عملاء توزيع الأرباح
ما المقصود بعملاء الأرباح؟
زبائن توزيعات الأرباح هو اسم لمجموعة من المساهمين في الشركة يتشاركون وجهة نظر مماثلة حول سياسة توزيع أرباح الشركة. يعتمد المساهمون في عملاء توزيعات الأرباح عمومًا على تفضيلاتهم لنسبة توزيع أرباح معينة على مستوى الدخل المقارن ، أو اعتبارات ضريبة الدخل الشخصية ، أو سنهم.
على سبيل المثال ، قد يقوم المستثمرون المتقاعدون الأكبر سنًا أو أولئك الذين يريدون دخلًا من الاستثمار الحالي بشراء أسهم الشركات التي لديها سجلات توزيع أرباح عالية. من ناحية أخرى ، قد يرغب المساهمون الأصغر سنًا ، أو أولئك الذين هم في سنوات أرباحهم ومدخراتهم الأولية ، في أن تستخدم الشركة التدفق النقدي الحر (FCF) لتمويل نموها ، بدلاً من توزيع الأرباح على مساهميها.
فهم عملاء توزيع الأرباح
يمتلك مساهمو عملاء توزيع الأرباح تفضيلًا مشتركًا لمقدار ما ستدفعه الشركة في الأرباح. بشكل عام ، يتخذ أعضاء عملاء توزيع الأرباح قرارات استثمارية بناءً على الشركات التي لديها سياسات توزيع أرباح مفيدة لهم وتتوافق مع أهدافهم الاستثمارية.
في بعض الأحيان ، يذهب عملاء توزيع الأرباح إلى حد الضغط على الشركة لتبني سياسات توزيع أرباح معينة. على سبيل المثال ، قد يضغط المساهمون الذين يعتمدون على عائد توزيعات أرباح سخي على الشركة للحفاظ على الاستمرارية ، أو زيادة أرباحها. أظهرت الأبحاث أن الطلبات من عملاء أرباح الشركة يمكن أن تكون كبيرة وبعيدة المدى.
إعتبارات خاصة
تأثير العملاء
في الواقع ، يمكن للتغيير في السياسة التي لا تتماشى مع وجهات نظر عملاء أرباح الشركة أن يعجل ما يشار إليه بتأثير العملاء. تفترض هذه النظرية أنه يمكن للمستثمرين أن يكون لهم تأثير مباشر على سعر الورقة المالية عندما يؤثر التغيير في توزيعات الأرباح أو الضرائب أو أي سياسة أخرى على أهدافهم الاستثمارية.
بعبارة أخرى ، يجوز للأفراد شراء أو بيع الأوراق المالية إذا كان تغيير السياسة يتماشى مع أهداف الفرد أو لم يعد يتوافق معها. هناك قدر كبير من الجدل حول صحة تأثير العملاء. يعتقد البعض أن الأمر يتطلب عوامل أكثر من مجرد رغبات عملاء الشركة لتحريك سعر السهم بشكل كبير. ومع ذلك ، فإن المثال أدناه يجادل بحجة قوية لتأثير العملاء.
مثال على تأثير العملاء
بعد إغلاق السوق في 25 سبتمبر 2001 ، أعلنت Winn-Dixie Stores، Inc. - وهي سلسلة سوبر ماركت في جاكسونفيل ، فلوريدا - أنها ستخفض أرباحها السنوية البالغة 1.02 دولار. كانت سياسة الشركة هي الإعلان عن ثلاث دفعات أرباح شهرية بقيمة 0.085 سنتًا للسهم الواحد في بداية كل ربع سنة. اجتذبت سياسة توزيع الأرباح هذه عملاء من المستثمرين الذين قدروا الدخل الحالي المنتظم .
بموجب الخطة الجديدة ، ستعلن الشركة عن توزيعات أرباح ربع سنوية قدرها 0.05 دولار وتلغي توزيعات الأرباح الشهرية. لاحظ أنه في ذلك الوقت ، كانت Winn-Dixie واحدة من آخر الشركات المتبقية في بورصة نيويورك (NYSE) التي تدفع أرباحًا شهرية. خضعت الشركة منذ ذلك الحين لعملية اندماج مع شركة خاصة وتم شطبها من بورصة نيويورك.
في الوقت نفسه ، خفضت Winn-Dixie تقديرات أرباحها للعام المالي 2002 ، مشيرة إلى أن أرباح الربع الأول ستتراوح بين 0.15 دولارًا و 0.18 دولارًا للسهم ، بدلاً من 0.24 دولارًا أمريكيًا إلى 0.30 دولارًا أمريكيًا للسهم الواحد. بعد الأخبار ، رأى مساهمو Winn-Dixie قيمة أسهمهم تنخفض. خلال التداول في اليوم التالي ، انخفض سهم Winn-Dixie العادي بمقدار 7.37 دولارًا أمريكيًا ليصل إلى 12.41 دولارًا أمريكيًا - وهو ما يمثل انخفاضًا بنسبة 37٪ في أحجام تداول ضخمة جدًا.
قال المدير المالي (CFO) في Winn-Dixie إن سياسة توزيع الأرباح الجديدة ستوفر للشركة قدرًا أكبر من المرونة المالية ، حيث كانت تعدل استراتيجيتها للتأكيد على زيادة رأس المال بدلاً من المدفوعات النقدية للمساهمين. من الواضح ، على الرغم من ذلك ، أن الانخفاض الكبير في سعر السهم أرسل رسالة مفادها أن المساهمين الحاليين لم يقدروا تركيز Winn-Dixie الجديد.
كما تظهر هذه القصة ، يمكن أن تكون التحولات الكبيرة في السياسة مدمرة لكل من مصالح الشركة طويلة الأجل ، وكذلك محافظ المساهمين. بمجرد أن تنشئ الشركة نمط توزيع أرباح الأسهم وتجذب عملاء معينين ، فمن الأفضل عمومًا عدم إخضاعها لتغييرات كثيرة. على الرغم من أنه يمكن للمستثمرين دائمًا التحول إلى الشركات التي تقدم ملف تعريف العائد الذي يرغبون فيه ، فإن مثل هذه التغييرات ستترتب عليها رسوم وساطة وتكاليف أخرى. ومن المحتمل تمامًا أن الشركة التي تسببت في أن يتغلب عملاؤها على مثل هذه المضايقات قد تُكافأ بسعر سهم أقل مقابل جهودها.
يسلط الضوء
عملاء توزيعات الأرباح هو اسم لمجموعة من المساهمين في الشركة يتشاركون وجهة نظر مماثلة حول سياسة توزيع أرباح الشركة.
قد يقوم المستثمرون المتقاعدون الأكبر سنًا أو أولئك الذين يريدون دخلًا من الاستثمار الحالي بشراء أسهم الشركات التي لديها سجلات توزيع أرباح عالية.
في بعض الأحيان يذهب عملاء توزيعات الأرباح إلى حد الضغط على الشركة لتبني سياسات توزيع أرباح معينة ، مثل الضغط على الشركة للحفاظ على الاستمرارية أو زيادة أرباحها.
