Bermúda valkostur

Hvað er Bermuda valkostur?

Bermúda valréttur er tegund af framandi valréttarsamningi sem aðeins er hægt að nýta á fyrirfram ákveðnum dögum - oft á einum degi í hverjum mánuði.

Snúningur á valréttum í amerískum stíl,. sem gerir handhöfum kleift að nýta snemma hvenær sem er, Bermudian valkostir gera fjárfestum kleift að kaupa eða selja verðbréf eða undirliggjandi eign á fyrirfram ákveðnu verði á tilteknum dagsetningum sem og gildistíma valréttarins.

Skilningur á Bermuda valkosti

Valréttarsamningar eru fjármálaafleiður sem veita kaupanda rétt – en ekki skyldu – til að eiga viðskipti með undirliggjandi eign, svo sem hlutabréf, á ákveðnu verði – verkfallsverði – á eða fyrir tiltekinn framtíðardag.

Valréttur til að kaupa undirliggjandi eign er kaupréttur. Valréttur til að selja undirliggjandi eign er söluréttur. Þegar valrétturinn rennur út er hægt að breyta samningunum í hlutabréf, þekkt sem nýting,. í eigninni á fyrirfram ákveðnu verði.

Það eru tvær megingerðir eða stíll valkosta, amerískir og evrópskar valkostir. Bandarískir valkostir eru nýttir hvenær sem er frá kaupdegi og gildistíma. Evrópskir valkostir eru hins vegar aðeins nýttir á þeim degi sem þeir renna út. Bermúda valkostir eru takmarkað form bandaríska valréttarins sem gerir kleift að nýta snemma en aðeins á ákveðnum dagsetningum.

Snemma nýtingareiginleikinn á Bermúda valréttum gerir fjárfestum kleift að nota valréttinn og breyta honum í hlutabréf á tilteknum dögum áður en hann rennur út. Dagsetningarnar - sem eru í skilmálum samningsins - eru þekktar fyrirfram við kaup á valréttinum.

Sérstök atriði

Sumir Bermúda valkostir gætu gert fjárfestum kleift að nýta sér valréttinn á fyrsta virka degi mánaðarins. Þannig að ef verkfallsverð kaupréttar fjárfesta er lægra en markaðsverð undirliggjandi hlutabréfa fyrsta mánaðar, getur fjárfestirinn nýtt og keypt hlutabréf fyrir lægra verkfallsgengið. Aftur á móti, ef kaupréttargengi fjárfestis er hærra en markaðsverð hlutabréfa, getur fjárfestirinn selt við verkfallið og tekið upp hlutabréfin á lægra markaðsverði. Oftast er nettómunurinn gerður upp í reiðufé.

Hins vegar hafa sumir Bermúda valkostir takmarkanir á fyrri fyrningardagsetningu. Til dæmis gæti Bermúda-valréttur haft eiginleika evrópsks valréttar þar sem ekki er hægt að nýta hann fyrr en snemma á nýtingardegi. Eftir snemma nýtingardaginn breytist valrétturinn í amerískan valrétt og er hægt að nýta hann hvenær sem er.

Getan til að nýta valrétt snemma er ávinningur fyrir handhafa og þessi eiginleiki bætir gildi samningsins. Yfirverð (verð) á Bermúda-valrétt verður oft hærra en evrópsk valrétt með sömu skilmálum og lægra en amerísk valréttur vegna takmarkana hans á snemmtímanýtingu.

Bermúdavalkostir: Kostir og gallar

Það eru nokkrir kostir og gallar við Bermúda valkosti. Ólíkt bandarískum og evrópskum valkostum, gefa Bermúda valkostir fjárfestum möguleika á að búa til og kaupa blendingssamning. Með öðrum orðum, fjárfestar fá meiri stjórn á því hvenær hægt er að nýta valkostina.

Iðgjöld fyrir Bermúda valkosti eru venjulega lægri en amerískir valkostir. Hins vegar, Bermúda valkostir hafa ekki sveigjanleika til að æfa hvenær sem er. Þess vegna eru amerískir valkostir dýrastir en evrópskar valkostir ódýrastir þar sem þeir bjóða upp á minnsta sveigjanleika. Kostnaður við Bermúda valkosti fellur einhvers staðar á milli bandarískra og evrópskra hliðstæða þeirra.

Mögulegur galli við Bermúda valrétt getur gerst ef fjárfestir nýtir sér ekki fyrr en á gildistíma valréttarins. Í þessu tilviki hefði fjárfestirinn verið betur settur að kaupa ódýrari evrópska valkostinn í staðinn. Einnig geta viðbótarnýtingardagsetningar Bermúda valréttar ekki endilega táknað bestu tímana til að nýta.

TTT

Dæmi um Bermúda-valkost

Segjum að fjárfestir eigi hlutabréf í Tesla Inc. Fjárfestirinn keypti hlutinn á $250 á hlut og vill tryggingu gegn lækkun á hlutabréfaverði fyrirtækisins.

Fjárfestirinn kaupir sölurétt að Bermúda-stíl sem rennur út eftir sex mánuði, með verkfallsgenginu $245. Valrétturinn kostar $ 3 - eða $ 300 þar sem hver valréttarsamningur táknar 100 hluti. Valkosturinn verndar stöðuna fyrir verðlækkun undir $245 næstu sex mánuðina. Hins vegar gerir Bermúda-eiginleikinn fjárfestinum kleift að æfa snemma á fyrsta hvers mánaðar sem hefst í fjórða mánuði.

Hlutabréfaverðið fellur niður í $200 og á fyrsta degi fjórða mánaðar valréttarins nýtir fjárfestirinn söluréttinn. Hlutabréfastaðan hefur lækkað og er seld á $200 á meðan verkfallsverðið $245 gefur $45 hagnað af söluréttinum. Fjárfestirinn er í raun úr stöðunni á $245 að frádregnum $300 kostnaði við iðgjaldið og hvers kyns viðbótar þóknun miðlara.

Hins vegar, ef hlutabréfaverðið hækkaði töluvert eftir að valrétturinn var nýttur, segjum að $ 300 þegar valrétturinn rennur út, myndi fjárfestirinn missa af einhverjum af þessum hagnaði. Þótt Bermúda valkostir veiti sveigjanleika til að nýta snemma, þýðir það ekki endilega að val fjárfestirsins um að nýta verði rétt eða arðbært.

##Hápunktar

• Iðgjöld fyrir Bermúda-valrétt eru venjulega lægri en amerískir valkostir, sem hægt er að nýta hvenær sem er áður en það rennur út.

• Hægt er að nýta Bermúda-valrétt snemma, en aðeins á tilteknum dögum áður en hann rennur út.

• Þessar æfingadagsetningar eru oft settar í eins mánaðar skrefum.