Fermata indietro
Che cos'è un back stop?
Nella finanza aziendale e nell'investment banking, un backstop (o backstop) consiste nel fornire supporto di ultima istanza o fare un'offerta in un'offerta di titoli per la parte non sottoscritta di azioni.
Quando una società sta cercando di raccogliere capitali attraverso un'emissione e vuole garantire l'importo ricevuto attraverso l'emissione, può ottenere un back stop da un assicuratore o da un azionista principale, come una banca di investimento,. per acquistare una qualsiasi delle sue azioni non sottoscritte .
Come funziona un fermo all'indietro
Un back stop funziona come una forma di assicurazione. Pur non essendo un vero e proprio piano assicurativo, un'azienda può garantire che una certa quantità della sua offerta sarà acquistata da particolari organizzazioni, di solito società di banche di investimento, se il mercato aperto non produce abbastanza investitori e una parte dell'offerta va invenduta.
Se l'organizzazione che fornisce il back stop è una società di banche di investimento, i sub-assicuratori che rappresentano la società di investimento stipuleranno un accordo con la società . Questo accordo è denominato contratto o contratto di sottoscrizione con impegno fisso e fornisce un supporto generale per l'offerta impegnandosi ad acquistare un numero specifico di azioni invendute.
Con la stipula di un contratto di sottoscrizione di impegno, l'organizzazione associata ha rivendicato la piena responsabilitĂ della quantitĂ di azioni specificata in caso di invenduto iniziale e si impegna a fornire il capitale associato in cambio delle azioni disponibili.
Ciò garantisce all'emittente che il capitale minimo può essere raccolto indipendentemente dall'attività di mercato aperto. Inoltre, tutti i rischi associati alle azioni specificate vengono effettivamente trasferiti all'organizzazione sottoscritta.
Se l'intera offerta viene acquistata attraverso normali veicoli di investimento, il contratto che obbliga l'ente all'acquisto delle azioni invendute decade, in quanto vengono meno le condizioni relative alla promessa di acquisto.
I contratti tra un emittente e l'organismo assicurativo possono assumere diverse forme. Ad esempio, l'organizzazione di sottoscrizione può fornire all'emittente un prestito di credito revolving per aumentare i rating creditizi dell'emittente. Possono altresì rilasciare lettere di credito a garanzia dell'ente che raccoglie capitali mediante offerte.
Considerazioni speciali
Se l'organizzazione assicuratrice prende possesso di azioni, come specificato nell'accordo, le azioni spettano all'organizzazione per gestire come meglio crede. Le azioni sono equiparate a qualsiasi altra partecipazione acquistata attraverso la normale attività di mercato. La società emittente non può imporre restrizioni alle modalità di negoziazione delle azioni.
L'organismo assicurativo potrĂ successivamente detenere o vendere i relativi titoli ai sensi dei regolamenti che regolano l'attivitĂ nel suo complesso.
Esempio di arresto all'indietro
In un'offerta di diritti,. potresti vedere una dichiarazione in tal senso: "La societĂ ABC fornirĂ uno stop indietro del 100% fino a $ 100 milioni per qualsiasi parte non sottoscritta dell'offerta di diritti della societĂ XYZ". Se XYZ sta cercando di raccogliere $ 200 milioni, ma raccoglie solo $ 100 milioni attraverso gli investitori, la societĂ ABC acquista il resto.
Mette in risalto
Un back stop è l'atto di fornire supporto di ultima istanza o sicurezza in un'offerta di titoli per la parte non sottoscritta di azioni.
Quando una società sta cercando di raccogliere capitali attraverso un'emissione, può ottenere un back stop da un assicuratore o da un azionista principale, come una banca di investimento, per acquistare una delle sue azioni non sottoscritte.
I back stop funzionano come una sorta di "assicurazione" e supporto per l'offerta complessiva, assicurando che l'offerta non fallisca se tutte le azioni non vengono sottoscritte.
FAQ
Quali sono le disposizioni di Volcker Rule Backstop?
La Volcker Rule è un insieme di regolamenti finanziari che separa le attività di banca commerciale e di investimento di un'impresa. Il suo scopo è prevenire i conflitti di interesse e le pratiche scorrette a danno dei clienti di una banca. Una disposizione della Regola è quella di impedire il backstopping di un'emissione di titoli da parte di una banca assicuratrice se creerà un conflitto di interessi. Inoltre, un back stop sarebbe vietato se "comporterebbe, direttamente o indirettamente, un'esposizione sostanziale dell'entità bancaria a un'attività ad alto rischio o a una strategia di negoziazione ad alto rischio; o rappresenterebbe una minaccia per la sicurezza e la solidità di all'entità bancaria o alla stabilità finanziaria degli Stati Uniti".
Chi sono gli acquirenti Backstop?
Se la banca di sottoscrizione o il sindacato di banche di investimento non può o non vuole interrompere una nuova emissione, gli acquirenti di backstop di terze parti possono essere chiamati a intervenire e acquistare qualsiasi parte non sottoscritta di un'emissione di titoli. Tali acquirenti possono presentare un'offerta sostanzialmente inferiore al prezzo di emissione e/o richiedere commissioni a titolo di compensazione. Avrebbero quindi spesso cercato di svendere le partecipazioni nel tempo con un profitto.
Che cos'è un back stop in un'emissione obbligazionaria?
Simile al back stop in un collocamento azionario, un back stop per un'emissione obbligazionaria è un tipo di garanzia in base alla quale la banca di sottoscrizione o il sindacato fisserà un prezzo al quale acquistare eventuali obbligazioni invendute o non sottoscritte.
