巫术时刻

什么是女巫时间？

巫师时间是每个月的第三个星期五交易的最后一个小时，股票和股指的期权和期货到期。这一时期的特点通常是交易量大，因为交易者在到期前将期权和期货合约平仓。然后，通常会在稍后到期的合约中重新开仓。

巫师时间是衍生品合约最终到期前的最后交易时间。交易者更多时候会使用“三巫”等术语，指的是股票期权、股指期货期权和股指期货在同一天到期。该事件发生在 3 月、6 月、9 月和 12 月的第三个星期五。

由于单一股票期货也以相同的三巫时间表到期，因此术语四巫和三巫可以互换使用。与此同时，双巫时间发生在不是三巫的八个月的第三个星期五。在双重巫术中，即将到期的合约通常是股票和股指的期权。

在每月的巫师时间内发生的活动可以分为两类：推出或关闭即将到期的合约以避免到期和购买标的资产。由于进行这些交易时可能出现的不平衡，套利者还寻求因定价效率低下而产生的机会。

巫婆小时日活动升级的主要原因是未平仓的合约可能导致购买或出售基础证券。例如，未平仓的期货合约要求卖方将指定数量的标的证券或商品交付给合约的买方。

内期权(ITM) 可能导致标的资产被行使并分配给合约所有者。在这两种情况下，如果合同所有者或合同编写者无法支付要交付的证券的全部价值，则合同必须在到期前平仓。

另一方面，展期或前滚是指将到期合约中的头寸平仓并重新开仓为稍后到期的合约。交易者关闭到期头寸，结算收益或损失，然后在不同的合约中以当前市场价格开立新头寸。这个过程会在即将到期的合约和交易者进入的合约中创造交易量。

除了在巫术时间内与抵消合约相关的交易量增加外，最后一小时的交易也可能导致价格效率低下，并因此产生潜在的套利机会。由于在短时间内出现大量交易，机会主义交易者寻求供需失衡。

例如，如果交易者期望购买合约以在到期前平仓，则代表大量空头头寸的合约可能会出价更高。在这种情况下，交易者可能会以暂时的高价卖出合约，然后在巫师时间结束前将其平仓。或者，他们可能会购买合约以乘势而上，然后在购买狂潮放缓时卖出。

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