قاعدة الـ 48 ساعة
ما هي قاعدة الـ 48 ساعة؟
قاعدة 48 ساعة هي شرط أن يقوم بائعي الأوراق المالية المدعومة بالرهن العقاري ( MBS) التي سيتم التنازل عنها ( سيتم التنازل عنها ) بإبلاغ جميع المعلومات المجمعة المتعلقة بـ MBS إلى المشترين قبل الساعة 3 مساءً بالتوقيت الشرقي ، قبل 48 ساعة من تاريخ التسوية في تجارة. تفرض جمعية صناعة الأوراق المالية والأسواق المالية (SIFMA) هذه القاعدة. كانت SIFMA تُعرف سابقًا باسم الجمعية العامة للأوراق المالية أو جمعية سوق السندات.
فهم قاعدة الـ 48 ساعة
إن MBS هو سند مضمون أو مدعوم بقروض عقارية. يتم تجميع القروض ذات السمات المتشابهة لتشكيل تجمع. ثم يتم بيع المجمع كضمان للمستثمرين. يتم إصدار الفوائد والمدفوعات الأساسية للمستثمرين بمعدل يعتمد على أصل الدين ومدفوعات الفائدة التي يدفعها المقترضون للرهون العقارية الأساسية. يتلقى المستثمرون مدفوعات الفائدة شهريًا وليس نصف سنوي.
التجارة التي سيتم الإعلان عنها (سيتم الإعلان عنها) هي فعليًا عقد لشراء أو بيع الأوراق المالية المدعومة بالرهن العقاري (MBS) في تاريخ محدد. لا يتضمن معلومات بشأن رقم المجمع أو عدد المجمعات أو المبلغ المحدد المتضمن في المعاملة ، مما يعني أن الرهون العقارية الأساسية غير معروفة للأطراف. يرجع هذا الاستبعاد للبيانات إلى افتراض سوق TBA أن مجمعات MBS قابلة للتبادل إلى حد ما. تساعد قابلية التبادل هذه على تسهيل التداول والسيولة.
تعد قاعدة الـ 48 ساعة جزءًا من عملية تخصيص الرهن العقاري ، وهي الفترة التي يتم فيها تخصيص الرهون العقارية الأساسية وإتاحتها لمحمد بن سلمان المحدد ، والذي تم إنشاؤه لتحقيق الشفافية في التسويات التجارية TBA.
تنص قاعدة الـ 48 ساعة على أنه يجب على بائع MBS معين أن يطلع مشتري MBS على الرهون العقارية التي تشكل MBS قبل 48 ساعة من تسوية الصفقة. نظرًا لتاريخ التسوية القياسي T + 3 ، يحدث هذا عادةً في اليوم التالي لتنفيذ الصفقة.
قاعدة الـ 48 ساعة كجزء من عملية TBA
تفيد عملية TBA المشترين والبائعين لأنها تزيد من سيولة سوق MBS من خلال أخذ الآلاف من الأوراق المالية المدعومة بالرهن العقاري المختلفة ذات الخصائص المختلفة وتداولها من خلال عدد قليل من العقود.
الضرورية مثل استحقاق المُصدر والقسيمة والسعر والمبلغ الاسمي وتاريخ التسوية. يتم الإعلان عن الأوراق المالية المحددة المشاركة في التداول قبل 48 ساعة من التسوية.
تم إنشاء سوق TBA في السبعينيات لتسهيل تداول MBS الصادر عن Fannie Mae و Freddie Mac و Ginnie Mae. يسمح لمقرضي الرهن العقاري بتحوط خطوط أنابيبهم الأصلية.
الثانوي الأكثر سيولة لقروض الرهن العقاري ، مما يؤدي إلى مستويات عالية من نشاط السوق. في الواقع ، فإن حجم الأموال المتداولة في سوق TBA يأتي في المرتبة الثانية بعد سوق الخزانة الأمريكية.
مثال على قاعدة 48 ساعة
قررت شركة ABC بيع ورقة مالية مدعومة بالرهن العقاري (MBS) إلى شركة XYZ وتقبل الشركة XYZ. سيتم البيع يوم الثلاثاء. يوم الثلاثاء ، عندما يتم البيع ، لا تعرف شركة ABC ولا شركة XYZ الرهون العقارية الأساسية التي تشكل الأوراق المالية المدعومة بالرهن العقاري (MBS).
التسوية القياسية للصناعة هي T + 3 أيام ، مما يعني أن هذه التجارة ستستقر يوم الجمعة. وفقًا لقاعدة 48 ساعة ، يوم الأربعاء قبل الساعة 3 مساءً بالتوقيت الشرقي ، سيتعين على شركة ABC إخطار الشركة XYZ بتخصيصات الرهن العقاري التي ستتلقاها عند تسوية الصفقة.
يسلط الضوء
يتم الاتفاق على بعض المعلومات عند إجراء صفقة MBS ، مثل السعر والقيمة الاسمية والقسيمة ، ولكن ليس الرهون العقارية الأساسية.
تشير قاعدة الـ 48 ساعة إلى جزء من عملية تخصيص الرهن العقاري المتعلق بشراء وبيع الأوراق المالية المدعومة بالرهن العقاري (MBS) التي سيتم الإعلان عنها (سيتم الإعلان عنها).
عندما يتم تداول MBS في السوق الثانوية ، فإن الرهون العقارية الأساسية غير معروفة ، مما يساعد على تسهيل التداول والسيولة.
تفرض جمعية صناعة الأوراق المالية والأسواق المالية (SIFMA) قاعدة الـ 48 ساعة.
تنص قاعدة الـ 48 ساعة على أن يقوم بائع محمد بن سلمان بإخطار المشتري بتفاصيل الرهون العقارية الأساسية التي تشكل MBS بحلول الساعة 3 مساءً بالتوقيت الشرقي ، أي قبل 48 ساعة من تاريخ التسوية.
يعتبر سوق TBA ثاني أكثر الأسواق الثانوية تداولا بعد سوق الخزانة الأمريكية.
