Opción Bermudas
驴Qu茅 es una opci贸n de Bermudas?
Una opci贸n de Bermudas es un tipo de contrato de opciones ex贸ticas que solo se puede ejercer en fechas predeterminadas, a menudo en un d铆a cada mes.
Un giro en las opciones de estilo estadounidense,. que permiten a los tenedores ejercer temprano en cualquier momento, las opciones de Bermudas permiten a los inversores comprar o vender un valor o activo subyacente a un precio preestablecido en un conjunto de fechas espec铆ficas, as铆 como la fecha de vencimiento de la opci贸n.
Comprender las opciones de las Bermudas
Los contratos de opciones son derivados financieros que brindan al comprador el derecho, pero no la obligaci贸n, de realizar transacciones en un activo subyacente, como acciones, a un precio distinto, el precio de ejercicio , en una fecha futura espec铆fica o antes.
Una opci贸n para comprar un activo subyacente es una opci贸n de compra. Una opci贸n para vender un activo subyacente es una opci贸n de venta. Al vencimiento de la opci贸n, los contratos pueden convertirse en acciones, lo que se conoce como ejercicio,. del activo al precio predeterminado.
Hay dos tipos principales o estilos de opciones, opciones americanas y europeas. Las opciones americanas se pueden ejercer en cualquier momento entre la fecha de compra y la fecha de vencimiento. Las opciones europeas,. sin embargo, se ejercen solo en la fecha de vencimiento. Las opciones de Bermudas son una forma restringida de la opci贸n estadounidense que permite el ejercicio anticipado pero solo en fechas establecidas.
La funci贸n de ejercicio anticipado de las opciones de las Bermudas permite que un inversionista use la opci贸n y la convierta en acciones en fechas espec铆ficas antes del vencimiento. Las fechas, contenidas en los t茅rminos del contrato, se conocen por adelantado durante la compra de la opci贸n.
Consideraciones Especiales
Algunas opciones de las Bermudas pueden permitir que un inversionista ejerza la opci贸n el primer d铆a h谩bil del mes. Por lo tanto, si el precio de ejercicio de la opci贸n de compra de un inversionista es m谩s bajo que el precio de mercado de las acciones subyacentes el primer d铆a del mes, el inversionista puede ejercer y comprar acciones por el precio de ejercicio m谩s bajo. Por el contrario, si el precio de ejercicio de la opci贸n de venta del inversionista es m谩s alto que el precio de mercado de las acciones, el inversionista puede vender en el precio de ejercicio y recoger las acciones al precio de mercado m谩s bajo. La mayor铆a de las veces, la diferencia neta se liquida en efectivo.
Sin embargo, algunas opciones de Bermudas tienen restricciones de fecha de vencimiento anticipado. Por ejemplo, una opci贸n de las Bermudas podr铆a tener las caracter铆sticas de una opci贸n europea en la que no puede ejercerse hasta la fecha de ejercicio anticipada. Despu茅s de la fecha de ejercicio temprano, la opci贸n se convierte en opciones de estilo estadounidense y se puede ejercer en cualquier momento.
La capacidad de ejercer una opci贸n anticipadamente es un beneficio para el tenedor y esta caracter铆stica agrega valor al contrato. La prima (precio) de una opci贸n de las Bermudas a menudo ser谩 m谩s alta que una opci贸n europea con los mismos t茅rminos y m谩s baja que una opci贸n estadounidense debido a sus limitaciones en el ejercicio anticipado.
Opciones de Bermudas: ventajas y desventajas
Hay varias ventajas y desventajas en las opciones de las Bermudas. A diferencia de las opciones estadounidenses y europeas, las opciones de las Bermudas brindan a los inversores la capacidad de crear y comprar un contrato h铆brido. En otras palabras, los inversores tienen m谩s control sobre cu谩ndo se pueden ejercer las opciones.
Las primas de las opciones de las Bermudas suelen ser m谩s bajas que las de las opciones americanas. Sin embargo, las opciones de las Bermudas no tienen la flexibilidad de ejercerse en cualquier momento. Como resultado, las opciones americanas son las m谩s caras, mientras que las opciones europeas son las m谩s baratas ya que ofrecen la menor flexibilidad. El costo de las opciones de las Bermudas se encuentra en alg煤n lugar entre sus contrapartes estadounidenses y europeas.
Un posible inconveniente de una opci贸n de las Bermudas puede ocurrir si un inversionista no ejerce hasta la fecha de vencimiento de la opci贸n. En este caso, al inversor le hubiera ido mejor comprando la opci贸n europea m谩s barata. Adem谩s, las fechas de ejercicio adicionales de una opci贸n de Bermudas pueden no representar necesariamente los mejores momentos para ejercer.
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Ejemplo de una opci贸n de Bermudas
Digamos que un inversionista posee acciones en Tesla Inc. El inversionista compr贸 las acciones a $250 por acci贸n y quiere un seguro contra una ca铆da en el precio de las acciones de la compa帽铆a.
El inversionista compra una opci贸n de venta al estilo de las Bermudas que vence en seis meses, con un precio de ejercicio de $245. La opci贸n cuesta $3, o $300, ya que cada contrato de opci贸n representa 100 acciones. La opci贸n protege la posici贸n de una ca铆da en el precio por debajo de $245 durante los pr贸ximos seis meses. Sin embargo, la caracter铆stica de las Bermudas permite que el inversionista ejerza temprano el primer d铆a de cada mes a partir del mes cuatro.
El precio de las acciones cae a $200, y para el primer d铆a del cuarto mes de la opci贸n, el inversionista ejerce la opci贸n de venta. La posici贸n de acciones ha disminuido y se vende a $200, mientras que el precio de ejercicio de $245 proporciona una ganancia de $45 de la opci贸n de venta. El inversionista est谩 efectivamente fuera de la posici贸n a $ 245 menos el costo de $ 300 de la prima y cualquier comisi贸n adicional del corredor.
Sin embargo, si el precio de las acciones aumentara considerablemente despu茅s de que se ejerci贸 la opci贸n, digamos $300 al vencimiento de la opci贸n, el inversionista perder铆a cualquiera de esas ganancias. Si bien las opciones de las Bermudas brindan flexibilidad para ejercerlas antes de tiempo, eso no significa necesariamente que la elecci贸n de ejercicio por parte del inversionista sea la correcta o rentable.
Reflejos
Las primas de las opciones de las Bermudas suelen ser m谩s bajas que las de las opciones americanas, que pueden ejercerse en cualquier momento antes del vencimiento.
Una opci贸n de Bermudas puede ejercerse anticipadamente, pero solo en un conjunto de fechas espec铆ficas antes de su vencimiento.
Estas fechas de ejercicio a menudo se establecen en incrementos de un mes.
