产量当量

投资债券市政债券

什么是当量？

收益率等价是应税证券的利率，其产生的收益与免税证券的收益相等，反之亦然。

了解产量等价

收益率等值对市政债券投资者来说很重要，他们想知道其债券的税收节省是否会弥补相对于类似久期应税证券而言较低的收益率。收益率等值是投资者在试图确定他们是否会从免税或免税投资中获得比应税投资更好的回报时经常使用的比较。

可以使用以下等式计算当量产量：

$\begin &\text = \frac { \text } { 1 - \text{税率} } \ \end$

和

$\begin \text =& \ \text \ \times \ &( 1 - \text ) \ \end$

要计算免税证券和应税证券之间的收益率等值，首先将债券的免税收益率除以 1 减去投资者的税率。例如，假设您正在考虑投资 6% 免税市政债券，但想知道应税公司债券的利率必须为多少才能给您相同的回报。如果您的税率为 24%，您将减去 0.24 减去 1，总计 0.76。然后，您将免税收益率 6 除以 0.76，即等于 7.9。

这个计算告诉您，您需要7.9% 的应税投资回报来匹配免税投资的 6% 回报。另一方面，如果您处于 35% 的税率范围内，则您的公司债券需要 9.2% 的回报才能与市政投资的 6% 回报相匹配。

相反，如果您知道您的应税回报率，您可以计算免税投资的等效税率。这是通过将应税税率乘以 1 减去您的税率来完成的。因此，如果您的应税回报率为 6%，税率为 24%，则您需要 4.6% 的免税证券回报率来匹配应税证券的税后回报率。

新的边际税率

2017 年底通过的《减税和就业法案》导致从 2018年开始对边际税率和收入等级进行了一些更改。 .随着边际税率的增加，纳税人最终获得的每一美元所赚的钱少于他们保留在以前赚取的美元上的钱。

采用边际税率的税收制度对不同的收入水平适用不同的税率；随着收入的增加，它以更高的税率征税。然而，重要的是要注意，收入并非全部按一种税率征税，而是在跨边际税率表移动时按多种税率征税。

在计算免税和应税投资之间的收益率等值时，投资者应了解这些新税率，并将其相应地纳入其收益率等值方程。

2021 年所得税税率

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＃＃强调

收益率等值对市政债券投资者来说很重要，他们想知道其债券的税收节省是否会弥补相对于类似久期应税证券而言较低的收益率。
收益率等值是应税证券的利率，其产生的回报与免税证券的回报相等，反之亦然。
在计算免税和应税投资之间的收益率等值时，投资者应注意当前的税率。