48 tunnin sääntö
Mikä on 48 tunnin sääntö?
48 tunnin sääntö on vaatimus, jonka mukaan ilmoitettavien ( TBA ) kiinnitysvakuudellisten arvopapereiden (MBS) myyjät toimittavat kaikki MBS:ää koskevat poolitiedot ostajille ennen klo 15.00 itäistä aikaa, 48 tuntia ennen kaupan selvityspäivää. . Arvopaperiteollisuus- ja rahoitusmarkkinayhdistys (SIFMA) valvoo tätä sääntöä. SIFMA tunnettiin aiemmin nimellä Public Securities Association tai Bond Market Association.
48 tunnin säännön ymmärtäminen
MBS on joukkovelkakirjalaina , jonka vakuutena on asuntolaina. Lainat, joilla on samanlaisia piirteitä, ryhmitellään muodostamaan pooli. Pooli myydään sitten arvopaperina sijoittajille. Korko- ja pääomamaksut sijoittajille lasketaan korolla, joka perustuu kohde-etuutena olevien kiinnitysluottojen lainanottajien suorittamaan pääomaan ja korkomaksuihin. Sijoittajat saavat korkoja kuukausittain eikä puolivuosittain.
Ilmoitettava kauppa on käytännössä sopimus asuntolainavakuudellisten arvopapereiden (MBS) ostamisesta tai myymisestä tiettynä päivänä. Se ei sisällä tietoja poolin numerosta, poolien lukumäärästä tai tapahtumaan liittyvästä tarkasta summasta, mikä tarkoittaa, että osapuolet eivät tiedä taustalla olevia kiinnityksiä. Tämä tietojen poissulkeminen johtuu siitä, että TBA-markkinat olettavat, että MBS-poolit ovat enemmän tai vähemmän keskenään vaihdettavissa. Tämä vaihdettavuus helpottaa kaupankäyntiä ja likviditeettiä.
48 tunnin sääntö on osa asuntolainojen allokointiprosessia,. ajanjaksoa, jolloin taustalla olevat asuntolainat osoitetaan ja asetetaan tietyn MBS:n saataville, joka luotiin tuomaan läpinäkyvyyttä TBA-kaupan ratkaisuihin.
48 tunnin sääntö sanoo, että tietyn MBS:n myyjän on ilmoitettava MBS:n ostajalle MBS:n muodostavista kiinnityksistä 48 tuntia ennen kaupan ratkaisemista. Tavanomaisen T+3-suorituspäivän vuoksi tämä tapahtuu yleensä kaupan toteutumista seuraavana päivänä.
48 tunnin sääntö osana TBA-prosessia
TBA-prosessi hyödyttää ostajia ja myyjiä, koska se lisää MBS-markkinoiden likviditeettiä ottamalla tuhansia erilaisia asuntolainavakuudellisia arvopapereita, joilla on erilaiset ominaisuudet, ja käydä niillä kauppaa kourallisen sopimusten kautta.
TBA-kauppojen ostajat ja myyjät sopivat muutamista tarpeellisista parametreista, kuten liikkeeseenlaskijan maturiteetti,. kuponki,. hinta, nimellisarvo ja maksupäivä. Kaupan kohteena olevat arvopaperit ilmoitetaan 48 tuntia ennen selvitystä.
TBA-markkinat perustettiin 1970-luvulla helpottamaan Fannie Maen, Freddie Macin ja Ginnie Maen liikkeeseen laskemien MBS-tuotteiden kauppaa. Sen avulla asuntolainanantajat voivat suojata lähdeputkiaan.
ovat asuntoluottojen likvideimpiä jälkimarkkinoita , mikä johtaa korkeaan markkinoiden toimintaan. Itse asiassa TBA-markkinoilla vaihdetun rahan määrä on toiseksi vain Yhdysvaltain valtiovarainministeriön markkinoilla.
Esimerkki 48 tunnin säännöstä
Yritys ABC päättää myydä asuntolainavakuudellisen arvopaperin (MBS) yritykselle XYZ ja yritys XYZ hyväksyy sen. Myynti tapahtuu tiistaina. Tiistaina, kun kauppa tehdään, yhtiö ABC ja yritys XYZ eivät tiedä taustalla olevia kiinnityksiä, jotka muodostavat kiinnitysvakuudellisen arvopaperin (MBS).
Toimialan vakioratkaisu on T+3 päivää, mikä tarkoittaa, että tämä kauppa selvitetään perjantaina. 48 tunnin säännön mukaan yhtiön ABC:n on keskiviikkona ennen klo 15 itäistä aikaa ilmoitettava yritykselle XYZ saamastaan asuntolainaosuudesta, kun kauppa selviää.
##Kohokohdat
Tietyistä tiedoista sovitaan MBS-kaupan yhteydessä, kuten hinta, nimellisarvo ja kuponki, mutta ei taustalla olevia kiinnityksiä.
48 tunnin sääntö viittaa kiinnitysluottoprosessin osaan, joka liittyy ilmoitettavien (TBA) kiinnitysvakuudellisten arvopapereiden (MBS) ostoon ja myyntiin.
Kun MBS:llä käydään kauppaa jälkimarkkinoilla, taustalla olevia kiinnityksiä ei tiedetä, mikä helpottaa kaupankäyntiä ja likviditeettiä.
Arvopaperiteollisuus- ja rahoitusmarkkinayhdistys (SIFMA) noudattaa 48 tunnin sääntöä.
48 tunnin sääntö edellyttää, että MBS:n myyjä ilmoittaa ostajalle MBS:n muodostavien kiinnelainojen tiedot viimeistään klo 15 itäistä aikaa, 48 tuntia ennen maksupäivää.
TBA-markkinat ovat toiseksi eniten vaihdetut jälkimarkkinat Yhdysvaltain valtiovarainmarkkinoiden jälkeen.
