Gedeckte Zinsparität

Was ist die gedeckte Zinsparität?

Gedeckte Zinsparität bezieht sich auf einen theoretischen Zustand, in dem das Verhältnis zwischen Zinssätzen und den Kassa- und Terminwährungswerten zweier Länder im Gleichgewicht ist. Die Situation der gedeckten Zinsparität bedeutet, dass keine Arbitragemöglichkeit durch Terminkontrakte besteht, die häufig zwischen Ländern mit unterschiedlichen Zinssätzen besteht.

(CIP) kann mit der ungedeckten Zinsparität (UIP) verglichen werden.

Die Formel für die gedeckte Zinsparität lautet

Die obige Formel kann umgestellt werden, um den Devisenterminkurs zu bestimmen:

$F=S*\ frac{\left(1+i_d\right)}{\left(1+i_f\right)}$

Unter normalen Umständen wird eine Währung, die niedrigere Zinssätze bietet, tendenziell mit einer Devisenterminprämie gegenüber einer anderen Währung gehandelt, die höhere Zinssätze bietet.

Was sagt Ihnen die gedeckte Zinsparität?

Die gedeckte Zinsparität ist eine Bedingung ohne Arbitrage, die auf den Devisenmärkten zur Bestimmung des Devisenterminkurses verwendet werden könnte. Die Bedingung besagt auch, dass Anleger das Wechselkursrisiko oder unvorhergesehene Schwankungen der Wechselkurse (mit Terminkontrakten ) absichern könnten.

Folglich gilt das Währungsrisiko als gedeckt. Die Zinsparität kann eine Zeit lang bestehen bleiben, aber das bedeutet nicht, dass sie bestehen bleibt. Zinssätze und Wechselkurse ändern sich im Laufe der Zeit.

Beispiel für die Verwendung der gedeckten Zinsparität

Nehmen wir als Beispiel an, die Währung von Land X wird mit der Währung von Land Z gleich gehandelt , aber der jährliche Zinssatz in Land X beträgt 6 % und der Zinssatz in Land Z 3 %. Unter sonst gleichen Bedingungen wäre es sinnvoll, in der Währung Z Geld zu leihen, es am Kassamarkt in Währung X umzuwandeln und die Erlöse in Land X zu investieren.

Um jedoch das Darlehen in Währung Z zurückzuzahlen, muss man einen Terminkontrakt eingehen, um die Währung von X in Z zurückzutauschen. Eine gedeckte Zinsparität liegt vor, wenn der Terminkurs der Umrechnung von X in Z den gesamten Gewinn aus der Transaktion zunichte macht.

Da die Währungen zum Nennwert gehandelt werden, entspricht eine Einheit der Währung von Land X einer Einheit der Währung von Land Z. Angenommen, die Landeswährung ist die Währung von Land Z. Daher entspricht der Terminpreis 0,97 oder 1 * [(1 + 3 %) / (1 + 6 %)].

Wenn wir uns die Devisenmärkte ansehen, können wir die Devisenterminkursformel anwenden, um herauszufinden, wie hoch der GBP/USD -Kurs sein könnte. Angenommen, der Kassakurs für das Paar wurde bei 1,35 gehandelt. Nehmen Sie außerdem an, dass der Zinssatz (unter Verwendung des Leitzinses) für die USA 1,1 % und für Großbritannien 3,25 % beträgt. 1 + 0,0325].

Der Unterschied zwischen gedeckter Zinsparität und ungedeckter Zinsparität

Gedeckte Zinsparität beinhaltet die Verwendung von Terminkontrakten zur Deckung des Wechselkurses. In der Zwischenzeit beinhaltet die ungedeckte Zinsparität die Prognose von Zinssätzen und die Nichtabdeckung des Wechselkursrisikos – das heißt, es gibt keine Terminkontrakte und es wird nur der erwartete Kassakurs verwendet. Es gibt keinen Unterschied zwischen gedeckter und ungedeckter Zinsparität, wenn die Termin- und die erwarteten Kassakurse gleich sind.

Einschränkungen bei der Verwendung der gedeckten Zinsparität

Die Zinsparität besagt, dass es keine Möglichkeit für Zinsarbitrage für Investoren aus zwei verschiedenen Ländern gibt. Dies erfordert jedoch eine perfekte Substituierbarkeit und den freien Kapitalfluss. Manchmal gibt es Arbitragemöglichkeiten. Dies ist der Fall, wenn die Kredit- und Kreditzinsen unterschiedlich sind, sodass Anleger risikolose Renditen erzielen können.

Beispielsweise ist die gedeckte Zinsparität während der Finanzkrise auseinandergefallen. Der Aufwand, der erforderlich ist, um diesen Ertrag zu erzielen, macht es jedoch normalerweise unvorteilhaft, ihn zu verfolgen.

Höhepunkte

• Gedeckte und ungedeckte Zinsparität sind gleich, wenn Termin- und erwarteter Kassakurs gleich sind.

• Es wird keine Arbitragemöglichkeit unter Verwendung von Terminkontrakten angenommen.

• Die gedeckte Zinsparitätsbedingung besagt, dass das Verhältnis zwischen Zinssätzen und Kassa- und Terminwährungswerten zweier Länder im Gleichgewicht ist.