Efecto clientela
¿Qué es el efecto clientela?
El efecto clientela explica el movimiento en el precio de las acciones de una empresa de acuerdo con las demandas y objetivos de sus inversores. Estas demandas de los inversionistas surgen como reacción a un impuesto, dividendo u otro cambio de política o acción corporativa que afecta las acciones de una empresa.
El efecto clientela supone que los inversores específicos se sienten atraídos preliminarmente por las diferentes políticas de la empresa, y que cuando una empresa modifica una o más de esas políticas, ajustará sus tenencias de acciones en consecuencia. Como resultado de este ajuste, los precios de las acciones pueden fluctuar.
Cómo funciona el efecto clientela
El efecto clientela es un cambio en el precio de las acciones debido a la toma de decisiones corporativas que desencadena las reacciones de los inversores. Un cambio en la política que los accionistas consideran desfavorable puede hacer que vendan parte o la totalidad de sus participaciones, lo que deprime el precio de las acciones.
Los grandes cambios de política pueden ser perjudiciales tanto para los intereses a largo plazo de la empresa como para las carteras de los accionistas. Una vez que una empresa establece un patrón de política y atrae a una clientela determinada, generalmente es mejor no jugar demasiado con él.
Existe mucha controversia sobre si el efecto clientela es un fenómeno real en los mercados. Algunos creen que se necesitan más factores además de los deseos de la clientela de una empresa para que el precio de una acción se mueva en gran medida. Además, aunque los inversionistas podrían cambiar a empresas que ofrecieran el perfil que deseaban, dichos cambios podrían implicar tarifas de transacción,. hechos imponibles y otros costos.
Clientela de dividendos
Las acciones públicas generalmente se clasifican como valores que pagan dividendos o no. Cada una de estas categorías se relaciona con una edad específica en el ciclo de vida de una empresa a medida que madura.
Por ejemplo, las acciones de alto crecimiento tradicionalmente no pagan dividendos. Sin embargo, es más probable que muestren una apreciación sustancial de los precios a medida que crece la empresa. Por otro lado, las acciones que pagan dividendos tienden a mostrar movimientos más pequeños en las ganancias de capital pero recompensan a los inversores con dividendos estables y periódicos.
Los accionistas en una clientela de dividendos generalmente basan sus preferencias para un índice de pago de dividendos particular en un nivel de ingresos comparable, consideraciones de impuestos sobre la renta personal o su edad.
El efecto clientela a menudo está relacionado con las tasas de dividendos y los pagos de una empresa.
Consideraciones Especiales
Algunos inversores, como el legendario Warren Buffett, buscan oportunidades de inversión en acciones con altos dividendos. Otros, como los inversionistas en tecnología, a menudo buscan empresas de alto crecimiento con el potencial de ganancias de capital extravagantes. Por lo tanto, el efecto primero describe la forma en que la madurez de la empresa y las operaciones comerciales atraen inicialmente a un tipo de inversor específico.
La segunda faceta del efecto clientela describe cómo reaccionan los inversores actuales ante cambios sustanciales en las políticas de una empresa. Por ejemplo, si una acción de tecnología pública no paga dividendos y reinvierte todas sus ganancias en sus operaciones, inicialmente atrae inversores de crecimiento. Sin embargo, si la empresa deja de reinvertir en su crecimiento y, en cambio, comienza a canalizar el dinero para el pago de dividendos, los inversores de alto crecimiento pueden inclinarse por salir de sus posiciones y buscar otras oportunidades que se adapten mejor a sus necesidades. Los inversionistas de ingresos que buscan dividendos ahora pueden ver a la compañía como una inversión atractiva.
Considere una empresa que ya paga dividendos y, en consecuencia, ha atraído a una clientela que busca acciones que paguen altos dividendos. Si la empresa experimenta una recesión o elige reducir sus ofertas de dividendos, los inversores de dividendos pueden vender sus acciones y reinvertir las ganancias en otra empresa que pague mayores rendimientos. Como resultado de una liquidación, el precio de las acciones de la compañía podría caer.
Ejemplo del Efecto Clientela
En 2016, el director ejecutivo de Northwestern Mutual anunció públicamente en un comunicado de prensa una caída de 45 puntos básicos en la tasa de interés de la escala de dividendos. Esta decisión resultó tener un impacto negativo en la política de dividendos de la empresa. Siguiendo los planes revelados, la empresa redujo su tasa de dividendos del 5,45% al 5,00%.
Mientras tanto, en 2001, Winn-Dixie recortó su dividendo y modificó su estructura de pago, optando por distribuir los ingresos trimestralmente a mes vencido en lugar de mensualmente por adelantado. Sus accionistas, muchos de los cuales valoraban los ingresos corrientes regulares,. no estaban contentos y las acciones se hundieron. Algunos expertos ven esto como el efecto clientela en acción.
Reflejos
El efecto clientela es una ocurrencia común por la cual los precios de las acciones están influenciados por las demandas de los accionistas.
Una instancia específica de este efecto es la clientela de dividendos, un término para un grupo de accionistas que comparten la misma opinión sobre cómo una empresa específica lleva a cabo su política de dividendos.
Un lado del efecto clientela describe la forma en que los inversores individuales buscan acciones de una categoría específica.
