Regra de 48 horas
Qual é a regra das 48 horas?
A regra de 48 horas é um requisito para que os vendedores de títulos lastreados em hipotecas (MBS) a serem anunciados ( TBA ) comuniquem todas as informações do pool sobre o MBS aos compradores antes das 15h, horário do leste, 48 horas antes da data de liquidação da negociação. . A Securities Industry and Financial Markets Association (SIFMA) aplica esta regra. A SIFMA era anteriormente conhecida como Public Securities Association ou Bond Market Association.
Entendendo a Regra das 48 Horas
Um MBS é um título garantido,. ou lastreado, por empréstimos hipotecários. Empréstimos com características semelhantes são agrupados para formar um pool. O pool é então vendido como garantia aos investidores. A emissão de pagamentos de juros e principal aos investidores é feita a uma taxa baseada nos pagamentos de principal e juros feitos pelos mutuários das hipotecas subjacentes. Os investidores recebem pagamentos de juros mensalmente em vez de semestralmente.
Uma negociação a ser anunciada (TBA) é efetivamente um contrato para comprar ou vender títulos lastreados em hipotecas (MBS) em uma data específica. Não inclui informações sobre o número do pool, o número de pools ou o valor exato envolvido na transação, o que significa que as hipotecas subjacentes não são conhecidas pelas partes. Esta exclusão de dados deve-se ao fato de o mercado TBA assumir que os pools de MBS são mais ou menos intercambiáveis. Essa intercambialidade ajuda a facilitar a negociação e a liquidez.
A regra de 48 horas faz parte do processo de alocação de hipotecas,. período em que as hipotecas subjacentes serão atribuídas e disponibilizadas para um MBS específico, que foi criado para trazer transparência às liquidações comerciais de TBA.
A regra de 48 horas afirma que o vendedor de um MBS específico deve informar o comprador desse MBS das hipotecas que compõem o MBS 48 horas antes da liquidação da negociação. Devido à data padrão de liquidação em D+3, isso geralmente ocorre no dia seguinte à execução da negociação.
A regra de 48 horas como parte do processo TBA
O processo TBA beneficia compradores e vendedores porque aumenta a liquidez do mercado de MBS, pegando milhares de títulos lastreados em hipotecas com características diferentes e negociando-os por meio de um punhado de contratos.
Compradores e vendedores de negociações TBA concordam com alguns parâmetros necessários, como vencimento do emissor,. cupom,. preço, valor nominal e data de liquidação. Os títulos específicos envolvidos na negociação são anunciados 48 horas antes da liquidação.
O mercado TBA foi estabelecido na década de 1970 para facilitar a negociação de MBS emitidos por Fannie Mae, Freddie Mac e Ginnie Mae. Ele permite que os credores hipotecários protejam seus pipelines de originação.
O mercado TBA é o mercado secundário mais líquido para empréstimos hipotecários, resultando em altos níveis de atividade de mercado. De fato, a quantidade de dinheiro negociada no mercado TBA perde apenas para o mercado do Tesouro dos EUA.
Exemplo da Regra das 48 Horas
A empresa ABC decide vender um título garantido por hipoteca (MBS) para a empresa XYZ e a empresa XYZ aceita. A venda será realizada na terça-feira. Na terça-feira, quando a venda é feita, nem a Empresa ABC nem a Empresa XYZ conhecem as hipotecas subjacentes que compõem o título garantido por hipoteca (MBS).
A liquidação padrão da indústria é de T+3 dias, o que significa que esta negociação será liquidada na sexta-feira. De acordo com a regra de 48 horas, na quarta-feira antes das 15h, horário do leste, a Empresa ABC terá que notificar a Empresa XYZ sobre as alocações de hipoteca que receberá quando a negociação for liquidada.
##Destaques
Certas informações são acordadas quando uma negociação MBS é feita, como preço, par e cupom, mas não as hipotecas subjacentes.
A regra de 48 horas refere-se a uma parte do processo de alocação de hipotecas relacionada à compra e venda de títulos garantidos por hipotecas (MBS) a serem anunciados (TBA).
Quando um MBS é negociado no mercado secundário, as hipotecas subjacentes não são conhecidas, o que ajuda a facilitar a negociação e a liquidez.
A Securities Industry and Financial Markets Association (SIFMA) aplica a regra das 48 horas.
A regra de 48 horas estipula que o vendedor de um MBS notifique o comprador com os detalhes das hipotecas subjacentes que compõem o MBS até às 15h, horário do leste, 48 horas antes da data de liquidação.
O mercado TBA é o segundo mercado secundário mais negociado depois do mercado do Tesouro dos EUA.
