Efekt klienta

Jaki jest efekt klienteli?

Efekt klienteli wyjaśnia ruch cen akcji firmy zgodnie z wymaganiami i celami inwestorów. Te żądania inwestorów są reakcją na podatek, dywidendę lub inną zmianę polityki lub działania korporacyjne, które mają wpływ na akcje spółki.

Efekt klienteli zakłada, że konkretni inwestorzy są wstępnie zainteresowani różnymi politykami firmy, a gdy firma zmienia jedną lub więcej takich polityk, odpowiednio dostosują swoje udziały. W wyniku tej korekty ceny akcji mogą ulegać wahaniom.

Jak działa efekt klienteli

Efekt klientelski to zmiana kursu akcji spowodowana podejmowaniem decyzji przez korporacje, która wywołuje reakcje inwestorów. Zmiana polityki, która jest postrzegana przez akcjonariuszy jako niekorzystna, może skłonić ich do sprzedaży części lub wszystkich posiadanych udziałów, obniżając cenę akcji.

Duże zmiany w polityce mogą być destrukcyjne zarówno dla długoterminowych interesów firmy, jak i portfeli akcjonariuszy. Gdy firma ustanowi wzór polityki i przyciągnie daną klientelę, na ogół najlepiej nie majstrować przy tym zbytnio.

Istnieje wiele kontrowersji dotyczących tego, czy efekt klienteli jest prawdziwym zjawiskiem na rynkach. Niektórzy uważają, że potrzeba więcej czynników niż tylko życzenia klientów firmy, aby znacząco zmienić cenę akcji. Co więcej, nawet jeśli inwestorzy mogliby przejść do spółek, które oferowały pożądany przez nich profil, takie zmiany mogą wiązać się z opłatami transakcyjnymi,. zdarzeniami podatkowymi i innymi kosztami.

Klientela dywidendowa

Akcje publiczne są zazwyczaj klasyfikowane jako papiery wartościowe wypłacające dywidendę lub nie. Każda z tych kategorii odnosi się do określonego wieku w cyklu życia firmy w miarę jej dojrzewania.

Na przykład akcje charakteryzujące się wysokim wzrostem tradycyjnie nie wypłacają dywidendy. Jednak są bardziej skłonni do znacznego wzrostu cen w miarę rozwoju firmy. Z drugiej strony, akcje wypłacające dywidendę wykazują tendencję do mniejszych zmian w zyskach kapitałowych, ale nagradzają inwestorów stabilnymi, okresowymi dywidendami.

Akcjonariusze klientów dywidendowych generalnie opierają swoje preferencje dotyczące określonego wskaźnika wypłaty dywidendy na porównywalnym poziomie dochodów, względach podatku dochodowego od osób fizycznych lub ich wieku.

Efekt klienteli jest często związany ze stopami dywidend i wypłatami przez firmę.

Uwagi specjalne

Niektórzy inwestorzy, jak legendarny Warren Buffett, szukają okazji do inwestowania w akcje o wysokim poziomie dywidendy. Inni, tacy jak inwestorzy technologiczni, często wyszukują szybko rozwijające się firmy z potencjałem ekstrawaganckich zysków kapitałowych. Tak więc efekt najpierw określa sposób, w jaki dojrzałość firmy i operacje biznesowe początkowo przyciągają określony typ inwestorów.

Drugi aspekt efektu klienteli opisuje, w jaki sposób obecni inwestorzy reagują na istotne zmiany w polityce firmy. Na przykład, jeśli publiczne akcje technologiczne nie wypłacają dywidendy i ponownie inwestują wszystkie swoje zyski z powrotem w swoją działalność, początkowo przyciągają inwestorów rozwojowych. Jeśli jednak firma przestanie reinwestować w swój rozwój, a zamiast tego zacznie kierować pieniądze na wypłatę dywidendy, inwestorzy o wysokim wzroście mogą być skłonni do wyjścia ze swoich pozycji i poszukiwania innych możliwości, które lepiej odpowiadają ich potrzebom. Inwestorzy poszukujący dywidendy mogą teraz postrzegać spółkę jako atrakcyjną inwestycję.

Zastanów się nad firmą, która już wypłaca dywidendy i dzięki temu przyciągnęła klientów poszukujących akcji o wysokim poziomie dywidendy. Jeśli firma doświadczy pogorszenia koniunktury lub zdecyduje się zmniejszyć swoje oferty dywidendowe, inwestorzy w dywidendy mogą sprzedać swoje akcje i ponownie zainwestować dochody w inną firmę, która przyniesie wyższe zyski. W wyniku wyprzedaży kurs akcji spółki może spaść.

Przykład efektu klienteli

W 2016 roku prezes Northwestern Mutual ogłosił publicznie w komunikacie prasowym 45-punktowy spadek stopy procentowej dywidendy. Decyzja ta negatywnie wpłynęła na politykę dywidendową spółki. Zgodnie z ujawnionymi planami spółka obniżyła stopę dywidendy z 5,45% do 5,00%.

Tymczasem w 2001 r. Winn-Dixie obniżyła dywidendę i zmieniła strukturę płatności, decydując się na wypłatę dochodu kwartalnie z dołu zamiast co miesiąc z góry. Jej akcjonariusze, z których wielu ceniło sobie regularne bieżące dochody,. nie byli zadowoleni, a akcje spadły. Niektórzy eksperci postrzegają to jako efekt klienteli w działaniu.

Przegląd najważniejszych wydarzeń

• Efekt klientelski jest częstym zjawiskiem, w którym na ceny akcji wpływają żądania akcjonariuszy.

• Konkretnym przykładem tego efektu jest klientela dywidendowa, termin określający grupę akcjonariuszy podzielających tę samą opinię na temat tego, jak dana spółka prowadzi politykę dywidendową.

• Jedna strona efektu klienteli opisuje sposób, w jaki inwestorzy indywidualni wyszukują akcje z określonej kategorii.