Klienteleffekt

Vad är klienteleffekten?

Klienteleffekten förklarar rörelsen i ett företags aktiekurs i enlighet med investerarnas krav och mål. Dessa investerarkrav kommer som en reaktion på en skatt, utdelning eller annan policyändring eller företagsåtgärd som påverkar ett företags aktier.

Klienteleffekten förutsätter att specifika investerare preliminärt attraheras av olika företagspolicyer och att när ett företag ändrar en eller flera sådana policyer kommer de att anpassa sina aktieinnehav därefter. Som ett resultat av denna justering kan aktiekurserna fluktuera.

Hur klienteleffekten fungerar

Klienteleffekten är en förändring i aktiekursen på grund av företagens beslutsfattande som utlöser investerarnas reaktioner. En förändring i policyn som av aktieägarna betraktas som ogynnsam kan få dem att sälja en del eller alla sina innehav, vilket sänker aktiekursen.

Stora policyskiften kan vara störande för såväl företagets långsiktiga intressen som aktieägarnas portföljer. När ett företag väl etablerar ett policymönster och attraherar en given kundkrets är det i allmänhet bäst att inte mixtra med det för mycket.

Det råder en hel del kontroverser om huruvida klienteleffekten är ett verkligt fenomen på marknaderna. Vissa tror att det krävs fler faktorer än bara önskemålen från ett företags kundkrets för att flytta en akties pris kraftigt. Dessutom, även om investerare kunde byta till företag som erbjöd den profil de önskade, kan sådana förändringar medföra transaktionsavgifter,. skattepliktiga händelser och andra kostnader.

Utdelningsklient

Offentliga aktier kategoriseras vanligtvis antingen som utdelningsbetalande värdepapper eller inte. Var och en av dessa kategorier länkar till en specifik ålder i ett företags livscykel när det mognar.

Till exempel ger högväxande aktier traditionellt sett ingen utdelning. Men de är mer benägna att uppvisa betydande prisuppskattning när företaget växer. Å andra sidan tenderar utdelningsbetalande aktier att visa mindre rörelser i kapitalvinster men belönar investerare med stabila, periodiska utdelningar.

Aktieägare i en utdelningsklient baserar i allmänhet sina preferenser för en viss utdelningskvot på jämförbar inkomstnivå, personlig inkomstskatt eller deras ålder.

Klienteleffekten är ofta kopplad till utdelningsnivåer och utbetalningar från ett företag.

Särskilda överväganden

Vissa investerare, som den legendariske Warren Buffett, söker investeringsmöjligheter i aktier med hög utdelning. Andra, som teknikinvesterare, söker ofta till högväxande företag med potential för extravaganta kapitalvinster. Effekten skisserar alltså först på vilket sätt företagets mognad och affärsverksamhet initialt attraherar en specifik investerartyp.

Den andra aspekten av kundkretseffekten beskriver hur nuvarande investerare reagerar på betydande förändringar i ett företags policy. Till exempel, om en offentlig teknikaktie inte ger någon utdelning och återinvesterar all sin vinst tillbaka i sin verksamhet, lockar den till en början tillväxtinvesterare. Men om företaget slutar återinvestera i sin tillväxt och istället börjar kanalisera pengar till utdelningar, kan investerare med hög tillväxt vara benägna att lämna sina positioner och söka andra möjligheter som bättre matchar deras behov. Utdelningssökande inkomstinvesterare kan nu se företaget som en attraktiv investering.

Tänk på ett företag som redan betalar utdelningar och som följaktligen har lockat kunder som söker aktier med hög utdelning. Om företaget skulle uppleva en nedgång eller väljer att minska sina utdelningserbjudanden, kan utdelningsinvesterarna sälja sina aktier och återinvestera intäkterna i ett annat företag som ger högre avkastning. Som ett resultat av en försäljning är bolagets aktiekurs benägen att sjunka.

Exempel på klienteleffekten

2016 tillkännagav VD:n för Northwestern Mutual offentligt i ett pressmeddelande en sänkning av utdelningsskalans ränta med 45 punkter. Detta beslut visade sig påverka bolagets utdelningspolicy negativt. Efter de avslöjade planerna sänkte företaget sin utdelning från 5,45 % till 5,00 %.

Under tiden, 2001, sänkte Winn-Dixie sin utdelning och ändrade sin betalningsstruktur, och valde att dela ut intäkter kvartalsvis i efterskott istället för månadsvis i förskott. Dess aktieägare, av vilka många värderade den vanliga löpande inkomsten,. var inte nöjda och aktien sjönk. Vissa experter ser detta som klienteleffekten i praktiken.

Höjdpunkter

– Klienteleffekten är en vanlig företeelse där aktiekurserna påverkas av aktieägarnas krav.

– Ett specifikt exempel på denna effekt är utdelningsklient, en term för en grupp aktieägare som delar samma uppfattning om hur ett specifikt företag bedriver sin utdelningspolicy.

– En sida av kundkretseffekten beskriver hur enskilda investerare söker aktier från en specifik kategori.