가중 평균 자기자본비용(WACE)

가중 평균 자기자본비용(WACE)이란 무엇입니까?

가중 평균 자기자본비용(WACE)은 기업 구조에서 차지하는 비율에 따라 다양한 유형의 주식에 다른 가중치를 부여하는 회사 자기자본 비용을 계산하는 방법입니다. 이익 잉여금,. 보통주 및 우선주를 함께 묶는 대신 WACE는 회사의 총 자기자본 비용에 대한 보다 정확한 아이디어를 제공합니다.

회사의 정확한 자기자본 비용을 결정하는 것은 회사가 자본 비용 을 계산할 수 있도록 하는 데 필수적입니다. 결과적으로 회사가 미래 프로젝트가 수익성이 있는지 여부를 결정하려고 할 때 자본 비용의 정확한 측정이 필수적입니다.

가중평균자기자본비용(WACE)의 작동 원리

가중 평균 자기자본비용(WACE)은 본질적으로 자본자산가격결정모형 (CAPM)과 관련된 자기자본비용과 동일합니다. 단순히 자기자본 비용을 평균화하는 대신 당시 회사에서 해당 주식 유형의 혼합을 반영하는 가중치가 적용됩니다. 자기자본비용을 가중치 없이 평균화한 경우 자기자본비용의 이상값으로 인해 비용이 과대평가되거나 과소평가될 수 있습니다.

가중 평균 자기자본 비용(WACE) 계산

가중 평균 자기 자본 비용을 계산하는 것은 부채 비용을 계산하는 것만큼 간단하지 않습니다. 먼저 보통주 취득원가, 우선주 취득원가, 이익잉여금원가를 별도로 계산해야 합니다. 이를 수행하는 가장 일반적인 방법은 CAPM 공식입니다.

자기자본비용 = 무위험수익률 + [베타 x (시장수익률 – 무위험수익률)]

일반적으로 보통주, 우선주 및 이익잉여금에 대한 자기자본 비용은 일반적으로 좁은 범위 내에 있습니다. 이 예에서 보통주, 우선주 및 이익잉여금의 비용이 각각 14%, 12% 및 11%라고 가정합니다.

이제 각 형태의 자기자본이 차지하는 총 자기자본의 비율을 계산합니다. 다시 말하지만 보통주, 우선주 및 이익잉여금에 대해 각각 50%, 25% 및 25%라고 가정합니다.

마지막으로 각 형태의 자기자본 비용을 총 자기자본의 해당 부분과 가치의 합으로 곱하면 WACE가 됩니다. 이 예에서는 WACE가 19.5%입니다.

WACE = (.14 x .50) + (.12 x .25) + (.11 x .25) = 0.1275 또는 12.8%

위의 예에서 범주 전반에 걸쳐 자기자본비용을 단순히 평균화하면 12.3%의 자기자본비용이 산출됩니다. 즉, 가중 평균 자본 비용은 일반적으로 회사의 가중 평균 자본 비용 (WACC) 의 더 큰 계산의 일부로 사용되기 때문에 평균화는 거의 수행되지 않습니다 .

가중평균자기자본비용(WACE)이 중요한 이유

회사 인수를 고려 중인 잠재적 구매자는 가중 평균 자기자본 비용을 사용하여 대상 회사의 미래 현금 흐름에 가치를 할당할 수 있습니다. 이 공식의 결과는 부채의 세후 비용과 같은 다른 지표와 결합하여 평가를 구성할 수도 있습니다. 언급했듯이 가중 평균 자본 비용은 일반적으로 가중 평균 부채 비용과 결합되어 회사의 가중 평균 자본 비용(WACC)을 계산합니다.

WACC의 일부로 WACE는 회사 내에서 캠페인 및 자본 집약적 프로젝트가 주주의 전체 이익 수익률로 어떻게 변환되는지 더 잘 평가하는 데 사용됩니다. 독립 측정 기준으로서 가중 평균 자기 자본 비용은 회사가 더 많은 자본을 조달하려는 경우 신주 발행을 억제하는 경향이 있습니다. 채권 형태의 부채는 대부분의 회사에서 더 저렴한 자본 조달 방법인 경향이 있으며, 대차 대조표 분석을 수행할 때 투자자가 부채의 자본 비용을 더 쉽게 계산할 수 있습니다.

##하이라이트

• 가중평균자기자본비용(WACE)은 단순히 전체 수치를 평균화하는 것이 아니라 기업의 자기자본비용을 비례적으로 측정합니다.

• 가중 평균 자기자본 비용을 사용하면 특정 자기자본 유형의 비용에 해당 유형이 나타내는 자본 구조의 백분율을 곱합니다.

• 대부분의 공식에 사용되는 자기자본비용은 명시적으로 명시되지 않은 경우에도 일반적으로 가중평균 자기자본비용입니다.