Opção Bermudas
O que é uma opção de Bermudas?
Uma opção das Bermudas é um tipo de contrato de opções exóticas que só pode ser exercido em datas predeterminadas – geralmente um dia por mês.
Uma rotação das opções de estilo americano,. que permitem aos detentores exercer antecipadamente a qualquer momento, as opções das Bermudas permitem que os investidores comprem ou vendam um título ou ativo subjacente a um preço predefinido em um conjunto de datas específicas, bem como na data de vencimento da opção.
Entendendo as opções das Bermudas
Contratos de opções são derivativos financeiros que fornecem ao comprador o direito - mas não a obrigação - de negociar um ativo subjacente, como ações, a um preço distinto - o preço de exercício - em ou antes de uma data futura especificada.
Uma opção de compra de um ativo subjacente é uma opção de compra. Uma opção de venda de um ativo subjacente é uma opção de venda. No vencimento da opção, os contratos podem ser convertidos em ações, conhecido como exercício,. do ativo ao preço pré-determinado.
Existem dois tipos principais ou estilos de opções, opções americanas e europeias. As opções americanas são exercíveis a qualquer momento entre a data de compra e a data de vencimento. As opções europeias,. no entanto, são exercidas apenas na data de vencimento. As opções das Bermudas são uma forma restrita da opção americana que permite o exercício antecipado, mas apenas em datas definidas.
O recurso de exercício antecipado das opções das Bermudas permite que um investidor use a opção e a converta em ações em datas específicas antes do vencimento. As datas – contidas nos termos do contrato – são conhecidas antecipadamente durante a compra da opção.
Considerações Especiais
Algumas opções de Bermudas podem permitir que um investidor exerça a opção no primeiro dia útil do mês. Assim, se o preço de exercício da opção de compra de um investidor for inferior ao preço de mercado da ação subjacente no primeiro dia do mês, o investidor pode exercer e comprar ações pelo preço de exercício mais baixo. Por outro lado, se o preço de exercício da opção de venda do investidor for maior que o preço de mercado da ação, o investidor pode vender no preço de exercício e pegar as ações pelo preço de mercado mais baixo. Na maioria das vezes, a diferença líquida é liquidada em dinheiro.
No entanto, algumas opções de Bermudas têm restrições de data de vencimento antecipada. Por exemplo, uma opção de Bermuda pode ter as características de uma opção europeia onde não pode ser exercida até a data de exercício antecipado. Após a data de exercício antecipado, a opção se converte em opções de estilo americano e pode ser exercida a qualquer momento.
A possibilidade de exercer antecipadamente uma opção é um benefício para o titular, e essa característica agrega valor ao contrato. O prêmio (preço) de uma opção das Bermudas geralmente será maior do que uma opção europeia com os mesmos termos e menor do que uma opção americana devido às suas limitações no exercício antecipado.
Opções de Bermudas: Vantagens e Desvantagens
Existem várias vantagens e desvantagens nas opções de Bermudas. Ao contrário das opções americanas e europeias, as opções das Bermudas dão aos investidores a capacidade de criar e comprar um contrato híbrido. Em outras palavras, os investidores têm mais controle sobre quando as opções podem ser exercidas.
Os prêmios das opções das Bermudas são geralmente mais baixos do que os das opções americanas. No entanto, as opções de Bermudas não têm a flexibilidade de exercer a qualquer momento. Como resultado, as opções americanas são as mais caras, enquanto as opções europeias são as mais baratas, pois oferecem menos flexibilidade. O custo das opções das Bermudas fica em algum lugar entre suas contrapartes americanas e europeias.
Uma possível desvantagem para uma opção de Bermuda pode acontecer se um investidor não exercer até a data de vencimento da opção. Nesse caso, o investidor teria se saído melhor comprando a opção europeia mais barata. Além disso, as datas adicionais de exercício de uma opção das Bermudas podem não representar necessariamente os melhores momentos para o exercício.
TT
Exemplo de uma opção de Bermudas
Digamos que um investidor possua ações da Tesla Inc. O investidor comprou a ação a $ 250 por ação e quer seguro contra uma queda no preço das ações da empresa.
O investidor compra uma opção de venda no estilo das Bermudas que expira em seis meses, com preço de exercício de US$ 245. A opção custa $ 3 – ou $ 300, pois cada contrato de opção representa 100 ações. A opção protege a posição de uma queda no preço abaixo de US$ 245 pelos próximos seis meses. No entanto, o recurso Bermuda permite que o investidor se exercite antecipadamente no primeiro dia de cada mês a partir do mês quatro.
O preço da ação cai para $ 200 e, no primeiro dia do quarto mês da opção, o investidor exerce a opção de venda. A posição das ações caiu e é vendida a $ 200, enquanto o preço de exercício de $ 245 fornece um lucro de $ 45 com a opção de venda. O investidor está efetivamente fora da posição em $ 245 menos o custo de $ 300 do prêmio e quaisquer comissões adicionais do corretor.
No entanto, se o preço da ação subisse consideravelmente após o exercício da opção, digamos, US$ 300 até o vencimento da opção, o investidor perderia qualquer um desses ganhos. Embora as opções das Bermudas ofereçam flexibilidade para exercício antecipado, isso não significa necessariamente que a escolha do investidor de exercer será a correta ou lucrativa.
##Destaques
Os prêmios das opções das Bermudas são tipicamente inferiores aos das opções americanas, que podem ser exercidas a qualquer momento antes do vencimento.
Uma opção Bermuda pode ser exercida antecipadamente, mas apenas em um conjunto de datas específicas antes de seu vencimento.
Essas datas de exercício geralmente são definidas em incrementos de um mês.
