تعادل سعر الفائدة المغطاة

ما هو تعادل سعر الفائدة المغطاة؟

يشير التكافؤ في أسعار الفائدة المغطاة إلى حالة نظرية تكون فيها العلاقة بين أسعار الفائدة وقيم العملات الفورية والآجلة لبلدين متوازنة. تعني حالة تعادل سعر الفائدة المغطاة عدم وجود فرصة للمراجحة باستخدام العقود الآجلة ، والتي توجد غالبًا بين البلدان ذات معدلات الفائدة المختلفة.

يمكن مقارنة تعادل سعر الفائدة المغطى (CIP) بتعادل معدل الفائدة غير المغطاة ( UIP).

صيغة التكافؤ في سعر الفائدة المغطاة هي

<span class = " katex-html "aria-hidden =" true "> <span class =" strut "style =" height: 9.846329999999998em؛ vertical-align: -4.673164999999999em؛ "> < span class = "mord"> </ span > </ span > ( 1 < span class = "mbin"> + i <span class =" vlist "style =" height: 0.33610799999999996em؛ "> <span class =" pstrut "style =" height: 2.7em؛ "> </ span> d <span class =" vlist "style =" height: 0.15em؛ "> < / span> ) = <span class =" vlist "style =" height: 1.36033em؛ "> <span class =" pstrut "style =" height: 3em؛ "> <span class =" mord mathnormal "style =" margin-right: 0.05764em؛ "> S </ span> < / span> F </ span > < / span> ∗ ( 1 < span class = "mbin"> + i <span class =" vlist "style =" height: 0.3361079999999999em؛ "> <span class =" pstrut "style =" height: 2.7em؛ "> </ span> f < / span> </ s pan> </ span> ) <span class =" pstrut "style =" height: 3.3603300000000003em؛ "> حيث: </ span> i <span class =" pstrut "style =" height: 2.7em؛ "> </ span > د </ span> </ span> = سعر الفائدة بالعملة المحلية أو العملة الأساسية </ span> i <span class =" pstrut "style =" height: 2.7em؛ "> < span class = "sizing reset-size6 size3 mtight"> <span class = "mord mathnormal mtight "style =" margin-right: 0.10764em؛ "> f = سعر الفائدة في العملة الأجنبية أو العملة المقتبسة </ span> < / span> < span class = "mord"> S = <span class =" mspace "style =" margin-right: 0.2777777777777778em؛ "> سعر الصرف الفوري الحالي </ span> </ s pan> F = <span class =" mspace "style =" margin-right: 0.2777777777777778em؛ "> سعر الصرف الأجنبي الآجل </ span> </ span>

يمكن إعادة ترتيب الصيغة أعلاه لتحديد سعر الصرف الأجنبي الآجل:

في ظل الظروف العادية ، تميل العملة التي تقدم معدلات فائدة منخفضة إلى التداول بسعر صرف أجنبي آجل متميزًا فيما يتعلق بعملة أخرى تقدم معدلات فائدة أعلى.

ما الذي يخبرك به تعادل سعر الفائدة المغطى؟

تعادل أسعار الفائدة المغطاة شرط عدم موازنة يمكن استخدامه في أسواق الصرف الأجنبي لتحديد سعر الصرف الأجنبي الآجل. ينص الشرط أيضًا على أنه يمكن للمستثمرين التحوط من مخاطر الصرف الأجنبي أو التقلبات غير المتوقعة في أسعار الصرف (مع العقود الآجلة ).

وبالتالي ، يقال إن مخاطر الصرف الأجنبي مغطاة. قد يحدث التكافؤ في أسعار الفائدة لبعض الوقت ، لكن هذا لا يعني أنه سيبقى. أسعار الفائدة وأسعار العملات تتغير بمرور الوقت.

مثال على كيفية استخدام تعادل سعر الفائدة المغطاة

على سبيل المثال ، افترض أن عملة البلد "س" يتم تداولها على قدم المساواة مع عملة البلد "ع" ، ولكن معدل الفائدة السنوي في البلد "س" هو 6٪ ومعدل الفائدة في البلد "ع" هو 3٪. عند تساوي جميع الأشياء الأخرى ، سيكون من المنطقي الاقتراض بعملة Z ، وتحويلها في السوق الفورية إلى العملة X ، واستثمار العائدات في البلد X.

ومع ذلك ، لسداد القرض بالعملة Z ، يجب على المرء الدخول في عقد آجل لاستبدال العملة مرة أخرى من X إلى Z. يوجد تكافؤ معدل الفائدة المغطى عندما يقضي السعر الآجل لتحويل X إلى Z على كل الأرباح من المعاملة.

نظرًا لأن العملات يتم تداولها على قدم المساواة ، فإن وحدة واحدة من عملة البلد "س" تعادل وحدة واحدة من عملة البلد "ع". افترض أن العملة المحلية هي عملة البلد "ع". لذلك ، فإن السعر الآجل يعادل 0.97 ، أو 1 * [(1 + 3٪) / (1 + 6٪)].

بالنظر إلى أسواق العملات ، يمكننا تطبيق معادلة سعر الصرف الآجل لمعرفة سعر الجنيه الإسترليني / الدولار الأمريكي. لنفترض أن السعر الفوري للزوج كان يتداول عند 1.35. افترض أيضًا أن سعر الفائدة (باستخدام سعر الإقراض الأساسي) للولايات المتحدة كان 1.1٪ و 3.25٪ للمملكة المتحدة. العملة المحلية هي الجنيه البريطاني ، مما يجعل السعر الآجل 1.32 ، أو 1.35 * [(1 + 0.011) / ( 1 + 0.0325].

الفرق بين تكافؤ سعر الفائدة المغطاة وتكافؤ معدل الفائدة غير المغطاة

يتضمن تعادل الفائدة المغطاة استخدام العقود الآجلة لتغطية سعر الصرف. وفي الوقت نفسه ، يتضمن التكافؤ في أسعار الفائدة غير المغطاة التنبؤ بالمعدلات ولا يغطي التعرض لمخاطر الصرف الأجنبي - أي أنه لا توجد عقود أسعار آجلة ، ويستخدم فقط السعر الفوري المتوقع. لا يوجد فرق بين تكافؤ أسعار الفائدة المغطاة وغير المغطاة عندما تكون الأسعار الفورية الآجلة والمتوقعة هي نفسها.

قيود استخدام تعادل سعر الفائدة المغطاة

يقول تعادل سعر الفائدة أنه لا توجد فرصة لمراجحة أسعار الفائدة للمستثمرين من بلدين مختلفين. لكن هذا يتطلب قابلية كاملة للإحلال والتدفق الحر لرأس المال. في بعض الأحيان تكون هناك فرص للمراجحة. يأتي هذا عندما تختلف معدلات الاقتراض والإقراض ، مما يسمح للمستثمرين بالحصول على عائد بدون مخاطر.

على سبيل المثال ، انهار تعادل أسعار الفائدة المغطاة خلال الأزمة المالية. ومع ذلك ، فإن الجهد المبذول للحصول على هذا العائد عادة ما يجعل السعي وراءه غير مفيد.

يسلط الضوء

• تعادل أسعار الفائدة المغطاة وغير المغطاة هي نفسها عندما تكون الأسعار الفورية الآجلة والمتوقعة هي نفسها.

• لا يفترض أي فرصة للمراجحة باستخدام العقود الآجلة.

• ينص شرط تعادل أسعار الفائدة المغطى على أن العلاقة بين أسعار الفائدة وقيم العملات الفورية والآجلة لبلدين في حالة توازن.