med de vægtede gennemsnitlige omkostninger ved gæld til at beregne en virksomheds vægtede gennemsnitlige kapitalomkostninger (WACC).
Som en del af WACC bruges WACE i virksomheden til bedre at vurdere, hvordan dens kampagner og kapitalintensive projekter omsætter det til det samlede afkast af indtjeningen for aktionærerne. Som en selvstændig metrisk har den vægtede gennemsnitlige pris på egenkapital en tendens til at dæmpe en virksomheds udstedelse af nye aktier, hvis den forsøger at rejse mere kapital. Gæld i form af obligationer plejer at være en billigere måde at rejse kapital på for de fleste virksomheder, og det er lettere for investorer at beregne kapitalomkostningerne ved gæld, når de laver balanceanalyse.
Højdepunkter
Den vægtede gennemsnitlige egenkapitalomkostning (WACE) måler omkostningerne ved egenkapitalen proportionalt for en virksomhed i stedet for blot at tage et gennemsnit af de samlede tal.
Med den vægtede gennemsnitlige egenkapitalomkostning multipliceres prisen på en bestemt aktietype med den procentdel af kapitalstrukturen, den repræsenterer.
Egenkapitalomkostningerne, der anvendes i de fleste formler, er normalt en vægtet gennemsnitlig egenkapitalomkostning, selvom dette ikke er udtrykkeligt angivet.
