Häxningstid
Vad är häxningstiden?
Häxningstimmen är den sista timmen av handel den tredje fredagen i varje månad när optioner och terminer på aktier och aktieindex löper ut. Denna period kännetecknas ofta av stora volymer då handlare stänger optioner och terminskontrakt innan utgången. Tjänster återupptas då ofta i kontrakt som löper ut vid ett senare tillfälle.
Förstå häxningstimmar
Häxningstimmen är den sista timmen av handel med ett derivatkontrakt innan det slutligen löper ut. Oftare kommer handlare att använda termer som " triple witching ", som hänvisar till utgången av aktieoptioner, indexterminer och indexterminer samma dag. Denna händelse inträffar den tredje fredagen i mars, juni, september och december.
Eftersom singelaktieterminer också löper ut på samma triple witching-schema, används termerna quadruple och triple witching omväxlande. Den dubbla häxningstimmen inträffar under tiden den tredje fredagen av de åtta månaderna som inte är trippelhäxning. Vid dubbelhäxning är de utgående kontrakten vanligtvis optioner på aktier och aktieindex.
Den aktivitet som äger rum under månatliga häxtimmar kan delas upp i två kategorier: utrullning eller stängning av utgående kontrakt för att undvika utgången och köpen av den underliggande tillgången. På grund av de obalanser som kan uppstå när dessa affärer placeras, söker arbitragörer också möjligheter till följd av prissättningsineffektivitet.
Skäl att förskjuta positioner
Den främsta orsaken till eskalerad aktivitet på häxtimmesdagar är att kontrakt som inte stängs kan resultera i köp eller försäljning av det underliggande värdepapperet. Till exempel kräver terminskontrakt som inte är stängda att säljaren levererar den angivna kvantiteten av det underliggande värdepapperet eller varan till köparen av kontraktet.
Optioner som är in-the-money (ITM) kan resultera i att den underliggande tillgången utnyttjas och överlåts till kontraktsägaren. I båda fallen, om kontraktsägaren eller kontraktsskrivaren inte är i stånd att betala hela värdet av den säkerhet som ska levereras, måste kontraktet stängas innan det löper ut.
ut eller rulla framåt är å andra sidan när en position i det utgående kontraktet stängs och öppnas igen till ett kontrakt som löper ut vid ett senare tillfälle. Handlaren stänger den utgående positionen, reglerar vinsten eller förlusten och öppnar sedan en ny position till den aktuella marknadskursen i ett annat kontrakt. Denna process skapar volym i det utgående kontraktet och kontrakten som handlarna går in i.
Möjligheter till Arbitrage
Förutom den ökade volymen relaterad till kompensation av kontrakt under häxningstid,. kan den sista timmen av handel också resultera i prisineffektivitet och därmed potentiella arbitragemöjligheter. På grund av stora volymer som kommer in under en kort tidsram söker opportunistiska handlare obalanser i utbud och efterfrågan.
Till exempel kan kontrakt som representerar stora korta positioner bjudas högre om handlare förväntar sig att kontrakten ska köpas för att stänga positioner före utgången. Under dessa omständigheter kan handlare sälja kontrakt till tillfälligt höga priser och sedan stänga dem före slutet av häxningstiden. Alternativt kan de köpa kontraktet för att åka på den uppåtgående vågen, och sedan sälja när köpfrensin saktar ner.
Höjdpunkter
– Häxningstimmen är den sista handelstimmen innan optioner eller andra derivatkontrakt löper ut.
- Dubbel-, trippel- eller fyrfaldig häxning hänvisar till att flera olika klasser eller serier av optionskontrakt löper ut samtidigt.
– Den här perioden kännetecknas ofta av stora volymer när handlare rusar för att stänga eller rulla positioner.
