48-timers regel
Hva er 48-timersregelen?
48-timersregelen er et krav om at selgere av boliglånssikrede verdipapirer (MBS) som skal annonseres ( TBA ) kommuniserer all poolinformasjon angående MBS til kjøpere før klokken 15 Eastern Time, 48 timer før oppgjørsdatoen for handelen. . Securities Industry and Financial Markets Association (SIFMA) håndhever denne regelen. SIFMA var tidligere kjent som Public Securities Association eller Bond Market Association.
Forstå 48-timersregelen
En MBS er en obligasjon som er sikret,. eller støttet, av boliglån. Lån med lignende egenskaper er gruppert for å danne en pool. Bassenget selges deretter som en sikkerhet til investorer. Utstedelsen av rente- og hovedstolbetalinger til investorer skjer til en rate basert på hovedstolen og rentebetalingene fra låntakerne av de underliggende boliglånene. Investorer mottar rentebetalinger månedlig i stedet for halvårlig.
En to-be-announced (TBA) handel er faktisk en kontrakt for å kjøpe eller selge boliglånssikrede verdipapirer (MBS) på en bestemt dato. Den inkluderer ikke informasjon om poolnummeret, antall pools eller det nøyaktige beløpet som er involvert i transaksjonen, noe som betyr at de underliggende boliglånene ikke er kjent for partene. Denne utelukkelsen av data skyldes at TBA-markedet antar at MBS-pooler er mer eller mindre utskiftbare. Denne utskiftbarheten bidrar til å lette handel og likviditet.
48-timersregelen er en del av boliglånstildelingsprosessen,. perioden da de underliggende boliglånene vil bli tildelt og gjort tilgjengelig for en spesifikk MBS, som ble opprettet for å bringe åpenhet til TBA-handelsoppgjør.
48-timersregelen sier at selgeren av en spesifikk MBS må gjøre kjøperen av den MBS oppmerksom på boliglånene som utgjør MBS 48 timer før handelsoppgjøret. På grunn av standard T+3 oppgjørsdato, skjer dette vanligvis dagen etter at handelen er utført.
48-timersregelen som en del av TBA-prosessen
TBA-prosessen er til fordel for kjøpere og selgere fordi den øker likviditeten til MBS-markedet ved å ta tusenvis av forskjellige pantesikrede verdipapirer med forskjellige egenskaper og handle dem gjennom en håndfull kontrakter.
Kjøpere og selgere av TBA-handler er enige om noen få nødvendige parametere som utstederforfall , kupong , pris, pålydende beløp og oppgjørsdato. De spesifikke verdipapirene som er involvert i handelen kunngjøres 48 timer før oppgjøret.
TBA-markedet ble etablert på 1970-tallet for å lette handelen med MBS utstedt av Fannie Mae, Freddie Mac og Ginnie Mae. Det lar boliglånsgivere sikre sine opprinnelsesrørledninger.
TBA-markedet er det mest likvide sekundærmarkedet for boliglån, noe som resulterer i høy markedsaktivitet. Faktisk er mengden penger som omsettes på TBA-markedet bare nest etter det amerikanske finansmarkedet.
Eksempel på 48-timersregelen
Selskapet ABC bestemmer seg for å selge et pantesikret verdipapir (MBS) til selskapet XYZ og selskapet XYZ godtar. Salget vil finne sted tirsdag. På tirsdag, når salget er gjennomført, kjenner verken Company ABC eller Company XYZ til de underliggende pantelånene som utgjør det pantesikrede verdipapiret (MBS).
Standard bransjeoppgjør er T+3 dager, noe som betyr at denne handelen vil avgjøres på fredag. I henhold til 48-timersregelen, onsdag før kl. 15 Eastern Time, vil selskapet ABC måtte varsle selskapet XYZ om boliglånstildelingene det vil motta når handelen avgjøres.
##Høydepunkter
Visse opplysninger avtales når en MBS-handel gjøres, for eksempel pris, pari og kupong, men ikke de underliggende boliglånene.
48-timersregelen refererer til en del av boliglånsallokeringsprosessen knyttet til kjøp og salg av pantelånssikrede verdipapirer (MBS).
– Når en MBS handles i annenhåndsmarkedet, er de underliggende boliglånene ikke kjent, noe som bidrar til å lette handel og likviditet.
– Securities Industry and Financial Markets Association (SIFMA) håndhever 48-timersregelen.
- 48-timersregelen tilsier at selgeren av en MBS varsler kjøperen med detaljene om de underliggende boliglånene som utgjør MBS innen klokken 15 Eastern Time, 48 timer før oppgjørsdatoen.
– TBA-markedet er det nest mest omsatte sekundærmarkedet etter det amerikanske finansmarkedet.
