Regla de las 48 horas
¿Qué es la regla de las 48 horas?
La regla de las 48 horas es un requisito para que los vendedores de valores respaldados por hipotecas (MBS) que se anunciarán (TBA) comuniquen a los compradores toda la información del conjunto sobre el MBS antes de las 3 p. m., hora del este, 48 horas antes de la fecha de liquidación del comercio. La Asociación de la Industria de Valores y Mercados Financieros (SIFMA) hace cumplir esta regla. SIFMA se conocía anteriormente como la Asociación de Valores Públicos o la Asociación del Mercado de Bonos.
Comprender la regla de las 48 horas
Un MBS es un bono que está garantizado o respaldado por préstamos hipotecarios. Los préstamos con características similares se agrupan para formar un grupo. Luego, el grupo se vende como garantía a los inversores. La emisión de pagos de intereses y principal a los inversionistas se realiza a una tasa basada en los pagos de principal e intereses realizados por los prestatarios de las hipotecas subyacentes. Los inversores reciben pagos de intereses mensuales en lugar de semestrales.
Una operación por anunciar (TBA) es efectivamente un contrato para comprar o vender valores respaldados por hipotecas (MBS) en una fecha específica. No incluye información sobre el número del grupo, la cantidad de grupos o el monto exacto involucrado en la transacción, lo que significa que las hipotecas subyacentes no son conocidas por las partes. Esta exclusión de datos se debe a que el mercado TBA asume que los grupos de MBS son más o menos intercambiables. Esta intercambiabilidad ayuda a facilitar el comercio y la liquidez.
La regla de las 48 horas es parte del proceso de asignación de hipotecas,. el período en el que las hipotecas subyacentes se asignarán y estarán disponibles para un MBS específico, que se creó para brindar transparencia a los acuerdos comerciales de TBA.
La regla de las 48 horas establece que el vendedor de un MBS específico debe informar al comprador de ese MBS sobre las hipotecas que componen el MBS 48 horas antes de la liquidación de la transacción. Debido a la fecha de liquidación estándar T+3, esto suele ocurrir el día posterior a la ejecución de la operación.
La regla de las 48 horas como parte del proceso TBA
El proceso TBA beneficia a compradores y vendedores porque aumenta la liquidez del mercado de MBS al tomar miles de diferentes valores respaldados por hipotecas con diferentes características y negociarlos a través de un puñado de contratos.
Los compradores y vendedores de transacciones TBA acuerdan algunos parámetros necesarios, como el vencimiento del emisor,. el cupón,. el precio, el valor nominal y la fecha de liquidación. Los valores específicos involucrados en la negociación se anuncian 48 horas antes de la liquidación.
El mercado TBA se estableció en la década de 1970 para facilitar la negociación de MBS emitidos por Fannie Mae, Freddie Mac y Ginnie Mae. Permite a los prestamistas hipotecarios cubrir sus canales de originación.
mercado secundario más líquido para préstamos hipotecarios, lo que resulta en altos niveles de actividad del mercado. De hecho, la cantidad de dinero que se negocia en el mercado TBA solo es superada por el mercado del Tesoro de EE. UU.
Ejemplo de la regla de las 48 horas
La empresa ABC decide vender un valor respaldado por hipotecas (MBS) a la empresa XYZ y la empresa XYZ acepta. La venta se realizará el martes. El martes, cuando se realiza la venta, ni la empresa ABC ni la empresa XYZ conocen las hipotecas subyacentes que componen el valor respaldado por hipotecas (MBS).
La liquidación estándar de la industria es T+3 días, lo que significa que esta operación se liquidará el viernes. De acuerdo con la regla de las 48 horas, el miércoles antes de las 3:00 p. m., hora del este, la Compañía ABC deberá notificar a la Compañía XYZ sobre las asignaciones de hipotecas que recibirá cuando se liquide la transacción.
Reflejos
Cierta información se acuerda cuando se realiza una operación de MBS, como el precio, par y cupón, pero no las hipotecas subyacentes.
La regla de las 48 horas se refiere a una parte del proceso de asignación de hipotecas relacionada con la compra y venta de valores respaldados por hipotecas (MBS) por anunciar (TBA).
Cuando un MBS se negocia en el mercado secundario, no se conocen las hipotecas subyacentes, lo que ayuda a facilitar la negociación y la liquidez.
La Asociación de la Industria de Valores y Mercados Financieros (SIFMA) aplica la regla de las 48 horas.
La regla de las 48 horas estipula que el vendedor de un MBS notifica al comprador los detalles de las hipotecas subyacentes que componen el MBS antes de las 3 pm hora del este, 48 horas antes de la fecha de liquidación.
El mercado TBA es el segundo mercado secundario más negociado después del mercado del Tesoro estadounidense.
