Bermuda-alternativ
Vad Àr ett Bermuda-alternativ?
En Bermuda-option Àr en typ av exotiska optionskontrakt som endast kan utnyttjas pÄ förutbestÀmda datum - ofta en dag varje mÄnad.
Bermudian-optioner Àr ett drag pÄ optioner i amerikansk stil,. som tillÄter innehavare att utnyttja tidigt nÀr som helst, och ger investerare möjlighet att köpa eller sÀlja ett vÀrdepapper eller en underliggande tillgÄng till ett förutbestÀmt pris pÄ en uppsÀttning specifika datum sÄvÀl som optionens utgÄngsdatum.
FörstÄ Bermuda-alternativ
Optionskontrakt Àr finansiella derivat som ger köparen rÀtten - men inte skyldigheten - att handla med en underliggande tillgÄng, sÄsom aktier, till ett distinkt pris - lösenpriset - pÄ eller före ett specificerat framtida datum.
En option att köpa en underliggande tillgÄng Àr en köpoption. En option att sÀlja en underliggande tillgÄng Àr en sÀljoption. Vid optionens utgÄng kan kontrakten konverteras till aktier, sÄ kallade utnyttjande,. av tillgÄngen till det förutbestÀmda priset.
Det finns tvÄ huvudtyper eller stilar av alternativ, amerikanska och europeiska alternativ. Amerikanska optioner kan utnyttjas nÀr som helst mellan köpdatum och utgÄngsdatum. Europeiska optioner utnyttjas dock endast vid utgÄngsdatumet. Bermuda-optioner Àr en begrÀnsad form av den amerikanska optionen som tillÄter tidig utövande men endast vid faststÀllda datum.
Funktionen för tidig inlösen av Bermuda-optioner gör det möjligt för en investerare att anvĂ€nda optionen och konvertera den till aktier pĂ„ specifika datum före utgĂ„ngen. Datumen â som finns i avtalets villkor â Ă€r kĂ€nda i förvĂ€g under köpet av optionen.
SÀrskilda övervÀganden
Vissa Bermuda-optioner kan tillÄta en investerare att utnyttja optionen den första arbetsdagen i mÄnaden. SÄ om en investerares köpoptions lösenpris Àr lÀgre Àn den underliggande aktiens marknadspris den första i mÄnaden, kan investeraren utöva och köpa aktier för det lÀgre lösenpriset. OmvÀnt, om investerarens lösenpris för sÀljoptioner Àr högre Àn aktiens marknadspris, kan investeraren sÀlja vid strejken och plocka upp aktierna till det lÀgre marknadspriset. De flesta gÄnger Àr nettoskillnaden kontantreglerad.
Vissa Bermuda-alternativ har dock restriktioner för tidigt utgÄngsdatum. Till exempel kan en Bermuda-option ha egenskaperna hos en europeisk option dÀr den inte kan utnyttjas förrÀn det tidiga utnyttjandedatumet. Efter det tidiga lösendatumet konverteras optionen till optioner i amerikansk stil och kan utnyttjas nÀr som helst.
Möjligheten att utöva en option tidigt Àr en fördel för innehavaren, och denna funktion tillför ett vÀrde till kontraktet. Premien (priset) pÄ en Bermuda-option kommer ofta att vara högre Àn en europeisk option med samma villkor, och lÀgre Àn en amerikansk option pÄ grund av dess begrÀnsningar i tidig inlösen .
Bermuda-alternativ: Fördelar och nackdelar
Det finns flera fördelar och nackdelar med Bermuda-alternativ. Till skillnad frÄn amerikanska och europeiska optioner ger Bermuda-optioner investerare möjligheten att skapa och köpa ett hybridkontrakt. Investerare fÄr med andra ord mer kontroll över nÀr optionerna kan utnyttjas.
Premierna för Bermuda-optioner Àr vanligtvis lÀgre Àn för amerikanska optioner. Bermuda-alternativ har dock inte flexibiliteten att trÀna nÀr som helst. Som ett resultat Àr amerikanska alternativ de dyraste, medan europeiska alternativ Àr billigast eftersom de erbjuder minst flexibilitet. Kostnaden för Bermuda-optioner hamnar nÄgonstans mellan deras amerikanska och europeiska motsvarigheter.
En möjlig nackdel med en Bermuda-option kan intrÀffa om en investerare inte utnyttjar förrÀn optionens utgÄngsdatum. I det hÀr fallet hade investeraren varit bÀttre att köpa det billigare europeiska alternativet istÀllet. Dessutom kan de ytterligare utnyttjandedatumen för en Bermuda-option inte nödvÀndigtvis representera de bÀsta tiderna att utnyttja.
TTT
Exempel pÄ ett Bermuda-alternativ
LÄt oss sÀga att en investerare Àger aktier i Tesla Inc. Investeraren köpte aktien för 250 dollar per aktie och vill ha en försÀkring mot ett fall i bolagets aktiekurs.
Investeraren köper en sĂ€ljoption i Bermuda-stil som löper ut om sex mĂ„nader, med ett lösenpris pĂ„ $245. Optionen kostar $3âeller $300 eftersom varje optionskontrakt representerar 100 aktier. Alternativet skyddar positionen frĂ„n en prisnedgĂ„ng under 245 USD under de kommande sex mĂ„naderna. Bermuda-funktionen tillĂ„ter dock investeraren att trĂ€na tidigt den första i varje mĂ„nad med början i mĂ„nad fyra.
Aktiekursen faller till $200, och den första dagen i optionens fjÀrde mÄnad utövar investeraren sÀljoptionen. Aktiepositionen har minskat och sÀljs för $200 medan lösenpriset pÄ $245 ger en vinst pÄ $45 frÄn sÀljoptionen. Investeraren Àr i praktiken utanför positionen vid $245 minus $300 kostnaden för premien och eventuella ytterligare mÀklarkommissioner.
Men om aktiekursen steg avsevĂ€rt efter att optionen utnyttjades, sĂ€g till $300 vid optionens utgĂ„ng, skulle investeraren gĂ„ miste om nĂ„gon av dessa vinster. Ăven om Bermuda-optioner ger flexibilitet att utöva tidigt, betyder det inte nödvĂ€ndigtvis att investerarens val att utöva kommer att vara det rĂ€tta eller lönsamma.
##Höjdpunkter
Premierna för Bermuda-optioner Àr vanligtvis lÀgre Àn de för amerikanska optioner, som kan utnyttjas nÀr som helst innan utgÄngen.
En Bermuda-option kan utnyttjas tidigt, men endast pÄ en uppsÀttning specifika datum innan dess utgÄng.
â Dessa trĂ€ningsdatum sĂ€tts ofta i steg om en mĂ„nad.
