적용 금리 패리티

적용 금리 패리티란 무엇입니까?

적용 금리 패리티는 금리와 두 국가 의 현물 및 선도 통화 가치 사이의 관계가 균형을 이루는 이론적 조건을 말합니다. 적용 금리 패리티 상황은 금리가 다른 국가 간에 종종 존재하는 선도 계약을 사용한 차익 거래의 기회가 없음을 의미합니다.

CIP(Covered Rate Parity)는 UIP(Uncovered Rate Parity )와 비교할 수 있습니다.

적용 금리 패리티의 공식은 다음과 같습니다.

$<주석 인코딩="적용 on/x-tex">\begin{정렬} &\left(1+i_d\right) = \frac*\left(1+i_f\right)\ &\textbf{여기서 :}\ &i_d = \text{국내 통화 또는 기준 통화의 이자율}\ &i_f = \text{외화 또는 인용 통화의 이자율}\ &S = \text{현재 현물 환율}\ &F = \text{선도 환율} \end$

위의 공식을 재정렬하여 선도 환율을 결정할 수 있습니다.

$F=S*\ frac{\left(1+i_d\right)}{\left(1+i_f\right)}$

정상적인 상황에서 더 낮은 이자율을 제공하는 통화는 더 높은 이자율을 제공하는 다른 통화에 비해 선도 환율 프리미엄 으로 거래되는 경향이 있습니다.

적용 금리 패리티는 무엇을 알려줍니까?

적용 금리 패리티는 외환 시장에서 선도 환율을 결정하는 데 사용할 수 있는 무차익 거래 조건입니다. 조건은 또한 투자자가 환율 위험이나 예측하지 못한 환율 변동을 헤지할 수 있다고 명시합니다( 선도 계약 포함).

따라서 환위험이 커버된다고 합니다. 금리 패리티는 한동안 발생할 수 있지만 그것이 유지된다는 것을 의미하지는 않습니다. 금리와 환율은 시간이 지남에 따라 변합니다.

적용 이자율 평가를 사용하는 방법의 예

예를 들어 X 국가의 통화가 Z 국가의 통화와 동일하게 거래 되고 있지만 X 국가의 연간 이자율은 6%이고 Z 국가의 이자율은 3%라고 가정합니다. 다른 모든 조건이 동일하다면 Z 통화를 차용하여 현물 시장에서 X 통화로 전환하고 그 수익을 X 국가에 투자하는 것이 합리적입니다.

그러나 대출을 Z 통화로 상환하려면 X에서 Z로 통화를 다시 교환하는 선도 계약을 체결해야 합니다. X에서 Z로 전환하는 선도율이 거래의 모든 이익을 없애는 경우 적용 이자율 패리티가 존재합니다.

통화가 액면가로 거래되기 때문에 X 국가 통화 1단위는 Z 국가 통화 1단위와 동일합니다. 국내 통화가 Z 국가의 통화라고 가정합니다. 따라서 선도 가격은 0.97 또는 1 * [(1 + 3%) / (1 + 6%)]에 해당합니다.

GBP/USD 환율이 얼마 인지 파악하기 위해 선도 환율 공식을 적용 할 수 있습니다. 쌍의 현물 환율이 1.35에서 거래되고 있다고 가정해 보겠습니다. 또한 미국의 금리(우대 대출 금리 사용)가 1.1%이고 영국의 경우 3.25%라고 가정합니다. 국내 통화는 영국 파운드이므로 선도 금리는 1.32 또는 1.35 * [(1 + 0.011) / ( 1 + 0.0325].

적용 이자율 패리티와 비적개 이자율 패리티의 차이점

커버드 이자 패리티는 환율을 커버하기 위해 선도 계약을 사용하는 것을 포함합니다. 한편, Uncovered 금리 패리티는 환율을 예측하고 환율 위험에 대한 노출을 포함하지 않는 것입니다. 즉, 선도 금리 계약이 없으며 예상 현물 금리만 사용합니다. 선도 현물 금리와 예상 현물 금리가 같을 때 커버된 금리 패리티와 커버되지 않은 금리 사이에는 차이가 없습니다.

적용 금리 패리티 사용의 제한 사항

금리 패리티는 서로 다른 두 국가의 투자자들에게 금리 차익 거래의 기회가 없다고 말합니다. 그러나 이것은 완전한 대체 가능성과 자본의 자유로운 흐름을 필요로 합니다. 때때로 차익 거래 기회가 있습니다. 이는 대출 금리와 대출 금리가 다를 때 발생하므로 투자자가 위험 없는 수익률을 얻을 수 있습니다.

예를 들어, 적용 금리 패리티는 금융 위기 동안 무너졌습니다. 그러나 이 수확량을 포착하기 위한 노력으로 인해 일반적으로 추구하는 것이 유리하지 않습니다.

하이라이트

선도 및 예상 현물 이자율이 동일할 때 적용 이자율 패리티와 비 적용 이자율 패리티는 동일합니다.
선도 계약을 사용하여 차익 거래의 기회를 가정하지 않습니다.
적용금리 패리티 조건은 금리와 두 국가의 현물 및 선도 통화 가치 사이의 관계가 균형을 이루고 있음을 나타냅니다.