Paridade da taxa de juros coberta

O que é Paridade de Taxa de Juros Coberta?

A paridade da taxa de juros coberta refere-se a uma condição teórica na qual a relação entre as taxas de juros e os valores de moeda à vista e a prazo de dois países estão em equilíbrio . A situação de paridade de taxa de juros coberta significa que não há oportunidade de arbitragem usando contratos a prazo, que muitas vezes existem entre países com taxas de juros diferentes.

A paridade da taxa de juros coberta (CIP) pode ser comparada com a paridade da taxa de juros não coberta (UIP).

A Fórmula para a Paridade da Taxa de Juros Coberta é

A fórmula acima pode ser reorganizada para determinar a taxa de câmbio a termo:

$F=S*\ frac{\left(1+i_d\right)}{\left(1+i_f\right)}$

Em circunstâncias normais, uma moeda que oferece taxas de juros mais baixas tende a ser negociada a um prêmio de taxa de câmbio a prazo em relação a outra moeda que oferece taxas de juros mais altas.

O que a paridade da taxa de juros coberta diz a você?

A paridade da taxa de juros coberta é uma condição sem arbitragem que pode ser usada nos mercados de câmbio para determinar a taxa de câmbio a prazo. A condição também estabelece que os investidores podem proteger o risco cambial ou flutuações imprevistas nas taxas de câmbio (com contratos a prazo ).

Consequentemente, diz-se que o risco cambial está coberto. A paridade da taxa de juros pode ocorrer por um tempo, mas isso não significa que ela permanecerá. As taxas de juros e as taxas de câmbio mudam ao longo do tempo.

Exemplo de como usar a paridade de taxa de juros coberta

Como exemplo, suponha que a moeda do País X está sendo negociada ao mesmo nível da moeda do País Z, mas a taxa de juros anual no País X é de 6% e a taxa de juros no país Z é de 3%. Todas as outras coisas sendo iguais, faria sentido tomar emprestado na moeda de Z, convertê-lo no mercado à vista para a moeda X e investir os recursos no País X.

No entanto, para pagar o empréstimo na moeda Z, deve-se firmar um contrato a termo para trocar a moeda de X para Z. A paridade da taxa de juros coberta existe quando a taxa a termo de conversão de X para Z erradica todo o lucro da transação.

Como as moedas estão sendo negociadas ao par, uma unidade da moeda do País X é equivalente a uma unidade da moeda do País Z. Suponha que a moeda nacional seja a moeda do País Z. Portanto, o preço a termo é equivalente a 0,97, ou 1 * [(1 + 3%) / (1 + 6%)].

Observando os mercados de câmbio, podemos aplicar a fórmula da taxa de câmbio a termo para descobrir qual pode ser a taxa GBP/USD. Digamos que a taxa à vista para o par estava sendo negociada em 1,35. Suponha também que a taxa de juros (usando a taxa de empréstimo principal) para os EUA foi de 1,1% e 3,25% para o Reino Unido 1 + 0,0325].

A diferença entre a paridade da taxa de juros coberta e a paridade da taxa de juros não coberta

A paridade de juros coberta envolve o uso de contratos a termo para cobrir a taxa de câmbio. Enquanto isso, a paridade de taxa de juros descoberta envolve a previsão de taxas e não a cobertura da exposição ao risco cambial – ou seja, não há contratos de taxa a termo e usa apenas a taxa à vista esperada. Não há diferença entre a paridade de taxa de juros coberta e não coberta quando as taxas à vista e esperadas são as mesmas.

Limitações do uso da paridade de taxa de juros coberta

A paridade das taxas de juros diz que não há oportunidade de arbitragem de taxas de juros para investidores de dois países diferentes. Mas isso requer substituibilidade perfeita e o livre fluxo de capital. Às vezes, há oportunidades de arbitragem. Isso ocorre quando as taxas de empréstimos e empréstimos são diferentes, permitindo que os investidores capturem rendimentos sem risco.

Por exemplo, a paridade da taxa de juros coberta desmoronou durante a crise financeira. No entanto, o esforço envolvido para capturar esse rendimento geralmente o torna desvantajoso.

Destaques

• A paridade da taxa de juros coberta e não coberta é a mesma quando as taxas à vista e à vista esperadas são as mesmas.

• Não assume nenhuma oportunidade de arbitragem usando contratos a termo.

• A condição de paridade da taxa de juros coberta diz que a relação entre as taxas de juros e os valores de moeda à vista e a prazo de dois países estão em equilíbrio.