takapysäkki

Mikä on takastop?

Yritysrahoituksessa ja investointipankkitoiminnassa back stop (tai backstop) on tarjota viimeiseen tapaan tukea tai tehdä arvopaperiosuustarjous merkityistä osakkeista.

Kun yritys yrittää kerätä pääomaa liikkeeseenlaskulla – ja haluaa taata liikkeeseenlaskulla saamansa summan – se voi saada takausluvan vakuutuksenantajalta tai merkittävältä osakkeenomistajalta, kuten investointipankilta,. ostaa mitä tahansa sen merkitsemättömiä osakkeita. .

Kuinka takapysäytys toimii

Takaisinpysäytys toimii eräänlaisena vakuutuksena. Vaikka yritys ei ole varsinainen vakuutussuunnitelma, se voi taata, että tietyt organisaatiot, yleensä investointipankkiyritykset, ostavat tietyn osan sen tarjonnasta, jos avoimet markkinat eivät tuota tarpeeksi sijoittajia ja osa tarjonnasta jää myymättä.

Jos back-stop-organisaatio on investointipankkipalveluyritys, sijoituspalveluyritystä edustavat alivakuutuksenantajat tekevät sopimuksen yhtiön kanssa. Tätä sopimusta kutsutaan kiinteän sitoumuksen merkintäsopimukseksi tai -sopimukseksi, ja se tarjoaa yleistukea tarjoamiselle sitoutumalla ostamaan tietyn määrän myymättömiä osakkeita.

Tekemällä sitovan merkintäsitoumuksen osakkuusorganisaatio on ottanut täyden vastuun määritellystä osakkeiden määrästä, jos ne alun perin jäävät myymättä, ja lupaa antaa osakkuuspääoman vastineeksi käytettävissä olevista osakkeista.

Tämä antaa liikkeeseenlaskijalle varmuuden siitä, että vähimmäispääoma voidaan nostaa avomarkkinatoiminnasta riippumatta. Lisäksi kaikki määriteltyihin osakkeisiin liittyvä riski siirtyy tosiasiallisesti vakuutusyhtiölle.

Jos kaikki tarjous ostetaan tavallisten sijoitusvälineiden kautta, sopimus, joka velvoittaa organisaation ostamaan myymättömät osakkeet, mitätöityy, koska ostolupauksen ehtoja ei enää ole.

Liikkeeseenlaskijan ja vakuutusyhtiön väliset sopimukset voivat olla erilaisia. Vakuutusyhtiö voi esimerkiksi tarjota liikkeeseenlaskijalle uusiutuvan luottolainan liikkeeseenlaskijan luottoluokituksen parantamiseksi. Ne voivat myös antaa remburssia takauksina pääomaa hankkivalle taholle.

Erityisiä huomioita

Mikäli vakuutusyhtiö ottaa osakkeita sopimuksessa määrätyllä tavalla haltuunsa, osakkeet kuuluvat organisaation hallinnoitavaksi parhaaksi katsomallaan tavalla. Osakkeita käsitellään samalla tavalla kuin muitakin tavanomaisella markkinatoiminnalla hankittuja sijoituksia. Liikkeeseen laskeva yhtiö ei voi asettaa rajoituksia osakkeiden kaupankäynnille.

Vakuutusorganisaatio voi myöhemmin pitää hallussaan tai myydä niihin liittyviä arvopapereita toimintaa yleisesti säätelevien säännösten mukaisesti.

Esimerkki takapysähdyksestä

Oikeustarjouksessa saatat nähdä tämänsuuntaisen lausunnon: "ABC Company tarjoaa 100 prosentin takaisinrajoituksen, joka on enintään 100 miljoonaa dollaria kaikille XYZ Companyn oikeuksien tarjoamisen merkitsemättömille osille. " Jos XYZ yrittää kerätä 200 miljoonaa dollaria, mutta kerää vain 100 miljoonaa dollaria sijoittajien kautta, ABC Company ostaa loput.

##Kohokohdat

• Takaisinpysähdys on viimeisen keinon tuen tai turvallisuuden tarjoaminen arvopaperitarjouksessa osakkeiden merkitsemättömälle osalle.

• Kun yritys yrittää kerätä pääomaa liikkeeseenlaskulla, se voi saada takausluvan vakuutusyhtiöltä tai merkittävältä osakkeenomistajalta, kuten investointipankilta, ostaa mitä tahansa sen merkitsemättömiä osakkeita.

• Takaisinpysähdykset toimivat eräänlaisena "vakuutuksena" ja tukena koko tarjoukselle, mikä varmistaa, että tarjous ei epäonnistu, jos kaikkia osakkeita ei merkitä.

##UKK

Mitä ovat Volcker-säännön backstop-määräykset?

Volcker - sääntö on joukko rahoitussäännöksiä, jotka erottavat yrityksen kaupallisen ja investointipankkitoiminnan. Sen tarkoituksena on estää eturistiriidat ja epäreilut käytännöt pankin asiakkaiden vahingoksi. Yksi säännön säännöksistä on estää merkintäpankkia tukemasta arvopaperiemissiota, jos se aiheuttaa eturistiriidan. Lisäksi takaisinpysähdys olisi kiellettyä, jos se "johtaisi suoraan tai välillisesti pankkiyhteisön olennaiseen altistumiseen korkean riskin omaisuuserille tai korkean riskin kaupankäyntistrategialle tai uhkaisi pankin turvallisuutta ja vakautta." pankkiyhteisölle tai Yhdysvaltojen rahoitusvakaudelle."

Ketkä ovat backstop-ostijoita?

Jos vakuutuspankki tai investointipankkisyndikaatti ei voi tai halua peruuttaa uutta liikkeeseenlaskua, kolmannen osapuolen backstop-ostajat voidaan pyytää ryhtymään väliin ja ostamaan mikä tahansa merkitsemätön osa arvopaperiemissiosta. Nämä ostajat voivat tehdä tarjouksen, joka on huomattavasti emissiohintaa alhaisempi ja/tai vaatia korvauksia. He yrittävät sitten usein myydä omistuksensa ajan myötä voitolla.

Mikä on takaisinpysähdys joukkovelkakirjalainaan?

Samoin kuin osakesijoituksen back stop, joukkovelkakirjalainan takauspysäytys on eräänlainen takaus, jolla merkintäpankki tai syndikaatti vahvistaa hinnan, jolla ostaa kaikki myymättömät tai merkitsemättömät joukkovelkakirjat.