Opzione Bermuda
Che cos'è un'opzione Bermuda?
Un'opzione Bermuda è un tipo di contratto di opzioni esotiche che può essere esercitato solo in date predeterminate, spesso un giorno al mese.
Una rotazione sulle opzioni in stile americano,. che consentono ai titolari di esercitare in anticipo in qualsiasi momento, le opzioni delle Bermuda consentono agli investitori di acquistare o vendere un titolo o un'attività sottostante a un prezzo prestabilito in una serie di date specifiche, nonché la data di scadenza dell'opzione.
Capire le opzioni delle Bermuda
I contratti di opzione sono derivati finanziari che conferiscono all'acquirente il diritto, ma non l'obbligo, di effettuare transazioni su un'attività sottostante, come le azioni, a un prezzo distinto, il prezzo di esercizio,. entro una data futura specificata.
Un'opzione per acquistare un'attività sottostante è un'opzione call. Un'opzione per vendere un'attività sottostante è un'opzione put. Alla scadenza dell'opzione, i contratti possono essere convertiti in azioni, cd esercizio,. dell'attività al prezzo predeterminato.
Esistono due tipi o stili principali di opzioni, opzioni americane ed europee. Le opzioni americane sono esercitabili in qualsiasi momento tra la data di acquisto e la data di scadenza. Le opzioni europee,. invece, sono esercitate solo alla data di scadenza. Le opzioni Bermuda sono una forma limitata dell'opzione americana che consente l'esercizio anticipato ma solo a date prestabilite.
La funzione di esercizio anticipato delle opzioni Bermuda consente a un investitore di utilizzare l'opzione e convertirla in azioni in date specifiche prima della scadenza. Le date, contenute nei termini del contratto, sono note in anticipo durante l'acquisto dell'opzione.
Considerazioni speciali
Alcune opzioni di Bermuda potrebbero consentire a un investitore di esercitare l'opzione il primo giorno lavorativo del mese. Pertanto, se il prezzo di esercizio dell'opzione call di un investitore è inferiore al prezzo di mercato del titolo sottostante il primo del mese, l'investitore può esercitare e acquistare azioni al prezzo di esercizio inferiore. Al contrario, se il prezzo di esercizio dell'opzione put dell'investitore è superiore al prezzo di mercato del titolo, l'investitore può vendere allo strike e ritirare le azioni al prezzo di mercato inferiore. La maggior parte delle volte, la differenza netta è regolata in contanti.
Tuttavia, alcune opzioni di Bermuda hanno restrizioni sulla data di scadenza anticipata. Ad esempio, un'opzione Bermuda potrebbe avere le caratteristiche di un'opzione europea in cui non può essere esercitata fino alla data di esercizio anticipato. Dopo la data di esercizio anticipato, l'opzione si converte in opzioni di tipo americano e può essere esercitata in qualsiasi momento.
La possibilità di esercitare anticipatamente un'opzione è un vantaggio per il titolare e questa caratteristica aggiunge valore al contratto. Il premio (prezzo) su un'opzione Bermuda sarà spesso superiore a un'opzione europea con le stesse condizioni e inferiore a un'opzione americana a causa delle sue limitazioni all'esercizio anticipato.
Opzioni Bermuda: vantaggi e svantaggi
Ci sono diversi vantaggi e svantaggi delle opzioni di Bermuda. A differenza delle opzioni americane ed europee, le opzioni Bermuda offrono agli investitori la possibilità di creare e acquistare un contratto ibrido. In altre parole, agli investitori viene concesso un maggiore controllo su quando le opzioni possono essere esercitate.
I premi per le opzioni Bermuda sono in genere inferiori a quelli delle opzioni americane. Tuttavia, le opzioni Bermuda non hanno la flessibilità di esercitare in qualsiasi momento. Di conseguenza, le opzioni americane sono le più costose, mentre le opzioni europee sono le più economiche poiché offrono la minor flessibilità. Il costo delle opzioni Bermuda cade da qualche parte tra le loro controparti americane ed europee.
Un possibile inconveniente di un'opzione Bermuda può verificarsi se un investitore non esercita fino alla data di scadenza dell'opzione. In questo caso, l'investitore avrebbe fatto meglio ad acquistare l'opzione europea più economica. Inoltre, le date di esercizio aggiuntive di un'opzione Bermuda potrebbero non rappresentare necessariamente i momenti migliori per esercitare.
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Esempio di un'opzione Bermuda
Diciamo che un investitore possiede azioni di Tesla Inc. L'investitore ha acquistato le azioni a $ 250 per azione e desidera un'assicurazione contro un calo del prezzo delle azioni della società.
L'investitore acquista un'opzione put in stile Bermuda che scade tra sei mesi, con un prezzo di esercizio di $ 245. L'opzione costa $ 3 o $ 300 poiché ogni contratto di opzione rappresenta 100 azioni. L'opzione protegge la posizione da un calo del prezzo inferiore a $ 245 per i prossimi sei mesi. Tuttavia, la funzione Bermuda consente all'investitore di esercitare all'inizio del primo mese di ogni mese a partire dal quarto mese.
Il prezzo delle azioni scende a $ 200 e entro il primo giorno del quarto mese dell'opzione, l'investitore esercita l'opzione put. La posizione in azioni è diminuita ed è venduta a $ 200 mentre il prezzo di esercizio di $ 245 fornisce un profitto di $ 45 dall'opzione put. L'investitore è effettivamente fuori dalla posizione a $ 245 meno il costo di $ 300 del premio e qualsiasi commissione aggiuntiva del broker.
Tuttavia, se il prezzo delle azioni è aumentato considerevolmente dopo l'esercizio dell'opzione, diciamo a $ 300 entro la scadenza dell'opzione, l'investitore perderebbe uno di questi guadagni. Sebbene le opzioni Bermuda forniscano flessibilità per esercitare in anticipo, ciò non significa necessariamente che la scelta dell'investitore di esercitare sarà quella giusta o redditizia.
Mette in risalto
I premi per le opzioni Bermuda sono generalmente inferiori a quelli delle opzioni americane, che possono essere esercitate in qualsiasi momento prima della scadenza.
Un'opzione Bermuda può essere esercitata anticipatamente, ma solo in una serie di date specifiche prima della sua scadenza.
Queste date di esercizio sono spesso impostate con incrementi di un mese.
