خيار برمودا
ما هو خيار برمودا؟
خيار برمودا هو نوع من عقود الخيارات الغريبة التي لا يمكن ممارستها إلا في تواريخ محددة مسبقًا - غالبًا في يوم واحد كل شهر.
تدور خيارات الخيارات على النمط الأمريكي ، والتي تسمح لحامليها بالتدرب في وقت مبكر في أي وقت ، تتيح خيارات برمودا للمستثمرين شراء أو بيع ورقة مالية أو أصل أساسي بسعر محدد مسبقًا في مجموعة من التواريخ المحددة بالإضافة إلى تاريخ انتهاء صلاحية الخيار.
فهم خيارات برمودا
عقود الخيارات هي مشتقات مالية توفر للمشتري الحق - وليس الالتزام - في التعامل في أصل أساسي ، مثل أسهم الأسهم ، بسعر مميز - سعر الإضراب - في تاريخ مستقبلي محدد أو قبله.
يعد خيار شراء أصل أساسي خيارًا مقبولًا. خيار بيع أصل أساسي هو خيار بيع. عند انتهاء صلاحية الخيار ، يمكن تحويل العقود إلى أسهم ، تُعرف بالممارسة ، للأصل بالسعر المحدد مسبقًا.
هناك نوعان أو أنماط رئيسية من الخيارات ، الخيارات الأمريكية والأوروبية. يمكن ممارسة الخيارات الأمريكية في أي وقت بين تاريخ الشراء وتاريخ انتهاء الصلاحية. ومع ذلك ، لا تمارس الخيارات الأوروبية إلا في تاريخ انتهاء الصلاحية. تعد خيارات برمودا شكلاً مقيدًا للخيار الأمريكي الذي يسمح بالتمرين المبكر ولكن فقط في التواريخ المحددة.
تتيح ميزة التمرين المبكر لخيارات برمودا للمستثمر استخدام الخيار وتحويله إلى أسهم في تواريخ محددة قبل انتهاء الصلاحية. التواريخ - الواردة في شروط العقد - معروفة مقدمًا أثناء شراء الخيار.
إعتبارات خاصة
قد تسمح بعض خيارات برمودا للمستثمر بممارسة الخيار في أول يوم عمل من الشهر. لذلك ، إذا كان سعر إضراب خيار شراء المستثمر أقل من سعر سوق الأسهم الأساسية في الأول من الشهر ، فيمكن للمستثمر ممارسة وشراء الأسهم بسعر الإضراب الأقل. وعلى العكس من ذلك ، إذا كان سعر إضراب خيار البيع للمستثمر أعلى من سعر السوق للسهم ، فيمكن للمستثمر البيع عند الإضراب والتقاط الأسهم بسعر السوق الأدنى. في معظم الأوقات ، يتم تسوية صافي الفرق نقدًا.
ومع ذلك ، فإن بعض خيارات برمودا لها قيود على تاريخ انتهاء الصلاحية المبكر. على سبيل المثال ، قد يحتوي خيار برمودا على ميزات الخيار الأوروبي حيث لا يمكن ممارسته حتى تاريخ التمرين المبكر. بعد تاريخ التمرين المبكر ، يتحول الخيار إلى خيارات النمط الأمريكي ويمكن ممارسته في أي وقت.
تعد القدرة على ممارسة خيار مبكرًا ميزة للمالك ، وتضيف هذه الميزة قيمة إلى العقد. غالبًا ما يكون القسط (السعر) على خيار برمودا أعلى من الخيار الأوروبي بنفس الشروط ، وأقل من الخيار الأمريكي نظرًا لقيوده على الممارسة المبكرة.
خيارات برمودا: مزايا وعيوب
هناك العديد من المزايا والعيوب لخيارات برمودا. على عكس الخيارات الأمريكية والأوروبية ، تمنح خيارات برمودا المستثمرين القدرة على إنشاء وشراء عقد هجين. بعبارة أخرى ، يُمنح المستثمرون مزيدًا من التحكم في وقت ممارسة الخيارات.
عادةً ما تكون أقساط خيارات برمودا أقل من تلك الموجودة في الخيارات الأمريكية. ومع ذلك ، لا تتمتع خيارات برمودا بالمرونة في ممارسة الرياضة في أي وقت. نتيجة لذلك ، تعد الخيارات الأمريكية هي الأغلى ثمناً ، في حين أن الخيارات الأوروبية هي الأرخص لأنها توفر أقل مرونة. تقع تكلفة خيارات برمودا في مكان ما بين نظيراتها الأمريكية والأوروبية.
يمكن أن يحدث عيب محتمل لخيار برمودا إذا لم يمارس المستثمر حتى تاريخ انتهاء صلاحية الخيار. في هذه الحالة ، كان من الأفضل للمستثمر شراء الخيار الأوروبي الأرخص بدلاً من ذلك. أيضًا ، قد لا تمثل تواريخ التمرين الإضافية لخيار برمودا بالضرورة أفضل الأوقات لممارسة الرياضة.
TTT
مثال على خيار برمودا
لنفترض أن المستثمر يمتلك أسهمًا في شركة Tesla Inc.. اشترى المستثمر السهم بمبلغ 250 دولارًا للسهم الواحد ويريد تأمينًا ضد انخفاض سعر سهم الشركة.
يشتري المستثمر خيار بيع على غرار برمودا ينتهي في ستة أشهر ، بسعر إضراب يبلغ 245 دولارًا. يكلف الخيار 3 دولارات - أو 300 دولار لأن كل عقد خيار يمثل 100 سهم. الخيار يحمي المركز من انخفاض في السعر أقل من 245 دولارًا للأشهر الستة المقبلة. ومع ذلك ، فإن ميزة برمودا تسمح للمستثمر بممارسة الرياضة في وقت مبكر في الأول من كل شهر بدءًا من الشهر الرابع.
ينخفض سعر السهم إلى 200 دولار ، وبحلول اليوم الأول من الشهر الرابع للخيار ، يمارس المستثمر خيار البيع. انخفض مركز السهم ويباع بسعر 200 دولار بينما يوفر سعر التنفيذ البالغ 245 دولارًا ربحًا قدره 45 دولارًا من خيار البيع. يكون المستثمر خارج المركز فعليًا عند 245 دولارًا مطروحًا منه تكلفة 300 دولار للقسط وأي عمولات وسيط إضافية.
ومع ذلك ، إذا ارتفع سعر السهم بشكل كبير بعد ممارسة الخيار ، لنقل إلى 300 دولار عند انتهاء صلاحية الخيار ، فإن المستثمر سيفقد أي من هذه المكاسب. على الرغم من أن خيارات برمودا توفر المرونة لممارسة الرياضة في وقت مبكر ، فإن هذا لا يعني بالضرورة أن اختيار المستثمر لممارسة الرياضة سيكون الخيار الصحيح أو المربح.
يسلط الضوء
أقساط خيارات برمودا عادة ما تكون أقل من تلك الخاصة بالخيارات الأمريكية ، والتي يمكن ممارستها في أي وقت قبل انتهاء الصلاحية.
يمكن ممارسة خيار برمودا مبكرًا ، ولكن فقط في مجموعة من التواريخ المحددة قبل انتهاء صلاحيته.
غالبًا ما يتم تحديد تواريخ التمرين هذه بزيادات لمدة شهر واحد.
