Regla de las 48 horas
驴Qu茅 es la regla de las 48 horas?
La regla de las 48 horas es un requisito para que los vendedores de valores respaldados por hipotecas (MBS) que se anunciar谩n (TBA) comuniquen a los compradores toda la informaci贸n del conjunto sobre el MBS antes de las 3 p. m., hora del este, 48 horas antes de la fecha de liquidaci贸n del comercio. La Asociaci贸n de la Industria de Valores y Mercados Financieros (SIFMA) hace cumplir esta regla. SIFMA se conoc铆a anteriormente como la Asociaci贸n de Valores P煤blicos o la Asociaci贸n del Mercado de Bonos.
Comprender la regla de las 48 horas
Un MBS es un bono que est谩 garantizado o respaldado por pr茅stamos hipotecarios. Los pr茅stamos con caracter铆sticas similares se agrupan para formar un grupo. Luego, el grupo se vende como garant铆a a los inversores. La emisi贸n de pagos de intereses y principal a los inversionistas se realiza a una tasa basada en los pagos de principal e intereses realizados por los prestatarios de las hipotecas subyacentes. Los inversores reciben pagos de intereses mensuales en lugar de semestrales.
Una operaci贸n por anunciar (TBA) es efectivamente un contrato para comprar o vender valores respaldados por hipotecas (MBS) en una fecha espec铆fica. No incluye informaci贸n sobre el n煤mero del grupo, la cantidad de grupos o el monto exacto involucrado en la transacci贸n, lo que significa que las hipotecas subyacentes no son conocidas por las partes. Esta exclusi贸n de datos se debe a que el mercado TBA asume que los grupos de MBS son m谩s o menos intercambiables. Esta intercambiabilidad ayuda a facilitar el comercio y la liquidez.
La regla de las 48 horas es parte del proceso de asignaci贸n de hipotecas,. el per铆odo en el que las hipotecas subyacentes se asignar谩n y estar谩n disponibles para un MBS espec铆fico, que se cre贸 para brindar transparencia a los acuerdos comerciales de TBA.
La regla de las 48 horas establece que el vendedor de un MBS espec铆fico debe informar al comprador de ese MBS sobre las hipotecas que componen el MBS 48 horas antes de la liquidaci贸n de la transacci贸n. Debido a la fecha de liquidaci贸n est谩ndar T+3, esto suele ocurrir el d铆a posterior a la ejecuci贸n de la operaci贸n.
La regla de las 48 horas como parte del proceso TBA
El proceso TBA beneficia a compradores y vendedores porque aumenta la liquidez del mercado de MBS al tomar miles de diferentes valores respaldados por hipotecas con diferentes caracter铆sticas y negociarlos a trav茅s de un pu帽ado de contratos.
Los compradores y vendedores de transacciones TBA acuerdan algunos par谩metros necesarios, como el vencimiento del emisor,. el cup贸n,. el precio, el valor nominal y la fecha de liquidaci贸n. Los valores espec铆ficos involucrados en la negociaci贸n se anuncian 48 horas antes de la liquidaci贸n.
El mercado TBA se estableci贸 en la d茅cada de 1970 para facilitar la negociaci贸n de MBS emitidos por Fannie Mae, Freddie Mac y Ginnie Mae. Permite a los prestamistas hipotecarios cubrir sus canales de originaci贸n.
mercado secundario m谩s l铆quido para pr茅stamos hipotecarios, lo que resulta en altos niveles de actividad del mercado. De hecho, la cantidad de dinero que se negocia en el mercado TBA solo es superada por el mercado del Tesoro de EE. UU.
Ejemplo de la regla de las 48 horas
La empresa ABC decide vender un valor respaldado por hipotecas (MBS) a la empresa XYZ y la empresa XYZ acepta. La venta se realizar谩 el martes. El martes, cuando se realiza la venta, ni la empresa ABC ni la empresa XYZ conocen las hipotecas subyacentes que componen el valor respaldado por hipotecas (MBS).
La liquidaci贸n est谩ndar de la industria es T+3 d铆as, lo que significa que esta operaci贸n se liquidar谩 el viernes. De acuerdo con la regla de las 48 horas, el mi茅rcoles antes de las 3:00 p. m., hora del este, la Compa帽铆a ABC deber谩 notificar a la Compa帽铆a XYZ sobre las asignaciones de hipotecas que recibir谩 cuando se liquide la transacci贸n.
Reflejos
Cierta informaci贸n se acuerda cuando se realiza una operaci贸n de MBS, como el precio, par y cup贸n, pero no las hipotecas subyacentes.
La regla de las 48 horas se refiere a una parte del proceso de asignaci贸n de hipotecas relacionada con la compra y venta de valores respaldados por hipotecas (MBS) por anunciar (TBA).
Cuando un MBS se negocia en el mercado secundario, no se conocen las hipotecas subyacentes, lo que ayuda a facilitar la negociaci贸n y la liquidez.
La Asociaci贸n de la Industria de Valores y Mercados Financieros (SIFMA) aplica la regla de las 48 horas.
La regla de las 48 horas estipula que el vendedor de un MBS notifica al comprador los detalles de las hipotecas subyacentes que componen el MBS antes de las 3 pm hora del este, 48 horas antes de la fecha de liquidaci贸n.
El mercado TBA es el segundo mercado secundario m谩s negociado despu茅s del mercado del Tesoro estadounidense.
