Opcja Bermudy
Co to jest opcja Bermudy?
Opcja bermudzka to rodzaj kontraktu na opcje egzotyczne,. który można zrealizować tylko w określonych z góry terminach – często jednego dnia każdego miesiąca.
Spin na opcjach w stylu amerykańskim,. które pozwalają posiadaczom na wcześniejsze wykonanie w dowolnym momencie, opcje bermudzkie pozwalają inwestorom kupować lub sprzedawać papier wartościowy lub aktywa bazowe po ustalonej cenie w określonych terminach, a także w dacie wygaśnięcia opcji.
Zrozumienie opcji Bermudów
Kontrakty opcyjne to finansowe instrumenty pochodne,. które dają nabywcy prawo – ale nie obowiązek – do zawierania transakcji na aktywach bazowych, takich jak akcje, po określonej cenie – cenie wykonania – w określonym terminie w przyszłości lub wcześniej.
Opcja kupna aktywów bazowych to opcja kupna. Opcja sprzedaży aktywów bazowych to opcja sprzedaży. Po wygaśnięciu opcji kontrakty mogą zostać zamienione na udziały, co określa się mianem realizacji,. po z góry określonej cenie.
Istnieją dwa główne typy lub style opcji, opcje amerykańskie i europejskie. Opcje amerykańskie można wykonać w dowolnym momencie między datą zakupu a datą wygaśnięcia. Opcje europejskie są jednak realizowane tylko w dniu wygaśnięcia. Opcje bermudzkie to ograniczona forma opcji amerykańskiej, która pozwala na wczesną realizację, ale tylko w określonych terminach.
Funkcja wczesnego wykonania opcji bermudzkich umożliwia inwestorowi skorzystanie z opcji i zamianę jej na akcje w określonych terminach przed wygaśnięciem. Daty – zawarte w warunkach kontraktu – są znane z góry podczas zakupu opcji.
Uwagi specjalne
Niektóre opcje bermudzkie mogą umożliwiać inwestorowi wykonanie opcji w pierwszym dniu roboczym miesiąca. Tak więc, jeśli cena wykonania opcji kupna inwestora jest niższa niż cena rynkowa akcji bazowej w pierwszym dniu miesiąca, inwestor może wykonać i kupić akcje po niższej cenie wykonania. I odwrotnie, jeśli cena wykonania opcji put inwestora jest wyższa niż cena rynkowa akcji, inwestor może sprzedać akcje w momencie wykonania i odebrać akcje po niższej cenie rynkowej. W większości przypadków różnica netto jest rozliczana gotówkowo.
Jednak niektóre opcje Bermudy mają ograniczenia dotyczące wcześniejszej daty wygaśnięcia. Na przykład opcja bermudzka może mieć cechy opcji europejskiej, w przypadku której nie można jej wykonać przed datą wcześniejszej realizacji. Po dacie wcześniejszej realizacji opcja przekształca się w opcje w stylu amerykańskim i może być wykonana w dowolnym momencie.
Możliwość wcześniejszego wykonania opcji jest korzyścią dla posiadacza, a ta cecha zwiększa wartość kontraktu. Premia (cena) opcji bermudzkiej będzie często wyższa niż opcji europejskiej na tych samych warunkach i niższa niż opcji amerykańskiej ze względu na ograniczenia dotyczące wcześniejszej realizacji .
Opcje Bermudów: zalety i wady
Istnieje kilka zalet i wad opcji Bermudy. W przeciwieństwie do opcji amerykańskich i europejskich, opcje bermudzkie dają inwestorom możliwość stworzenia i zakupu kontraktu hybrydowego. Innymi słowy, inwestorzy mają większą kontrolę nad tym, kiedy można skorzystać z opcji.
Składki dla opcji bermudzkich są zazwyczaj niższe niż dla opcji amerykańskich. Jednak opcje Bermudy nie mają elastyczności wykonywania w dowolnym momencie. W rezultacie opcje amerykańskie są najdroższe, podczas gdy opcje europejskie są najtańsze, ponieważ oferują najmniej elastyczności. Koszt opcji bermudzkich plasuje się gdzieś pomiędzy ich amerykańskimi i europejskimi odpowiednikami.
Ewentualna wada opcji bermudzkiej może się zdarzyć, jeśli inwestor nie wykona do dnia wygaśnięcia opcji. W takim przypadku inwestorowi lepiej byłoby kupić tańszą europejską opcję. Ponadto dodatkowe daty wykonania opcji bermudzkich niekoniecznie reprezentują najlepszy czas na wykonanie.
TTT
Przykład opcji bermudzkiej
Załóżmy, że inwestor posiada akcje Tesla Inc. Inwestor kupił akcje po 250 USD za akcję i chce ubezpieczyć się od spadku ceny akcji firmy.
Inwestor kupuje opcję sprzedaży w stylu bermudzkim, która wygasa za sześć miesięcy, z ceną wykonania 245 USD. Opcja kosztuje 3 USD lub 300 USD, ponieważ każda umowa opcyjna reprezentuje 100 udziałów. Opcja zabezpiecza pozycję przed spadkiem ceny poniżej 245 USD przez kolejne sześć miesięcy. Jednak funkcja Bermudów pozwala inwestorowi ćwiczyć wcześnie pierwszego dnia każdego miesiąca, począwszy od czwartego miesiąca.
Cena akcji spada do 200 USD i do pierwszego dnia czwartego miesiąca opcji inwestor realizuje opcję sprzedaży. Pozycja akcji spadła i jest sprzedawana po 200 USD, podczas gdy cena wykonania 245 USD zapewnia zysk w wysokości 45 USD z opcji sprzedaży. Inwestor jest praktycznie bez pozycji na poziomie 245 USD minus 300 USD kosztu premii i wszelkich dodatkowych prowizji brokerskich.
Jednakże, jeśli cena akcji znacznie wzrosła po wykonaniu opcji, powiedzmy do 300 dolarów przed wygaśnięciem opcji, inwestor utraciłby jakikolwiek z tych zysków. Chociaż opcje bermudzkie zapewniają elastyczność we wczesnym wykonaniu, nie oznacza to koniecznie, że wybór inwestora do wykonania będzie właściwy lub opłacalny.
##Przegląd najważniejszych wydarzeń
Premie za opcje bermudzkie są zazwyczaj niższe niż za opcje amerykańskie, które można zrealizować w dowolnym momencie przed wygaśnięciem.
Opcja Bermudy może być wykonana wcześniej, ale tylko w określonych terminach przed jej wygaśnięciem.
Te terminy realizacji są często ustalane w odstępach miesięcznych.
