Asiakaskuntavaikutus
Mikä on asiakaskuntavaikutus?
Asiakaskuntavaikutus selittää yrityksen osakekurssin liikkeen sijoittajien vaatimusten ja tavoitteiden mukaisesti. Nämä sijoittajien vaatimukset tulevat reaktiona veroon, osinkoon tai muuhun politiikan muutokseen tai yritystoimintaan, joka vaikuttaa yrityksen osakkeisiin.
Asiakaskuntavaikutus olettaa, että tietyt sijoittajat ovat alustavasti kiinnostuneita erilaisista yrityspolitiikoista ja että kun yritys muuttaa yhtä tai useampaa tällaista politiikkaa, se mukauttaa osakeomistustaan vastaavasti. Tämän mukautuksen seurauksena osakekurssit voivat vaihdella.
Näin asiakaskuntavaikutus toimii
Asiakaskuntavaikutus on yrityksen päätöksenteosta johtuva osakekurssin muutos, joka laukaisee sijoittajien reaktioita. Osakkeenomistajien epäsuotuisaksi näkemä politiikan muutos voi saada heidät myymään osan tai kaikki omistusosuutensa, mikä laskee osakkeen hintaa.
Suuret politiikan muutokset voivat olla haitallisia sekä yhtiön pitkän aikavälin etujen että osakkeenomistajien salkkujen kannalta. Kun yritys luo politiikan mallin ja houkuttelee tietyn asiakaskunnan, on yleensä parasta olla tinkimättä sen kanssa liikaa.
Siitä, onko asiakaskuntavaikutus todellinen ilmiö markkinoilla, on paljon kiistaa. Jotkut uskovat, että osakkeen hinnan voimakkaaseen liikuttamiseen tarvitaan enemmän tekijöitä kuin vain yrityksen asiakaskunnan toiveet. Lisäksi vaikka sijoittajat voisivat vaihtaa haluamaansa profiilia tarjoaviin yrityksiin, tällaiset muutokset voivat aiheuttaa transaktiomaksuja,. verollisia tapahtumia ja muita kuluja.
Osinkoasiakaskunta
Julkiset osakkeet luokitellaan tyypillisesti joko osinkoa maksaviksi arvopapereiksi tai ei. Jokainen näistä luokista liittyy tiettyyn ikään yrityksen elinkaaren aikana sen kypsyessä.
Esimerkiksi nopeasti kasvavat osakkeet eivät perinteisesti maksa osinkoa. Niiden hinnat kuitenkin nousevat todennäköisemmin huomattavasti yrityksen kasvaessa. Toisaalta osinkoa maksavat osakkeet osoittavat yleensä pienempiä pääomavoittojen liikkeitä, mutta palkitsevat sijoittajat vakailla, säännöllisillä osingoilla.
Osinkoasiakaskuntaan kuuluvat osakkeenomistajat valitsevat yleensä tietyn osingonjakosuhteen vertailukelpoisen tulotason, henkilökohtaisen tuloverotuksen tai ikänsä perusteella.
Asiakaskuntavaikutus liittyy usein yrityksen osinkoihin ja maksuihin.
Erityisiä huomioita
Jotkut sijoittajat, kuten legendaarinen Warren Buffett, etsivät sijoitusmahdollisuuksia korkean osingon osakkeisiin. Toiset, kuten teknologiasijoittajat, etsivät usein nopeasti kasvavia yrityksiä, joilla on potentiaalia kohtuuttomiin pääomavoittoihin. Vaikutus siis hahmottelee ensin tapaa, jolla yrityksen kypsyys ja liiketoiminta alun perin houkuttelevat tiettyä sijoittajatyyppiä.
Asiakaskuntavaikutuksen toinen puoli kuvaa sitä, kuinka nykyiset sijoittajat reagoivat merkittäviin muutoksiin yrityksen politiikassa. Jos esimerkiksi julkinen teknologiaosake ei maksa osinkoa ja sijoittaa kaikki voitot takaisin toimintaansa, se houkuttelee aluksi kasvusijoittajia. Jos yritys kuitenkin lopettaa uudelleensijoittamisen kasvuunsa ja alkaa sen sijaan kanavoida rahaa osinkojen maksuun, nopeasti kasvavat sijoittajat voivat olla taipuvaisia luopumaan asemistaan ja etsimään muita tarpeitaan paremmin vastaavia mahdollisuuksia. Osinkoa hakevat tulosijoittajat voivat nyt pitää yhtiötä houkuttelevana sijoituskohteena.
Harkitse yritystä, joka maksaa jo osinkoja ja on siten houkutellut asiakkaita, jotka etsivät suuria osinkoa maksavia osakkeita. Jos yhtiö kokee laskusuhdanteen tai päättää alentaa osinkotarjontaansa, osinkosijoittajat voivat myydä osakkeensa ja sijoittaa tuotot uudelleen toiseen korkeampaa tuottoa maksavaan yhtiöön. Myynnin seurauksena yhtiön osakekurssi on taipuvainen laskemaan.
Esimerkki asiakaskuntavaikutuksesta
Vuonna 2016 Northwestern Mutualin toimitusjohtaja ilmoitti julkisesti lehdistötiedotteessa osinkoasteikon koron laskusta 45 pistettä. Tämä päätös vaikutti negatiivisesti yhtiön osinkopolitiikkaan. Julkistettujen suunnitelmien mukaisesti yhtiö alensi osinkokorkoaan 5,45 prosentista 5,00 prosenttiin.
Sillä välin vuonna 2001 Winn-Dixie leikkasi osinkoaan ja muutti maksurakennettaan ja päätti jakaa tulot neljännesvuosittain jälkikäteen eikä kuukausittain etukäteen. Sen osakkeenomistajat, joista monet arvostivat säännöllistä juoksevaa tuloa,. eivät olleet tyytyväisiä, ja osakkeen arvo heikkeni. Jotkut asiantuntijat pitävät tätä asiakaskuntavaikutuksena toiminnassa.
Kohokohdat
Asiakaskuntavaikutus on yleinen ilmiö, jossa osakkeen hintoihin vaikuttavat osakkeenomistajien vaatimukset.
Erityinen esimerkki tästä vaikutuksesta on osinkoasiakaskunta, termi osakkeenomistajille, jotka jakavat saman mielipiteen siitä, miten tietty yritys harjoittaa osinkopolitiikkaansa.
Asiakaskuntavaikutuksen toinen puoli kuvaa tapaa, jolla yksittäiset sijoittajat hakevat osakkeita tietystä kategoriasta.
