Bermuda-alternativet
Hva er et Bermuda-alternativ?
En Bermuda-opsjon er en type eksotisk opsjonskontrakt som kun kan utøves på forhåndsbestemte datoer - ofte på en dag hver måned.
et spinn på opsjoner i amerikansk stil,. som tillater innehavere å utøve tidlig når som helst, lar investorer kjøpe eller selge et verdipapir eller en underliggende eiendel til en forhåndsinnstilt pris på et sett med spesifikke datoer samt opsjonens utløpsdato.
Forstå Bermuda-alternativer
Opsjonskontrakter er finansielle derivater som gir kjøperen rett – men ikke plikt – til å handle i en underliggende eiendel, for eksempel aksjer, til en distinkt pris – innløsningskursen – på eller før en spesifisert fremtidig dato.
underliggende eiendel er en kjøpsopsjon. En opsjon på å selge en underliggende eiendel er en salgsopsjon. Ved opsjonens utløp kan kontraktene konverteres til andeler, kjent som utøvelse,. av eiendelen til den forhåndsbestemte prisen.
Det er to hovedtyper eller stiler av alternativer, amerikanske og europeiske alternativer. Amerikanske opsjoner kan utøves når som helst mellom kjøpsdatoen og utløpsdatoen. Europeiske opsjoner utøves imidlertid kun på utløpsdatoen. Bermuda-opsjoner er en begrenset form for den amerikanske opsjonen som tillater tidlig utøvelse, men bare på fastsatte datoer.
Den tidlige utøvelsesfunksjonen til Bermuda-opsjoner gjør det mulig for en investor å bruke opsjonen og konvertere den til aksjer på bestemte datoer før utløp. Datoene – som finnes i kontraktens vilkår – er kjent på forhånd under kjøp av opsjonen.
Spesielle hensyn
Noen Bermuda-opsjoner kan tillate en investor å utøve opsjonen på den første virkedagen i måneden. Så hvis en investors kjøpsopsjons innløsningspris er lavere enn den underliggende aksjens markedspris den første i måneden, kan investoren utøve og kjøpe aksjer til den lavere innløsningsprisen. Motsatt, hvis investorens salgsopsjonsutløsningspris er høyere enn markedsprisen på aksjen, kan investoren selge ved streiken og plukke opp aksjene til den lavere markedsprisen. De fleste ganger blir nettodifferansen kontantoppgjort.
Noen Bermuda-alternativer har imidlertid restriksjoner for tidlig utløpsdato. For eksempel kan en Bermuda-opsjon ha egenskapene til en europeisk opsjon der den ikke kan utøves før tidlig utøvelsesdato. Etter den tidlige utøvelsesdatoen konverteres opsjonen til opsjoner i amerikansk stil og kan utøves når som helst.
Muligheten til å utøve en opsjon tidlig er en fordel for innehaveren, og denne funksjonen tilfører kontrakten verdi. Premien (prisen) på en Bermuda-opsjon vil ofte være høyere enn en europeisk opsjon med samme vilkår, og lavere enn en amerikansk opsjon på grunn av dens begrensninger på tidlig utøvelse .
Bermuda-alternativer: Fordeler og ulemper
Det er flere fordeler og ulemper med Bermuda-alternativer. I motsetning til amerikanske og europeiske opsjoner, gir Bermuda-opsjoner investorer muligheten til å opprette og kjøpe en hybridkontrakt. Med andre ord får investorene mer kontroll over når opsjonene kan utøves.
Premiene for Bermuda-opsjoner er vanligvis lavere enn for amerikanske opsjoner. Bermuda-alternativer har imidlertid ikke fleksibiliteten til å trene når som helst. Som et resultat er amerikanske alternativer de dyreste, mens europeiske alternativer er billigste siden de gir minst fleksibilitet. Kostnaden for Bermuda-opsjoner faller et sted mellom deres amerikanske og europeiske motparter.
En mulig ulempe med en Bermuda-opsjon kan skje hvis en investor ikke utøver før opsjonens utløpsdato. I dette tilfellet ville investoren vært bedre å kjøpe det billigere europeiske alternativet i stedet. Dessuten kan det hende at de ekstra utøvelsesdatoene for en Bermuda-opsjon ikke nødvendigvis representerer de beste tidspunktene å utøve.
TTT
Eksempel på et Bermuda-alternativ
La oss si at en investor eier aksjer i Tesla Inc. Investoren kjøpte aksjen til $250 per aksje og ønsker forsikring mot et fall i selskapets aksjekurs.
Investoren kjøper en salgsopsjon i Bermuda-stil som utløper om seks måneder, med en innløsningspris på $245. Opsjonen koster $3—eller $300 siden hver opsjonskontrakt representerer 100 aksjer. Alternativet beskytter posisjonen mot en prisnedgang under $245 for de neste seks månedene. Bermuda-funksjonen lar imidlertid investoren trene tidlig den første i hver måned som begynner i måned fire.
Aksjekursen faller til $200, og innen den første dagen av opsjonens fjerde måned, utøver investoren salgsopsjonen. Aksjeposisjonen har gått ned og selges til $200, mens innløsningskursen på $245 gir en gevinst på $45 fra salgsopsjonen. Investoren er faktisk ute av posisjonen til $245 minus $300-kostnaden for premien og eventuelle ekstra meglerprovisjoner.
Imidlertid, hvis aksjekursen steg betraktelig etter at opsjonen ble utøvd, si til $300 ved opsjonens utløp, ville investoren gå glipp av noen av disse gevinstene. Selv om Bermuda-opsjoner gir fleksibilitet til å utøve tidlig, betyr det ikke nødvendigvis at investorens valg om å utøve vil være det riktige eller lønnsomme.
##Høydepunkter
Premiene for Bermuda-opsjoner er vanligvis lavere enn for amerikanske opsjoner, som kan utøves når som helst før utløp.
En Bermuda-opsjon kan utøves tidlig, men bare på et sett med spesifikke datoer før dens utløp.
– Disse treningsdatoene settes ofte i trinn på én måned.
