عودة توقف
ما هو Back Stop؟
في تمويل الشركات والخدمات المصرفية الاستثمارية ، فإن التوقف الخلفي (أو الدعم) هو توفير دعم الملاذ الأخير أو تقديم عطاء في عرض الأوراق المالية للجزء غير المكتتب به من الأسهم.
عندما تحاول شركة ما زيادة رأس المال من خلال إصدار - وتريد ضمان المبلغ المستلم من خلال الإصدار - فقد تحصل على توقف خلفي من ضامن أو مساهم رئيسي ، مثل بنك استثماري ، لشراء أي من أسهمها غير المكتتب بها .
كيف يعمل الوقف الخلفي
وظيفة التوقف الخلفي كشكل من أشكال التأمين. على الرغم من أنها ليست خطة تأمين فعلية ، إلا أنه يمكن للشركة أن تضمن شراء مؤسسات معينة ، عادةً شركات مصرفية استثمارية ، قدرًا معينًا من عروضها ، إذا لم ينتج السوق المفتوح عددًا كافيًا من المستثمرين وظل جزء من العرض غير مباع.
إذا كانت المنظمة التي تقدم التوقف الخلفي هي شركة مصرفية استثمارية ، فإن شركات التأمين من الباطن التي تمثل شركة الاستثمار ستبرم اتفاقية مع الشركة. يشار إلى هذه الاتفاقية على أنها صفقة أو عقد اكتتاب التزام ثابت ، وهي توفر الدعم العام للعرض من خلال الالتزام بشراء عدد محدد من الأسهم غير المباعة.
من خلال الدخول في اتفاقية اكتتاب مع التزام ثابت ، تكون المنظمة المرتبطة قد ادعت المسؤولية الكاملة عن كمية الأسهم المحددة إذا لم يتم بيعها في البداية ، ووعدت بتقديم رأس المال المرتبط مقابل الأسهم المتاحة.
وهذا يعطي تأكيدًا للمُصدر أنه يمكن رفع الحد الأدنى لرأس المال بغض النظر عن نشاط السوق المفتوح. بالإضافة إلى ذلك ، يتم تحويل جميع المخاطر المرتبطة بالأسهم المحددة بشكل فعال إلى المؤسسة المكتتب بها.
إذا تم شراء كل العروض من خلال أدوات استثمارية عادية ، فإن العقد الذي يلزم المنظمة بشراء أي أسهم غير مباعة يصبح باطلاً ، لأن الشروط المحيطة بوعد الشراء لم تعد موجودة.
يمكن أن تتخذ العقود بين المُصدر ومنظمة الاكتتاب أشكالًا مختلفة. على سبيل المثال ، يمكن لمؤسسة الاكتتاب تزويد المُصدر بقرض ائتماني متجدد لتعزيز التصنيفات الائتمانية للمُصدر. يمكنهم أيضًا إصدار خطابات اعتماد كضمانات للكيان الذي يزيد رأس المال من خلال العروض.
إعتبارات خاصة
إذا استحوذت منظمة الاكتتاب على أي أسهم ، كما هو محدد في الاتفاقية ، فإن الأسهم تنتمي إلى المؤسسة لتديرها كما تراه مناسبًا. يتم التعامل مع الأسهم بنفس الطريقة التي يتم بها التعامل مع أي استثمار آخر تم شراؤه من خلال نشاط السوق العادي. لا يمكن للشركة المصدرة أن تفرض أي قيود على كيفية تداول الأسهم.
قد تحتفظ منظمة الاكتتاب لاحقًا بالأوراق المالية المرتبطة أو تبيعها وفقًا للوائح التي تحكم النشاط بشكل عام.
مثال على التوقف الخلفي
في عرض الحقوق ، قد ترى بيانًا بهذا المعنى: "ستوفر شركة ABC إيقافًا خلفيًا بنسبة 100 في المائة بحد أقصى 100 مليون دولار لأي جزء غير مكتتب به من عرض حقوق شركة XYZ." إذا كانت XYZ تحاول جمع 200 مليون دولار ، لكنها تجمع 100 مليون دولار فقط من خلال المستثمرين ، فإن شركة ABC تشتري الباقي.
يسلط الضوء
التوقف الخلفي هو عملية توفير دعم الملاذ الأخير أو الأمان في عرض الأوراق المالية للجزء غير المكتتب به من الأسهم.
عندما تحاول شركة ما زيادة رأس المال من خلال إصدار ، فقد تحصل على توقف خلفي من ضامن أو مساهم رئيسي ، مثل بنك استثماري ، لشراء أي من أسهمها غير المكتتب بها.
وظيفة الإيقاف الخلفي كنوع من "التأمين" ودعم الطرح العام ، مما يضمن عدم فشل الطرح إذا لم يتم الاكتتاب في جميع الأسهم.
التعليمات
ما هي أحكام دعم قاعدة فولكر؟
قاعدة فولكر هي مجموعة من اللوائح المالية التي تفصل بين الأنشطة المصرفية التجارية والاستثمارية للشركة. والغرض منه هو منع تضارب المصالح والممارسات غير العادلة التي تلحق الضرر بعملاء البنك. يتمثل أحد أحكام القاعدة في منع دعم إصدار الأوراق المالية من قبل بنك الاكتتاب إذا كان سيؤدي إلى تضارب في المصالح. علاوة على ذلك ، يُحظر التوقف الخلفي إذا كان سيؤدي ، بشكل مباشر أو غير مباشر ، إلى تعرض مادي من قبل الكيان المصرفي لأصل عالي الخطورة أو استراتيجية تداول عالية المخاطر ؛ أو يشكل تهديدًا لسلامة وسلامة الكيان المصرفي أو الاستقرار المالي للولايات المتحدة ".
من هم مشترو Backstop؟
إذا كان بنك الاكتتاب أو نقابة الخدمات المصرفية الاستثمارية لا يستطيعان أو لا يرغبان في التراجع عن إصدار جديد ، فقد يُطلب من المشترين الخارجيين المساند للتدخل وشراء أي جزء غير مكتتب من إصدار الأوراق المالية. قد يقدم هؤلاء المشترون عطاءًا أقل بكثير من سعر الإصدار و / أو قد يطالبون برسوم كتعويض. سيحاولون بعد ذلك في كثير من الأحيان بيع المقتنيات بمرور الوقت بربح.
ما هو التوقف الخلفي في إصدار السندات؟
على غرار التوقف الخلفي في وضع حقوق الملكية ، فإن التوقف الخلفي لإصدار السندات هو نوع من الضمان حيث يقوم بنك الاكتتاب أو النقابة بتحديد سعر لشراء أي سندات غير مباعة أو غير مكتتب بها.
