hentian belakang

Apakah Hentian Belakang?

Dalam kewangan korporat dan perbankan pelaburan, hentian belakang (atau hentian belakang) adalah untuk menyediakan sokongan pilihan terakhir atau membuat tawaran dalam tawaran bahagian sekuriti untuk saham yang tidak dilanggan .

Apabila syarikat cuba mengumpul modal melalui terbitan—dan ingin menjamin jumlah yang diterima melalui terbitan—ia mungkin mendapat hentian balik daripada penaja jamin atau pemegang saham utama, seperti bank pelaburan,. untuk membeli mana-mana sahamnya yang tidak dilanggan. .

Cara Hentian Belakang Berfungsi

Hentian belakang berfungsi sebagai satu bentuk insurans. Walaupun bukan pelan insurans sebenar, syarikat boleh menjamin bahawa sejumlah tertentu tawarannya akan dibeli oleh organisasi tertentu, biasanya firma perbankan pelaburan, jika pasaran terbuka tidak menghasilkan pelabur yang mencukupi dan sebahagian daripada tawaran tidak terjual.

Jika organisasi yang menyediakan hentian belakang ialah firma perbankan pelaburan, sub-penaja jamin yang mewakili firma pelaburan akan membuat perjanjian dengan syarikat. Perjanjian ini dirujuk sebagai perjanjian atau kontrak pengunderaitan komitmen firma, dan ia menyediakan sokongan keseluruhan untuk tawaran dengan melakukan pembelian sejumlah tertentu saham yang tidak terjual.

Dengan memeterai perjanjian pengunderaitan komitmen yang teguh, organisasi bersekutu telah mengaku bertanggungjawab sepenuhnya untuk kuantiti saham yang dinyatakan jika ia pada mulanya tidak dijual, dan berjanji untuk menyediakan modal berkaitan sebagai pertukaran untuk saham yang tersedia.

Ini memberi jaminan kepada penerbit bahawa modal minimum boleh diperoleh tanpa mengira aktiviti pasaran terbuka. Selain itu, semua risiko yang berkaitan dengan saham yang ditentukan dipindahkan dengan berkesan kepada organisasi yang diunderait.

Jika semua tawaran dibeli melalui kenderaan pelaburan biasa, kontrak yang mewajibkan organisasi untuk membeli mana-mana saham yang tidak terjual akan menjadi tidak sah, kerana syarat-syarat yang menyelubungi janji untuk membeli tidak lagi wujud.

Kontrak antara penerbit dan organisasi pengunderaitan boleh mengambil pelbagai bentuk. Sebagai contoh, organisasi pengunderaitan boleh memberikan penerbit pinjaman kredit pusingan untuk meningkatkan penarafan kredit untuk penerbit. Mereka juga mungkin mengeluarkan surat kredit sebagai jaminan kepada entiti yang menaikkan modal melalui tawaran.

Pertimbangan Khas

Jika organisasi pengunderaitan mengambil milik mana-mana saham, seperti yang dinyatakan dalam perjanjian, saham tersebut adalah milik organisasi untuk diuruskan sebagaimana yang difikirkan patut. Saham dilayan dengan cara yang sama seperti mana-mana pelaburan lain yang dibeli melalui aktiviti pasaran biasa. Syarikat penerbit tidak boleh mengenakan sekatan ke atas cara saham didagangkan.

Organisasi pengunderaitan kemudiannya boleh memegang atau menjual sekuriti berkaitan mengikut peraturan yang mengawal aktiviti secara keseluruhan.

Contoh Hentian Belakang

Dalam tawaran hak,. anda mungkin melihat kenyataan yang bermaksud ini: "Syarikat ABC akan memberikan hentian belakang 100 peratus sehingga $100 juta untuk mana-mana bahagian tawaran hak Syarikat XYZ yang tidak dilanggan." Jika XYZ cuba mengumpul $200 juta, tetapi hanya mengumpul $100 juta melalui pelabur, maka Syarikat ABC membeli bakinya.

##Sorotan

Hentian belakang ialah tindakan menyediakan sokongan atau keselamatan pilihan terakhir dalam tawaran sekuriti untuk bahagian saham yang tidak dilanggan.
Apabila syarikat cuba mengumpul modal melalui terbitan, ia mungkin mendapat hentian balik daripada penaja jamin atau pemegang saham utama, seperti bank pelaburan, untuk membeli mana-mana sahamnya yang tidak dilanggan.
Back stop berfungsi sebagai sejenis "insurans" dan sokongan untuk tawaran keseluruhan, memastikan tawaran tidak gagal jika semua saham tidak dilanggan.

##Soalan Lazim

Apakah Peruntukan Hentian Belakang Peraturan Volcker?

Peraturan Volcker ialah satu set peraturan kewangan yang memisahkan aktiviti perbankan komersial dan pelaburan firma. Tujuannya adalah untuk mengelakkan konflik kepentingan dan amalan tidak adil sehingga merugikan pelanggan bank. Satu peruntukan Peraturan ini adalah untuk menghalang keluaran sekuriti oleh bank pengunderait jika ia akan mewujudkan konflik kepentingan. Selain itu, hentian belakang akan dilarang jika ia akan "mengakibatkan, secara langsung atau tidak langsung, dalam pendedahan material oleh entiti perbankan kepada aset berisiko tinggi atau strategi dagangan berisiko tinggi; atau menimbulkan ancaman kepada keselamatan dan kekukuhan entiti perbankan atau kepada kestabilan kewangan Amerika Syarikat."

Siapakah Pembeli Backstop?

Jika bank pengunderait atau sindiket perbankan pelaburan tidak boleh atau tidak mahu menghentikan keluaran baharu, pembeli henti belakang pihak ketiga boleh dipanggil untuk masuk dan membeli mana-mana bahagian terbitan sekuriti yang tidak dilanggan. Pembeli ini boleh memberikan bida jauh di bawah harga terbitan dan/atau mungkin menuntut bayaran sebagai pampasan. Mereka kemudiannya akan sering cuba menjual pegangan dari semasa ke semasa dengan keuntungan.

Apakah Itu Hentian Belakang dalam Isu Bon?

Sama seperti hentian belakang dalam peletakan ekuiti, hentian belakang untuk terbitan bon ialah sejenis jaminan di mana bank pengunderait atau sindiket akan menetapkan harga untuk membeli sebarang bon yang tidak terjual atau tidak dilanggan.