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O que é uma parada para trás?

Em finanças corporativas e bancos de investimento, um back stop (ou backstop) é fornecer suporte de último recurso ou fazer uma oferta em uma oferta de parcela de títulos para o não subscrito de ações.

Quando uma empresa está tentando levantar capital por meio de uma emissão - e quer garantir o valor recebido por meio da emissão - ela pode obter uma parada de um subscritor ou de um acionista majoritário, como um banco de investimento,. para comprar qualquer uma de suas ações não subscritas .

Como funciona um Back Stop

Um back stop funciona como uma forma de seguro. Embora não seja um plano de seguro real, uma empresa pode garantir que uma certa quantidade de sua oferta será comprada por organizações específicas, geralmente empresas de banco de investimento, se o mercado aberto não produzir investidores suficientes e uma parte da oferta não for vendida.

Se a organização que fornece o back stop for uma empresa de banco de investimento, os subscritores que representam a empresa de investimento entrarão em um acordo com a empresa. Esse acordo é chamado de acordo ou contrato de subscrição de compromisso firme e fornece suporte geral para a oferta, comprometendo-se a comprar um número específico de ações não vendidas.

Ao celebrar um contrato de subscrição de compromisso firme, a organização associada reivindicou total responsabilidade pela quantidade de ações especificadas se inicialmente não forem vendidas e promete fornecer o capital associado em troca das ações disponíveis.

Isso garante ao emissor que o capital mínimo pode ser levantado independentemente da atividade de mercado aberto. Além disso, todo o risco associado às ações especificadas é efetivamente transferido para a organização subscrita.

Se toda a oferta for comprada por meio de veículos de investimento regulares, o contrato que obriga a organização a comprar quaisquer ações não vendidas é anulado, pois as condições que envolvem a promessa de compra não existem mais.

Os contratos entre um emitente e a organização subscritora podem assumir várias formas. Por exemplo, a organização de subscrição pode fornecer ao emissor um empréstimo de crédito rotativo para aumentar as classificações de crédito do emissor. Eles também podem emitir cartas de crédito como garantias para a entidade que levanta capital por meio de ofertas.

Considerações Especiais

Se a organização subscritora tomar posse de quaisquer ações, conforme especificado no contrato, as ações pertencem à organização para gerenciar como achar melhor. As ações são tratadas da mesma forma que qualquer outro investimento adquirido por meio da atividade normal do mercado. A empresa emissora não pode impor restrições sobre como as ações são negociadas.

A organização de subscrição pode posteriormente deter ou vender os títulos associados de acordo com os regulamentos que regem a atividade em geral.

Exemplo de um Back Stop

Em uma oferta de direitos,. você pode ver uma declaração nesse sentido: "A ABC Company fornecerá 100% de back stop de até US$ 100 milhões para qualquer parte não assinada da oferta de direitos da XYZ Company." Se a XYZ está tentando levantar US$ 200 milhões, mas apenas levanta US$ 100 milhões por meio de investidores, a ABC Company compra o restante.

##Destaques

  • Back stop é o ato de fornecer suporte ou garantia de último recurso em uma oferta de valores mobiliários para a parcela não subscrita de ações.

  • Quando uma empresa está tentando levantar capital por meio de uma emissão, ela pode receber uma parada de um subscritor ou de um acionista principal, como um banco de investimento, para comprar qualquer uma de suas ações não subscritas.

  • Os back stops funcionam como uma espécie de "seguro" e suporte para a oferta global, garantindo que a oferta não falhe caso não sejam subscritas todas as ações.

##PERGUNTAS FREQUENTES

Quais são as provisões de backstop da regra Volcker?

A Regra Volcker é um conjunto de regulamentos financeiros que separa as atividades bancárias comerciais e de investimento de uma empresa. Seu objetivo é prevenir conflitos de interesse e práticas desleais em detrimento dos clientes de um banco. Uma disposição da Regra é evitar o backstopping de uma emissão de valores mobiliários por um banco subscritor se isso criar um conflito de interesses. Além disso, um back stop seria proibido se "resultasse, direta ou indiretamente, em uma exposição significativa da entidade bancária a um ativo de alto risco ou uma estratégia de negociação de alto risco; ou representasse uma ameaça à segurança e à solidez do a entidade bancária ou para a estabilidade financeira dos Estados Unidos."

Quem são os compradores de backstop?

Se o banco subscritor ou o sindicato de banco de investimento não puder ou não quiser impedir uma nova emissão, os compradores de garantia de terceiros podem ser chamados a intervir e comprar qualquer parte não subscrita de uma emissão de valores mobiliários. Esses compradores podem oferecer uma oferta substancialmente abaixo do preço de emissão e/ou podem exigir taxas como compensação. Muitas vezes, eles tentavam vender as participações ao longo do tempo com lucro.

O que é um Back Stop em uma emissão de títulos?

Semelhante ao back stop em uma colocação de ações, um back stop para uma emissão de títulos é um tipo de garantia pelo qual o banco subscritor ou sindicato fixará um preço pelo qual comprará quaisquer títulos não vendidos ou não subscritos.