Örtülü Faiz Oranı Paritesi

Kapsanan Faiz Oranı Paritesi Nedir?

spot ve vadeli döviz değerleri arasındaki ilişkinin dengede olduğu teorik bir durumu ifade eder . Kapsanan faiz oranı paritesi durumu, genellikle farklı faiz oranlarına sahip ülkeler arasında var olan forward sözleşmelerini kullanarak arbitraj imkanının olmadığı anlamına gelir.

Örtülü faiz oranı paritesi (CIP), teminatsız faiz oranı paritesi (UIP) ile karşılaştırılabilir.

Örtülü Faiz Oranı Paritesinin Formülü

Vadeli döviz kurunu belirlemek için yukarıdaki formül yeniden düzenlenebilir:

$F=S*\ frac{\left(1+i_d\right)}{\left(1+i_f\right)}$

Normal şartlar altında, daha düşük faiz oranları sunan bir para birimi, daha yüksek faiz oranları sunan başka bir para birimine göre vadeli döviz kuru primi ile işlem yapma eğilimindedir.

Örtülü Faiz Oranı Paritesi Size Ne Anlatıyor?

Örtülü faiz oranı paritesi, döviz piyasalarında vadeli döviz kurunun belirlenmesinde kullanılabilen, arbitraj yapılmayan bir koşuldur. Koşul ayrıca, yatırımcıların döviz kuru riskinden veya döviz kurlarındaki öngörülemeyen dalgalanmalardan ( forward sözleşmelerle ) korunabileceğini de belirtir.

Sonuç olarak, kur riskinin karşılandığı söylenmektedir. Faiz paritesi bir süreliğine oluşabilir ama bu kalacağı anlamına gelmez. Faiz oranları ve döviz kurları zamanla değişir.

Örtülü Faiz Oranı Paritesinin Nasıl Kullanılacağına İlişkin Örnek

Örnek olarak, X Ülkesinin para biriminin Z Ülkesinin para birimi ile aynı seviyede işlem gördüğünü,. ancak X Ülkesindeki yıllık faiz oranının %6 ve Z ülkesindeki faiz oranının %3 olduğunu varsayalım. Diğer her şey eşit olduğunda, Z'nin para biriminde borç almak, bunu spot piyasada X para birimine dönüştürmek ve gelirleri X Ülkesine yatırmak mantıklı olacaktır.

Ancak, krediyi Z para biriminde geri ödemek için, para birimini X'ten Z'ye geri değiştirmek için bir forward sözleşmesine girilmelidir. Kapsanan faiz oranı paritesi, X'i Z'ye dönüştürmenin forward oranı işlemden elde edilen tüm karı ortadan kaldırdığında ortaya çıkar.

Para birimleri eşit düzeyde işlem gördüğü için, X Ülkesinin para biriminin bir birimi, bir birim Z Ülkesinin para birimine eşdeğerdir. Yerel para biriminin Z Ülkesinin para birimi olduğunu varsayalım. Bu nedenle, vadeli fiyat 0,97 veya 1 * [(1 + %3) / (1 + %6)]'ye eşittir.

Döviz piyasalarına baktığımızda, GBP/USD kurunun ne olabileceğini anlamak için vadeli döviz kuru formülünü uygulayabiliriz. Parite için spot oranın 1.35'te işlem gördüğünü söyleyin. Ayrıca ABD için faiz oranının (ana borç verme oranını kullanarak) İngiltere için %1.1 ve %3.25 olduğunu varsayalım. 1 + 0.0325].

Örtülü Faiz Oranı Paritesi ile Kapsanmayan Faiz Oranı Paritesi Arasındaki Fark

Örtülü faiz paritesi, döviz kurunu karşılamak için vadeli sözleşmelerin kullanılmasını içerir. Bu arada, teminatsız faiz oranı paritesi, oranların tahmin edilmesini içerir ve döviz riskine maruz kalmayı kapsamaz - yani, vadeli oran sözleşmeleri yoktur ve yalnızca beklenen spot oranı kullanır. Vadeli ve beklenen spot oranlar aynı olduğunda, teminatlı ve teminatsız faiz oranı paritesi arasında fark yoktur.

Örtülü Faiz Oranı Paritesini Kullanmanın Sınırlamaları

Faiz oranı paritesi, iki farklı ülkenin yatırımcıları için faiz arbitrajı imkanı olmadığını söylüyor. Ancak bu, mükemmel ikame edilebilirlik ve sermayenin serbest akışını gerektirir. Bazen arbitraj fırsatları vardır. Bu, borçlanma ve borç verme oranları farklı olduğunda ortaya çıkar ve yatırımcıların risksiz getiri elde etmelerini sağlar.

Örneğin, kapsanan faiz oranı paritesi mali kriz sırasında dağıldı. Bununla birlikte, bu verimi elde etme çabası, genellikle peşinde koşmayı avantajlı kılmaz.

Öne Çıkanlar

• Vadeli ve beklenen spot oranlar aynı olduğunda, teminatlı ve teminatsız faiz oranı paritesi aynıdır.

• Forward sözleşmeleri kullanarak arbitraj imkanını kabul etmez.

• Kapsanan faiz oranı paritesi koşulu, iki ülkenin faiz oranları ile spot ve vadeli döviz değerleri arasındaki ilişkinin dengede olduğunu söylüyor.