Investor's wiki

powrót stop

powrót stop

Co to jest przystanek wsteczny?

W finansach przedsiębiorstw i bankowości inwestycyjnej zabezpieczeniem (lub zabezpieczeniem) jest zapewnienie wsparcia w ostatniej instancji lub złożenie oferty w ramach oferty części papierów wartościowych na niesubskrybowane akcje.

Kiedy firma próbuje pozyskać kapitał poprzez emisję – i chce zagwarantować kwotę otrzymaną w wyniku emisji – może uzyskać zwrot od subemitenta lub głównego udziałowca, takiego jak bank inwestycyjny,. przed zakupem którejkolwiek z nieobjętych akcji .

Jak działa ogranicznik wsteczny

Back stop funkcjonuje jako forma ubezpieczenia. Chociaż nie jest to rzeczywisty plan ubezpieczeniowy, firma może zagwarantować, że pewna ilość jej oferty zostanie zakupiona przez określone organizacje, zwykle firmy bankowości inwestycyjnej, jeśli otwarty rynek nie zapewni wystarczającej liczby inwestorów, a część oferty nie zostanie sprzedana.

Jeśli organizacją zapewniającą zabezpieczenie jest firma bankowości inwestycyjnej, subemitenci reprezentujący firmę inwestycyjną zawrą z nią umowę. Umowa ta jest określana jako umowa lub umowa o subemisję firmową i zapewnia ogólne wsparcie oferty poprzez zobowiązanie się do zakupu określonej liczby niesprzedanych akcji.

Zawierając umowę o subemisję firmową, organizacja stowarzyszona przyjmuje pełną odpowiedzialność za określoną ilość akcji, jeśli początkowo nie zostaną one sprzedane, i obiecuje zapewnić powiązany kapitał w zamian za dostępne akcje.

Daje to emitentowi pewność, że minimalny kapitał można pozyskać niezależnie od aktywności na otwartym rynku. Dodatkowo całe ryzyko związane z określonymi akcjami jest skutecznie przenoszone na gwarantowaną organizację.

W przypadku zakupu całej oferty za pośrednictwem zwykłych instrumentów inwestycyjnych, umowa zobowiązująca organizację do zakupu niesprzedanych akcji traci ważność, ponieważ warunki związane z przyrzeczeniem zakupu przestały obowiązywać.

Umowy pomiędzy emitentem a ubezpieczycielem mogą przybierać różne formy. Na przykład organizacja ubezpieczeniowa może udzielić emitentowi odnawialnej pożyczki kredytowej w celu podniesienia ratingów kredytowych emitenta. Mogą również wystawiać akredytywy jako gwarancje dla podmiotu pozyskującego kapitał poprzez oferty.

Uwagi specjalne

Jeżeli organizacja ubezpieczeniowa obejmie w posiadanie jakiekolwiek akcje określone w umowie, akcje należą do organizacji, którą zarządza według własnego uznania. Akcje są traktowane w taki sam sposób, jak wszelkie inne inwestycje nabywane w ramach normalnej działalności rynkowej. Spółka emitująca nie może nakładać żadnych ograniczeń na obrót akcjami.

Organizacja ubezpieczeniowa może następnie przechowywać lub sprzedawać powiązane papiery wartościowe zgodnie z przepisami, które ogólnie regulują działalność.

Przykład zatrzymania wstecz

W ofercie praw można zobaczyć takie oświadczenie: „Firma ABC zapewni 100-procentowy zwrot w wysokości do 100 milionów USD na każdą niesubskrybowaną część oferty praw firmy XYZ”. Jeśli XYZ próbuje pozyskać 200 milionów dolarów, ale dzięki inwestorom pozyska tylko 100 milionów dolarów, to ABC Company kupuje resztę.

##Przegląd najważniejszych wydarzeń

  • Back stop to czynność polegająca na zapewnieniu ostatecznego wsparcia lub zabezpieczenia w ofercie papierów wartościowych dla niesubskrybowanej części akcji.

  • Kiedy firma stara się pozyskać kapitał poprzez emisję, może uzyskać zwrot od subemitenta lub głównego akcjonariusza, takiego jak bank inwestycyjny, przed zakupem którejkolwiek z niesubskrybowanych akcji.

  • Back stops funkcjonuje jako rodzaj „ubezpieczenia” i wsparcia dla całej oferty, zapewniając, że oferta nie zakończy się niepowodzeniem, jeśli wszystkie akcje nie zostaną objęte.

##FAQ

Co to są przepisy dotyczące mechanizmu zabezpieczającego reguły Volckera?

Reguła Volckera to zbiór przepisów finansowych, które oddzielają działalność bankowości komercyjnej i inwestycyjnej firmy. Jego celem jest zapobieganie konfliktom interesów i nieuczciwym praktykom na szkodę klientów banku. Jednym z zapisów Reguły jest zapobieganie backstopingu emisji papierów wartościowych przez bank ubezpieczeniowy, jeśli spowoduje to konflikt interesów. Co więcej, backstop byłby zabroniony, gdyby „skutkował, bezpośrednio lub pośrednio, istotną ekspozycją podmiotu bankowego na aktywa wysokiego ryzyka lub strategię handlową wysokiego ryzyka; lub stanowiłby zagrożenie dla bezpieczeństwa i dobrej kondycji podmiotowi bankowemu lub stabilności finansowej Stanów Zjednoczonych."

Kim są nabywcy awaryjni?

Jeżeli bank ubezpieczeniowy lub konsorcjum bankowości inwestycyjnej nie mogą lub nie chcą powstrzymać nowej emisji, nabywcy będący osobami trzecimi mogą zostać wezwani do wkroczenia i wykupienia dowolnej niesubskrybowanej części emisji papierów wartościowych. Nabywcy ci mogą złożyć ofertę znacznie poniżej ceny emisyjnej i/lub mogą żądać opłat jako rekompensaty. Następnie często próbowali z czasem sprzedać swoje udziały z zyskiem.

Co to jest blokada zwrotna w przypadku emisji obligacji?

Podobnie jak w przypadku emisji akcji wstecznej, zabezpieczenie przed emisją obligacji jest rodzajem gwarancji, w ramach której bank lub konsorcjum ubezpieczeniowe ustala cenę zakupu wszelkich niesprzedanych lub niesubskrybowanych obligacji.