Regola delle 48 ore
Qual è la regola delle 48 ore?
La regola delle 48 ore prevede che i venditori di titoli garantiti da ipoteca ( MBS ) da annunciare (TBA) comunichino agli acquirenti tutte le informazioni sul pool relative agli MBS prima delle 15:00 ora orientale, 48 ore prima della data di regolamento del commercio. La Securities Industry and Financial Markets Association (SIFMA) applica questa regola. SIFMA era precedentemente nota come Public Securities Association o Bond Market Association.
Capire la regola delle 48 ore
Un MBS è un'obbligazione garantita o assistita da mutui ipotecari. I prestiti con caratteristiche simili sono raggruppati per formare un pool. Il pool viene quindi venduto come garanzia agli investitori. L'emissione dei pagamenti di interessi e capitale agli investitori avviene a un tasso basato sui pagamenti di capitale e interessi effettuati dai mutuatari dei mutui sottostanti. Gli investitori ricevono pagamenti di interessi mensili anziché semestrali.
Un'operazione da annunciare (TBA) è effettivamente un contratto per l'acquisto o la vendita di titoli garantiti da ipoteca (MBS) in una data specifica. Non include informazioni riguardanti il numero di pool, il numero di pool o l'importo esatto coinvolto nella transazione, il che significa che i mutui sottostanti non sono noti alle parti. Questa esclusione dei dati è dovuta al mercato TBA che assume che i pool MBS siano più o meno intercambiabili. Questa intercambiabilità aiuta a facilitare il trading e la liquidità .
La regola delle 48 ore fa parte del processo di assegnazione dei mutui,. il periodo in cui i mutui sottostanti verranno assegnati e messi a disposizione di un MBS specifico, che è stato creato per portare trasparenza alle transazioni commerciali TBA.
La regola delle 48 ore stabilisce che il venditore di uno specifico MBS deve informare l'acquirente di tale MBS delle ipoteche che compongono l'MBS 48 ore prima della transazione commerciale. A causa della data di regolamento standard T+3, questa di solito si verifica il giorno successivo all'esecuzione dell'operazione.
La regola delle 48 ore come parte del processo TBA
Il processo TBA avvantaggia acquirenti e venditori perché aumenta la liquidità del mercato MBS prendendo migliaia di diversi titoli garantiti da ipoteca con caratteristiche diverse e scambiandoli attraverso una manciata di contratti.
Acquirenti e venditori di operazioni TBA concordano alcuni parametri necessari come la scadenza dell'emittente,. la cedola,. il prezzo, l' importo nominale e la data di regolamento. I titoli specifici coinvolti nell'operazione sono annunciati 48 ore prima del regolamento.
Il mercato TBA è stato istituito negli anni '70 per facilitare il commercio di MBS emessi da Fannie Mae, Freddie Mac e Ginnie Mae. Consente ai prestatori di mutui di coprire le loro pipeline di origination.
mercato secondario più liquido per i mutui ipotecari, con conseguenti livelli elevati di attività di mercato. In effetti, la quantità di denaro scambiata sul mercato TBA è seconda solo al mercato del Tesoro statunitense.
Esempio della regola delle 48 ore
La società ABC decide di vendere un titolo garantito da ipoteca (MBS) alla società XYZ e la società XYZ accetta. La vendita avverrà martedì. Martedì, quando viene effettuata la vendita, né la società ABC né la società XYZ conoscono i mutui sottostanti che compongono il titolo garantito da ipoteca (MBS).
Il regolamento del settore standard è T+3 giorni, il che significa che questo trade verrà liquidato venerdì. Secondo la regola delle 48 ore, mercoledì prima delle 15:00 Eastern Time, la società ABC dovrà notificare alla società XYZ le allocazioni dei mutui che riceverà quando la transazione si sarà stabilizzata.
Mette in risalto
Alcune informazioni vengono concordate quando viene effettuata un'operazione MBS, come il prezzo, la parità e la cedola, ma non i mutui sottostanti.
La regola delle 48 ore si riferisce a una parte del processo di assegnazione dei mutui relativa all'acquisto e alla vendita di titoli garantiti da ipoteca (MBS) da annunciare (TBA).
Quando un MBS viene negoziato nel mercato secondario, i mutui sottostanti non sono noti, il che aiuta a facilitare il trading e la liquidità .
La Securities Industry and Financial Markets Association (SIFMA) applica la regola delle 48 ore.
La regola delle 48 ore prevede che il venditore di un MBS comunichi all'acquirente i dettagli dei mutui sottostanti che compongono l'MBS entro le 15:00 ora orientale, 48 ore prima della data di regolamento.
Il mercato TBA è il secondo mercato secondario più scambiato dopo il mercato del Tesoro statunitense.
