涵盖利率平价

什么是涵盖利率平价？

覆盖利率平价是指利率与两国即期和远期货币价值之间的关系处于均衡状态的理论条件。覆盖利率平价情况意味着没有机会使用远期合约进行套利，这通常存在于不同利率的国家之间。

覆盖利率平价 (CIP) 可以与未覆盖利率平价(UIP) 进行比较。

涵盖利率平价的公式是

上面的公式可以重新排列来确定远期外汇汇率：

$F=S*\ frac{\left(1+i_d\right)}{\left(1+i_f\right)}$

相对于另一种提供较高利率的货币，往往会以远期外汇汇率溢价进行交易。

涵盖利率平价告诉您什么？

涵盖利率平价是一种无套利条件，可用于外汇市场确定远期外汇汇率。该条件还规定，投资者可以对冲外汇风险或不可预见的汇率波动（使用远期合约）。

因此，外汇风险被认为是被覆盖的。利率平价可能会出现一段时间，但这并不意味着它会继续存在。利率和货币汇率随时间而变化。

如何使用涵盖利率平价的示例

例如，假设 X 国的货币与 Z 国的货币等价交易，但 X 国的年利率为 6%，Z 国的利率为 3%。在所有其他条件相同的情况下，借入 Z 的货币，在现货市场上将其转换为货币 X，然后将收益投资于 X 国是有意义的。

但是，要以货币 Z 偿还贷款，必须签订远期合约，将货币从 X 兑换回 Z。当 X 兑换为 Z 的远期利率消除了交易的所有利润时，存在覆盖利率平价。

由于货币按面值交易，因此一单位 X 国货币相当于一单位 Z 国货币。假设本国货币是 Z 国的货币。因此，远期价格等于 0.97，或 1 * [(1 + 3%) / (1 + 6%)]。

查看货币市场，我们可以应用远期汇率公式来计算英镑/美元汇率可能是多少。假设该货币对的即期汇率为 1.35。还假设美国的利率（使用最优惠贷款利率）为 1.1%，英国为 3.25% 本币为英镑，远期利率为 1.32，即 1.35 * [(1 + 0.011) / ( 1 + 0.0325]。

覆盖利率平价和未覆盖利率平价之间的差异

覆盖利率平价涉及使用远期合约来覆盖汇率。同时，未覆盖利率平价涉及预测利率，不涉及外汇风险敞口——也就是说，没有远期利率合约，它只使用预期的即期利率。当远期和预期即期利率相同时，覆盖和未覆盖的利率平价没有区别。

使用涵盖利率平价的限制

利率平价表明两个不同国家的投资者没有机会进行利率套利。但这需要完美的可替代性和资本的自由流动。有时会有套利机会。当借贷利率不同时，就会出现这种情况，从而使投资者能够获得无风险收益。

例如，涵盖的利率平价在金融危机期间分崩离析。然而，为获得这种收益而付出的努力通常使其不利于追求。

＃＃ 强调

• 当远期利率和预期即期利率相同时，覆盖和未覆盖的利率平价相同。

• 它假设没有使用远期合约进行套利的机会。

• 覆盖利率平价条件表示两国的利率与即期和远期货币价值之间的关系处于均衡状态。