Bermuda mulighed

Hvad er en Bermuda-mulighed?

En Bermuda-option er en type eksotisk optionskontrakt,. der kun kan udøves på forudbestemte datoer - ofte på en dag hver måned.

Et spin på optioner i amerikansk stil,. som tillader indehavere at udnytte tidligt til enhver tid, giver Bermudian-optioner investorer mulighed for at købe eller sælge et værdipapir eller et underliggende aktiv til en forudbestemt pris på et sæt specifikke datoer såvel som optionens udløbsdato.

Forstå Bermuda-indstillinger

Optionskontrakter er finansielle derivater,. der giver køberen ret - men ikke forpligtelsen - til at handle i et underliggende aktiv, såsom aktier, til en bestemt pris - strike-kursen - på eller før en bestemt fremtidig dato.

En option til at købe et underliggende aktiv er en købsoption. En option på at sælge et underliggende aktiv er en put-option. Ved optionens udløb kan kontrakterne konverteres til aktier, kendt som udnyttelse,. af aktivet til den forudbestemte pris.

Der er to hovedtyper eller stilarter af muligheder, amerikanske og europæiske muligheder. Amerikanske optioner kan udnyttes til enhver tid mellem købsdatoen og udløbsdatoen. Europæiske optioner udnyttes dog kun på udløbsdatoen. Bermuda optioner er en begrænset form af den amerikanske option, der giver mulighed for tidlig udnyttelse, men kun på fastsatte datoer.

Den tidlige udnyttelsesfunktion ved Bermuda-optioner giver en investor mulighed for at bruge optionen og konvertere den til aktier på bestemte datoer før udløb. Datoerne - indeholdt i kontraktens vilkår - er kendt på forhånd under købet af optionen.

Særlige overvejelser

Nogle Bermuda-optioner kan tillade en investor at udnytte optionen på den første hverdag i måneden. Så hvis en investors call-options strike-kurs er lavere end den underliggende akties markedskurs den første i måneden, kan investoren udnytte og købe aktier til den lavere strike-pris. Omvendt, hvis investorens put-option strejkepris er højere end markedsprisen på aktien, kan investor sælge ved strejken og afhente aktierne til den lavere markedspris. De fleste gange afregnes nettodifferencen kontant.

Nogle Bermuda-optioner har dog restriktioner for tidlig udløbsdato. For eksempel kan en Bermuda-option have funktionerne som en europæisk option, hvor den ikke kan udnyttes før den tidlige udnyttelsesdato. Efter den tidlige udnyttelsesdato konverteres optionen til optioner i amerikansk stil og kan udnyttes til enhver tid.

Muligheden for at udnytte en option tidligt er en fordel for indehaveren, og denne funktion tilføjer værdi til kontrakten. Præmien (prisen) på en Bermuda-option vil ofte være højere end en europæisk option med samme vilkår, og lavere end en amerikansk option på grund af dens begrænsninger for tidlig udnyttelse.

Bermuda-muligheder: Fordele og ulemper

Der er flere fordele og ulemper ved Bermuda muligheder. I modsætning til amerikanske og europæiske optioner giver Bermuda optioner investorer mulighed for at oprette og købe en hybrid kontrakt. Med andre ord får investorerne mere kontrol over, hvornår optionerne kan udnyttes.

Præmier for Bermuda optioner er typisk lavere end amerikanske optioner. Men Bermuda muligheder har ikke fleksibiliteten til at træne på noget tidspunkt. Som følge heraf er amerikanske optioner de dyreste, mens europæiske optioner er billigste, da de tilbyder den mindste fleksibilitet. Prisen på Bermuda-optioner ligger et sted mellem deres amerikanske og europæiske modparter.

En mulig ulempe ved en Bermuda-option kan ske, hvis en investor ikke udøver indtil optionens udløbsdato. I dette tilfælde ville investoren have været bedre stillet at købe den billigere europæiske mulighed i stedet for. Desuden repræsenterer de yderligere udnyttelsesdatoer for en Bermuda-option ikke nødvendigvis de bedste tidspunkter at udnytte.

TTT

Eksempel på en Bermuda-option

Lad os sige, at en investor ejer aktier i Tesla Inc. Investoren købte aktien til $250 per aktie og ønsker forsikring mod et fald i selskabets aktiekurs.

Investoren køber en put-option i Bermuda-stil, der udløber om seks måneder, med en strejkepris på $245. Optionen koster $3 - eller $300, da hver optionskontrakt repræsenterer 100 aktier. Optionen beskytter positionen mod et prisfald under $245 i de næste seks måneder. Men Bermuda-funktionen giver investoren mulighed for at træne tidligt den første i hver måned, begyndende i måned fire.

Aktiekursen falder til $200, og på den første dag i optionens fjerde måned udnytter investoren put-optionen. Aktiepositionen er faldet og sælges til $200, mens strejkeprisen på $245 giver et overskud på $45 fra put-optionen. Investoren er faktisk ude af positionen ved $245 minus $300 omkostningerne ved præmien og eventuelle yderligere mæglerkommissioner.

Men hvis aktiekursen steg betydeligt efter at optionen blev udnyttet, for eksempel til $300 ved optionens udløb, ville investoren gå glip af nogen af disse gevinster. Selvom Bermuda optioner giver fleksibilitet til at udøve tidligt, betyder det ikke nødvendigvis, at investorens valg om at udøve vil være det rigtige eller rentable.

##Højdepunkter

• Præmier for Bermuda-optioner er typisk lavere end for amerikanske optioner, som kan udnyttes når som helst før udløb.

• En Bermuda-option kan udnyttes tidligt, men kun på et sæt specifikke datoer før dens udløb.

• Disse træningsdatoer er ofte sat i intervaller på en måned.