Reguła 48 godzin
Jaka jest zasada 48 godzin?
Reguła 48 godzin to wymóg, aby sprzedający papiery wartościowe zabezpieczone hipoteką (MBS), które mają zostać ogłoszone ( TBA ) przekazywały kupującym wszystkie informacje o puli MBS przed godziną 15:00 czasu wschodniego, 48 godzin przed datą rozliczenia transakcji . Stowarzyszenie Przemysłu Papierów Wartościowych i Rynków Finansowych (SIFMA) egzekwuje tę zasadę. SIFMA była wcześniej znana jako Stowarzyszenie Papierów Wartościowych lub Stowarzyszenie Rynku Obligacji.
Zrozumienie zasady 48 godzin
MBS to obligacja zabezpieczona lub zabezpieczona kredytami hipotecznymi. Pożyczki o podobnych cechach są grupowane w pulę. Pula jest następnie sprzedawana jako zabezpieczenie inwestorom. Emisja odsetek i rat kapitałowych na rzecz inwestorów odbywa się według stawki opartej na ratach kapitałowych i odsetkowych dokonywanych przez kredytobiorców bazowych kredytów hipotecznych. Inwestorzy otrzymują odsetki co miesiąc, a nie co pół roku.
Transakcja „to-be-announced” (TBA) to w rzeczywistości umowa kupna lub sprzedaży papierów wartościowych zabezpieczonych hipoteką (MBS) w określonym dniu. Nie zawiera informacji dotyczących numeru puli, liczby puli ani dokładnej kwoty objętej transakcją, co oznacza, że strony nie znają hipotek bazowych. To wykluczenie danych wynika z założenia rynku TBA, że pule MBS są mniej lub bardziej wymienne. Ta wymienność ułatwia handel i płynność.
Reguła 48 godzin jest częścią procesu alokacji kredytów hipotecznych,. czyli okresu, w którym hipoteki bazowe zostaną przypisane i udostępnione konkretnemu MBS, który został stworzony, aby zapewnić przejrzystość rozliczeń handlowych TBA.
Reguła 48 godzin stanowi, że sprzedający dany MBS musi poinformować nabywcę tego MBS o hipotekach składających się na MBS na 48 godzin przed rozliczeniem transakcji. Ze względu na standardową datę rozliczenia T+3, zwykle następuje to dzień po dokonaniu transakcji.
Reguła 48 godzin jako część procesu TBA
Proces TBA przynosi korzyści kupującym i sprzedającym, ponieważ zwiększa płynność rynku MBS poprzez przyjmowanie tysięcy różnych papierów wartościowych zabezpieczonych hipoteką o różnych cechach i handel nimi za pomocą kilku kontraktów.
Kupujący i sprzedający transakcje TBA uzgadniają kilka niezbędnych parametrów, takich jak termin zapadalności emitenta,. kupon,. cena, wartość nominalna i data rozliczenia. Konkretne papiery wartościowe biorące udział w obrocie są ogłaszane na 48 godzin przed rozliczeniem.
Rynek TBA powstał w latach 70. XX wieku, aby ułatwić handel papierami MBS wyemitowanymi przez Fannie Mae, Freddie Mac i Ginnie Mae. Pozwala pożyczkodawcom hipotecznym na zabezpieczenie ich pierwotnych rurociągów.
Rynek TBA jest najbardziej płynnym rynkiem wtórnym dla kredytów hipotecznych, co skutkuje dużą aktywnością rynkową. W rzeczywistości ilość pieniędzy w obrocie na rynku TBA ustępuje jedynie rynkowi Skarbu USA.
Przykład zasady 48 godzin
Firma ABC postanawia sprzedać papier wartościowy zabezpieczony hipoteką (MBS) firmie XYZ, a firma XYZ ją akceptuje. Wyprzedaż odbędzie się we wtorek. We wtorek, kiedy następuje sprzedaż, ani Spółka ABC, ani Spółka XYZ nie znają hipotek bazowych, które składają się na zabezpieczenie zabezpieczone hipoteką (MBS).
Standardowe rozliczenie branżowe to T+3 dni, co oznacza, że transakcja zostanie rozliczona w piątek. Zgodnie z zasadą 48 godzin, w środę przed godziną 15:00 czasu wschodniego, firma ABC będzie musiała powiadomić firmę XYZ o przyznanych kredytach hipotecznych, które otrzyma po rozliczeniu transakcji.
##Przegląd najważniejszych wydarzeń
Podczas transakcji MBS uzgadniane są pewne informacje, takie jak cena, wartość nominalna i kupon, ale nie bazowe hipoteki.
Reguła 48 godzin odnosi się do części procesu alokacji kredytu hipotecznego związanego z kupnem i sprzedażą papierów wartościowych zabezpieczonych hipotecznie (MBS).
Kiedy MBS jest przedmiotem obrotu na rynku wtórnym, bazowe hipoteki nie są znane, co ułatwia handel i płynność.
Stowarzyszenie Przemysłu Papierów Wartościowych i Rynków Finansowych (SIFMA) egzekwuje zasadę 48 godzin.
Reguła 48 godzin stanowi, że sprzedający MBS powiadamia kupującego o szczegółach bazowych hipotek składających się na MBS do godziny 15:00 czasu wschodniego, 48 godzin przed datą rozliczenia.
Rynek TBA jest drugim najczęściej sprzedawanym rynkiem wtórnym po amerykańskim rynku skarbowym.
