Heksetime
Hva er heksetiden?
Heksetimen er den siste timen med handel den tredje fredagen i hver måned når opsjoner og futures på aksjer og aksjeindekser utløper. Denne perioden er ofte preget av store volumer ettersom tradere stenger opsjoner og futureskontrakter før utløp. Stillinger gjenåpnes da ofte i kontrakter som utløper på et senere tidspunkt.
Forstå heksetimer
Heksetimen er den siste timen med handel i en derivatkontrakt før den endelig utløper. Oftere vil handelsmenn bruke begreper som " triple witching ", som refererer til utløpet av aksjeopsjoner, indeksfuturesopsjoner og indeksfutures på samme dag. Denne hendelsen finner sted den tredje fredagen i mars, juni, september og desember.
Fordi enkeltaksjefutures også utløper på samme triple witching-plan, brukes begrepene quadruple og triple witching om hverandre. Den doble heksetimen skjer i mellomtiden den tredje fredagen av de åtte månedene som ikke er trippel heksing. På double witching er utløpskontraktene typisk opsjoner på aksjer og aksjeindekser.
Aktiviteten som finner sted i løpet av månedlige heksetimer kan deles inn i to kategorier: utrulling eller lukking av utløpende kontrakter for å unngå utløp og kjøp av den underliggende eiendelen. På grunn av ubalansene som kan oppstå når disse handlene plasseres, søker arbitragører også muligheter som følge av prisineffektivitet.
Grunner til å forskyve posisjoner
Hovedårsaken til eskalert aktivitet på heksetimedager er at kontrakter som ikke er stengt kan resultere i kjøp eller salg av det underliggende verdipapiret. For eksempel krever futureskontrakter som ikke er lukket at selgeren leverer den spesifiserte mengden av den underliggende sikkerheten eller varen til kjøperen av kontrakten.
Opsjoner som er in-the-money (ITM) kan føre til at den underliggende eiendelen blir utøvd og tildelt kontraktseieren. I begge tilfeller, hvis kontraktseieren eller kontraktskribenten ikke er i stand til å betale hele verdien av sikkerheten som skal leveres, må kontrakten stenges før utløpet.
Utrulling eller fremrulling er derimot når en stilling i den utløpende kontrakten stenges og gjenåpnes til en kontrakt som utløper på et senere tidspunkt. Traderen lukker utløpsposisjonen, gjør opp gevinsten eller tapet, og åpner deretter en ny posisjon til gjeldende markedskurs i en annen kontrakt. Denne prosessen skaper volum i den utløpende kontrakten og kontraktene traderne går inn i.
Muligheter for arbitrasje
I tillegg til det økte volumet knyttet til utligning av kontrakter i heksetimer,. kan den siste timen med handel også resultere i prisineffektivitet og, med det, potensielle arbitragemuligheter. På grunn av stort volum som kommer inn over en kort tidsramme, søker opportunistiske handelsmenn ubalanse i tilbud og etterspørsel.
For eksempel kan kontrakter som representerer store korte posisjoner bys høyere hvis tradere forventer at kontraktene skal kjøpes for å lukke posisjoner før utløp. Under disse omstendighetene kan handelsmenn selge kontrakter til midlertidig høye priser og deretter stenge dem før slutten av heksetimen. Alternativt kan de kjøpe kontrakten for å ri på opp-bølgen, og deretter selge når kjøpevanviddet avtar.
Høydepunkter
Heksetimen er den siste handelstimen før opsjoner eller andre derivatkontrakter utløper.
Dobbel, trippel eller firedobbel heksing refererer til samtidig utløp av flere forskjellige klasser eller serier av opsjonskontrakter.
– Denne perioden er ofte preget av store volumer ettersom tradere skynder seg å stenge ut eller rulle posisjoner.
