48 घंटे का नियम

48 घंटे का नियम क्या है?

48-घंटे का नियम एक आवश्यकता है कि घोषित होने वाली ( TBA ) बंधक-समर्थित प्रतिभूतियों (MBS) के विक्रेता, व्यापार के निपटान की तारीख से 48 घंटे पहले दोपहर 3 बजे पूर्वी समय से पहले खरीदारों को MBS के बारे में सभी पूल जानकारी का संचार करते हैं। . सिक्योरिटीज इंडस्ट्री एंड फाइनेंशियल मार्केट्स एसोसिएशन (SIFMA) इस नियम को लागू करता है । SIFMA को पहले पब्लिक सिक्योरिटीज एसोसिएशन या बॉन्ड मार्केट एसोसिएशन के नाम से जाना जाता था।

48 घंटे के नियम को समझना

एक एमबीएस एक बांड है जो बंधक ऋण द्वारा सुरक्षित या समर्थित है। समान लक्षणों वाले ऋणों को एक पूल बनाने के लिए समूहीकृत किया जाता है। पूल को तब निवेशकों को सुरक्षा के रूप में बेचा जाता है। निवेशकों को ब्याज और मूलधन का भुगतान अंतर्निहित बंधक के उधारकर्ताओं द्वारा किए गए मूलधन और ब्याज भुगतान के आधार पर होता है। निवेशकों को अर्धवार्षिक के बजाय मासिक रूप से ब्याज भुगतान प्राप्त होता है।

घोषित होने वाला (टीबीए) व्यापार प्रभावी रूप से एक विशिष्ट तिथि पर बंधक-समर्थित प्रतिभूतियों (एमबीएस) को खरीदने या बेचने का अनुबंध है। इसमें पूल नंबर, पूल की संख्या या लेन-देन में शामिल सटीक राशि के बारे में जानकारी शामिल नहीं है, जिसका अर्थ है कि अंतर्निहित बंधक पार्टियों को ज्ञात नहीं हैं। डेटा का यह अपवर्जन टीबीए बाजार के यह मानने के कारण है कि एमबीएस पूल कमोबेश विनिमेय हैं। यह विनिमेयता व्यापार और तरलता को सुविधाजनक बनाने में मदद करती है ।

48 घंटे का नियम बंधक आवंटन प्रक्रिया का हिस्सा है, वह अवधि जब अंतर्निहित बंधक को एक विशिष्ट एमबीएस को सौंपा और उपलब्ध कराया जाएगा, जिसे टीबीए व्यापार निपटान में पारदर्शिता लाने के लिए बनाया गया था।

48-घंटे के नियम में कहा गया है कि एक विशिष्ट एमबीएस के विक्रेता को उस एमबीएस के खरीदार को उन बंधकों से अवगत कराना चाहिए जो व्यापार निपटान से 48 घंटे पहले एमबीएस बनाते हैं। मानक T+3 निपटान तिथि के कारण, यह आमतौर पर व्यापार के निष्पादित होने के दिन होता है।

टीबीए प्रक्रिया के हिस्से के रूप में 48 घंटे का नियम

टीबीए प्रक्रिया खरीदारों और विक्रेताओं को लाभान्वित करती है क्योंकि यह एमबीएस बाजार की तरलता को विभिन्न विशेषताओं के साथ हजारों अलग-अलग बंधक-समर्थित प्रतिभूतियों को लेकर और मुट्ठी भर अनुबंधों के माध्यम से व्यापार करके बढ़ाती है।

टीबीए ट्रेडों के खरीदार और विक्रेता कुछ आवश्यक मापदंडों जैसे जारीकर्ता परिपक्वता,. कूपन,. मूल्य, सममूल्य और निपटान तिथि पर सहमत होते हैं। व्यापार में शामिल विशिष्ट प्रतिभूतियों की घोषणा निपटान से 48 घंटे पहले की जाती है।

TBA बाजार की स्थापना 1970 के दशक में फैनी मॅई, फ़्रेडी मैक और गिन्नी मॅई द्वारा जारी एमबीएस के व्यापार की सुविधा के लिए की गई थी । यह बंधक उधारदाताओं को अपनी उत्पत्ति पाइपलाइनों को हेज करने की अनुमति देता है।

टीबीए बाजार बंधक ऋणों के लिए सबसे अधिक तरल द्वितीयक बाजार है, जिसके परिणामस्वरूप उच्च स्तर की बाजार गतिविधि होती है। वास्तव में, टीबीए बाजार में कारोबार की जाने वाली राशि यूएस ट्रेजरी बाजार के बाद दूसरे स्थान पर है।

48 घंटे के नियम का उदाहरण

कंपनी एबीसी कंपनी एक्सवाईजेड को बंधक-समर्थित सुरक्षा (एमबीएस) बेचने का फैसला करती है और कंपनी एक्सवाईजेड स्वीकार करती है। बिक्री मंगलवार को होगी। मंगलवार को, जब बिक्री की जाती है, न तो कंपनी एबीसी और न ही कंपनी एक्सवाईजेड अंतर्निहित बंधक को जानता है जो बंधक-समर्थित सुरक्षा (एमबीएस) बनाते हैं।

मानक उद्योग समझौता T+3 दिन है, जिसका अर्थ है कि यह व्यापार शुक्रवार को तय होगा। 48 घंटे के नियम के अनुसार, बुधवार को अपराह्न 3 बजे पूर्वी समय से पहले, कंपनी एबीसी को कंपनी एक्सवाईजेड को बंधक आवंटन के बारे में सूचित करना होगा, जब व्यापार व्यवस्थित हो जाएगा।

##हाइलाइट

• जब कोई एमबीएस व्यापार किया जाता है, तो कुछ जानकारी पर सहमति होती है, जैसे कि मूल्य, सममूल्य और कूपन, लेकिन अंतर्निहित बंधक नहीं।

• 48 घंटे का नियम, घोषित होने वाली (टीबीए) बंधक-समर्थित प्रतिभूतियों (एमबीएस) की खरीद और बिक्री से संबंधित बंधक आवंटन प्रक्रिया के एक हिस्से को संदर्भित करता है।

• जब द्वितीयक बाजार में एक एमबीएस का कारोबार होता है, तो अंतर्निहित बंधक ज्ञात नहीं होते हैं, जो व्यापार और तरलता को सुविधाजनक बनाने में मदद करता है।

• सिक्योरिटीज इंडस्ट्री एंड फाइनेंशियल मार्केट्स एसोसिएशन (SIFMA) 48 घंटे के नियम को लागू करता है।

• 48 घंटे का नियम यह निर्धारित करता है कि एमबीएस का विक्रेता खरीदार को अंतर्निहित बंधक के विवरण के साथ सूचित करता है जो कि निपटारे की तारीख से 48 घंटे पहले 3 बजे पूर्वी समय तक एमबीएस बनाते हैं।

• यूएस ट्रेजरी बाजार के बाद टीबीए बाजार दूसरा सबसे अधिक कारोबार वाला द्वितीयक बाजार है।