عقد آجل

ما هو العقد الآجل؟

العقد الآجل هو عقد مخصص بين طرفين لشراء أو بيع أصل بسعر محدد في تاريخ مستقبلي. يمكن استخدام العقد الآجل للتحوط أو المضاربة ، على الرغم من أن طبيعته غير المعيارية تجعله مناسبًا بشكل خاص للتحوط.

فهم العقود الآجلة

على عكس العقود الآجلة القياسية ، يمكن تخصيص عقد آجل لسلعة ومبلغ وتاريخ التسليم. يمكن أن تكون السلع المتداولة عبارة عن حبوب أو معادن ثمينة أو غاز طبيعي أو زيت أو حتى دواجن. يمكن أن تحدث تسوية العقد الآجلة على أساس النقد أو التسليم.

لا يتم تداول العقود الآجلة في بورصة مركزية ، وبالتالي فهي تعتبر أدوات خارج البورصة (OTC). في حين أن طبيعة OTC الخاصة بهم تجعل من السهل تخصيص الشروط ، فإن الافتقار إلى غرفة مقاصة مركزية يؤدي أيضًا إلى ارتفاع درجة مخاطر التخلف عن السداد.

بسبب احتمال تعرضهم لمخاطر التخلف عن السداد وعدم وجود غرفة مقاصة مركزية ، فإن العقود الآجلة ليست متاحة بسهولة لمستثمري التجزئة مثل العقود الآجلة.

العقود الآجلة مقابل العقود الآجلة

كل من العقود الآجلة والعقود الآجلة اتفاقية شراء أو بيع سلعة بسعر محدد في المستقبل. لكن هناك اختلافات طفيفة بين الاثنين. في حين أن العقد الآجل لا يتداول في البورصة ، فإن العقد الآجل يفعل ذلك.

تتم تسوية العقد الآجل في نهاية العقد ، بينما يتم تسوية العقد الآجل على أساس يومي. الأهم من ذلك ، توجد العقود الآجلة كعقود موحدة لا يتم تخصيصها بين الأطراف المقابلة.

مثال على عقد آجل

ضع في اعتبارك المثال التالي للعقد الآجل. لنفترض أن منتجًا زراعيًا لديه مليوني بوشل من الذرة لبيعها بعد ستة أشهر من الآن ، وأنه قلق من احتمال انخفاض سعر الذرة. وهكذا تدخل في عقد آجل مع مؤسستها المالية لبيع مليوني بوشل من الذرة بسعر 4.30 دولار للبوشل في ستة أشهر ، مع التسوية على أساس نقدي.

في غضون ستة أشهر ، يكون للسعر الفوري للذرة ثلاثة احتمالات:

1. ** هو بالضبط 4.30 دولار للبوشل. ** في هذه الحالة ، لا توجد أموال مستحقة على المنتج أو المؤسسة المالية لبعضهما البعض ويتم إغلاق العقد.

2. ** هو أعلى من سعر العقد ، لنقل 5 دولارات للبوشل. ** يدين المنتج للمؤسسة بمبلغ 1.4 مليون دولار ، أو الفرق بين السعر الفوري الحالي والسعر المتعاقد عليه وهو 4.30 دولار.

3. ** هو أقل من سعر العقد ، لنقل 3.50 دولار للبوشل. ** ستدفع المؤسسة المالية للمنتج 1.6 مليون دولار ، أو الفرق بين السعر المتعاقد عليه وهو 4.30 دولار والسعر الفوري الحالي.

مخاطر العقود الآجلة

سوق العقود الآجلة ضخم لأن العديد من أكبر الشركات في العالم تستخدمه للتحوط من مخاطر العملات وأسعار الفائدة. ومع ذلك ، نظرًا لأن تفاصيل العقود الآجلة مقصورة على المشتري والبائع - وليست معروفة لعامة الناس - فمن الصعب تقدير حجم هذا السوق.

الحجم الكبير والطبيعة غير المنظمة لسوق العقود الآجلة يعني أنه قد يكون عرضة لسلسلة متتالية من التخلف عن السداد في سيناريو أسوأ الحالات. في حين أن البنوك والشركات المالية تخفف من هذه المخاطر من خلال توخي الحذر الشديد في اختيار الطرف المقابل ، فإن إمكانية التخلف عن السداد على نطاق واسع موجودة.

هناك خطر آخر ينشأ من الطبيعة غير القياسية للعقود الآجلة وهو أنه يتم تسويتها فقط في تاريخ التسوية ولا يتم تحديدها في السوق مثل العقود الآجلة. ماذا لو تباين السعر الآجل المحدد في العقد بشكل كبير عن السعر الفوري في وقت التسوية؟

في هذه الحالة ، تتعرض المؤسسة المالية التي أنشأت العقد الآجل لدرجة أكبر من المخاطر في حالة التخلف عن السداد أو عدم التسوية من قبل العميل مما لو كان العقد محددًا للتسويق بشكل منتظم.

يسلط الضوء

• لا يتم تداول العقود الآجلة في بورصة مركزية وتعتبر أدوات خارج البورصة (OTC).

• يمكن تصميم العقود الآجلة لتناسب سلعة معينة ، والمبلغ ، وتاريخ التسليم.

• على سبيل المثال ، يمكن للعقود الآجلة أن تساعد منتجي ومستخدمي المنتجات الزراعية في التحوط ضد التغير في سعر أصل أو سلعة أساسية.

• العقد الآجل هو عقد مشتق قابل للتخصيص بين طرفين لشراء أو بيع أصل بسعر محدد في تاريخ مستقبلي.

• تتعرض المؤسسات المالية التي تشرع في العقود الآجلة إلى درجة أكبر من التسوية ومخاطر التخلف عن السداد مقارنة بالعقود التي يتم تحديدها في السوق بانتظام.