تأثير العملاء
ما هو تأثير العملاء؟
يوضح تأثير العملاء الحركة في سعر سهم الشركة وفقًا لمتطلبات وأهداف مستثمريها. تأتي مطالب المستثمرين هذه كرد فعل للضريبة أو توزيعات الأرباح أو أي تغيير في السياسة أو إجراءات الشركة التي تؤثر على أسهم الشركة.
يفترض تأثير العملاء أن مستثمرين محددين ينجذبون بشكل مبدئي إلى سياسات الشركة المختلفة ، وأنه عندما تقوم شركة بتغيير واحدة أو أكثر من هذه السياسات ، فإنها تقوم بتعديل ممتلكاتها من الأسهم وفقًا لذلك. نتيجة لهذا التعديل ، يمكن أن تتقلب أسعار الأسهم.
كيف يعمل تأثير العملاء
تأثير العملاء هو تغيير في سعر السهم بسبب اتخاذ قرارات الشركات التي تثير ردود فعل المستثمرين. قد يؤدي التغيير في السياسة التي يعتبرها المساهمون على أنها غير مواتية إلى بيع بعض أو كل ممتلكاتهم ، مما يؤدي إلى انخفاض سعر السهم.
يمكن أن تكون التحولات الكبيرة في السياسة معطلة لكل من مصالح الشركة طويلة الأجل ، وكذلك محافظ المساهمين. بمجرد أن تضع الشركة نمطًا للسياسة وتجذب عملاء معينين ، فمن الأفضل عمومًا عدم العبث بها كثيرًا.
هناك قدر كبير من الجدل حول ما إذا كان تأثير العملاء ظاهرة حقيقية في الأسواق. يعتقد البعض أن الأمر يتطلب عوامل أكثر من مجرد رغبات عملاء الشركة لتحريك سعر السهم بشكل كبير. علاوة على ذلك ، على الرغم من أنه يمكن للمستثمرين التحول إلى الشركات التي تقدم الملف الشخصي الذي يرغبون فيه ، فإن مثل هذه التغييرات قد تستلزم رسوم المعاملات والأحداث الخاضعة للضريبة والتكاليف الأخرى.
توزيع الأرباح على العملاء
عادة ما يتم تصنيف الأسهم العامة إما على أنها أوراق مالية مدفوعة للأرباح أو لا. ترتبط كل فئة من هذه الفئات بعمر معين في دورة حياة النشاط التجاري عند نضجه.
على سبيل المثال ، عادةً لا تدفع الأسهم عالية النمو أرباحًا. ومع ذلك ، فمن المرجح أن تظهر ارتفاعا كبيرا في الأسعار مع نمو الشركة. من ناحية أخرى ، تميل الأسهم التي تدفع أرباحًا إلى إظهار تحركات أصغر في مكاسب رأس المال ولكنها تكافئ المستثمرين بتوزيعات أرباح دورية ثابتة.
يؤسس المساهمون في عملاء توزيعات الأرباح عمومًا تفضيلاتهم لنسبة توزيع أرباح معينة على مستوى الدخل المقارن ، أو اعتبارات ضريبة الدخل الشخصية ، أو سنهم.
غالبًا ما يرتبط تأثير العملاء بمعدلات أرباح الأسهم والمدفوعات من قبل الشركة.
إعتبارات خاصة
يسعى بعض المستثمرين ، مثل الأسطوري وارن بافيت ، إلى الحصول على فرص استثمارية في الأسهم عالية الأرباح. غالبًا ما يبحث آخرون ، مثل مستثمري التكنولوجيا ، عن شركات عالية النمو لديها إمكانية تحقيق مكاسب رأسمالية باهظة. وبالتالي ، فإن التأثير يحدد أولاً الطريقة التي يجذب بها نضج الشركة وعملياتها التجارية في البداية نوعًا معينًا من المستثمرين.
يصف الوجه الثاني لتأثير العملاء كيف يتفاعل المستثمرون الحاليون مع التغييرات الجوهرية في سياسات الشركة. على سبيل المثال ، إذا لم تدفع أسهم التكنولوجيا العامة أي أرباح وأعادت استثمار جميع أرباحها في عملياتها ، فإنها تجتذب في البداية مستثمري النمو. ومع ذلك ، إذا توقفت الشركة عن إعادة الاستثمار في نموها وبدأت بدلاً من ذلك في توجيه الأموال إلى توزيعات الأرباح ، فقد يميل المستثمرون ذوو النمو المرتفع إلى الخروج من مراكزهم والبحث عن فرص أخرى تتناسب بشكل أفضل مع احتياجاتهم. قد ينظر مستثمرو الدخل الباحثون عن توزيعات الأرباح إلى الشركة الآن على أنها استثمار جذاب.
ضع في اعتبارك شركة تدفع بالفعل أرباحًا وبالتالي اجتذبت العملاء الذين يبحثون عن أسهم عالية الأرباح. إذا تعرضت الشركة لتراجع أو اختارت خفض عروض توزيعات الأرباح ، فقد يبيع مستثمرو توزيعات الأرباح أسهمهم ويعيدون استثمار العائدات في شركة أخرى تدفع عوائد أعلى. نتيجة لعملية البيع ، فإن سعر سهم الشركة عرضة للانخفاض.
مثال على تأثير العملاء
في عام 2016 ، أعلن الرئيس التنفيذي لشركة Northwestern Mutual علنًا في بيان صحفي عن انخفاض بمقدار 45 نقطة أساس في معدل الفائدة على توزيع الأرباح. أثبت هذا القرار أنه يؤثر على سياسة توزيع أرباح الشركة بشكل سلبي. بعد الخطط المعلنة ، خفضت الشركة معدل توزيعات الأرباح من 5.45٪ إلى 5.00٪.
في هذه الأثناء ، في عام 2001 ، خفضت Winn-Dixie توزيعات أرباحها وغيرت هيكل الدفع الخاص بها ، واختارت توزيع الدخل ربع سنويًا على شكل متأخرات بدلاً من شهريًا مقدمًا. ولم يكن مساهموها ، الذين قدر كثير منهم الدخل الجاري المنتظم ، سعداء ، وتراجع السهم. يرى بعض الخبراء أن هذا هو تأثير العملاء في العمل.
يسلط الضوء
يعتبر تأثير العملاء أمرًا شائعًا حيث تتأثر أسعار الأسهم بطلبات المساهمين.
مثال محدد لهذا التأثير هو عملاء توزيعات الأرباح ، وهو مصطلح لمجموعة من المساهمين يشتركون في نفس الرأي حول كيفية تنفيذ شركة معينة لسياسة توزيع الأرباح.
يصف أحد جوانب تأثير العملاء الطريقة التي يبحث بها المستثمرون الأفراد عن الأسهم من فئة معينة.
