ديفيد اينهورن

من هو ديفيد اينهورن؟

ديفيد أينهورن هو الرئيس والمؤسس المشارك لشركة Greenlight Capital Inc.. ولد في رقم 20 ، 1968 ، في ديمارست ، نيو جيرسي ، وحصل على درجة البكالوريوس من كلية الآداب والعلوم بجامعة كورنيل في عام 1991. لطالما اعتبر أينهورن أحد مديري صناديق التحوط الأكثر نجاحًا والمتابعة عن كثب في الصناعة المالية.

سيرة موجزة لديفيد اينهورن

بدأ David Einhorn حياته المهنية مع صندوق التحوط Siegler، Collery & Co في عام 1993. في عام 1996 ، أسس أينهورن شركة Greenlight Capital Inc. مع جيفري كيسوين. بدأت الشركة بأقل من مليون دولار ، واعتبارًا من عام 2017 ، كان لدى الشركة ما يقرب من 10 مليارات دولار من الأصول الخاضعة للإدارة.

ومع ذلك ، اعتبارًا من يوليو 2018 ، بعد أكثر من عشر سنوات من الفوز في وول ستريت ، يقدر المستثمرون أن Greenlight Capital قد تقلص إلى حوالي 5.5 مليار دولار في الأصول الخاضعة للإدارة ، وفقًا لما أوردته صحيفة وول ستريت جورنال **. يسحب العملاء المحبطون استثماراتهم من الشركة.

تستخدم شركة Greenlight Capital استراتيجية الأسهم طويلة المدى. الأسهم طويلة المدى هي استراتيجية استثمار تتخذ صفقات شراء طويلة في الأسهم التي من المتوقع أن ترتفع ، والمراكز القصيرة في الأسهم التي من المتوقع أن تنخفض.

تقوم الشركة بتنفيذ إستراتيجية المركز الطويل والقصير اعتمادًا على ما إذا كان الأصل قد تم تثبيته على أنه مقوم بأقل من قيمته الحقيقية أو مبالغ فيه. اشتهر أينهورن نفسه باستراتيجياته للبيع على المكشوف ، على الرغم من أنه يعمل في مراكز طويلة أيضًا.

ديفيد أينهورن وتأثير آينهورن

تتفاعل الأسواق بشكل كبير مع تعليقات أينهورن العامة على الأسهم. تمت صياغة مصطلح " Einhorn Effect " بناءً على التأثير الكبير لتعليقاته على الشركات على المستثمرين. يستخدم المصطلح الآن لوصف الانخفاض الحاد في سعر سهم الشركة المتداولة علنًا والذي يحدث غالبًا مباشرة بعد قيام أينهورن نفسه ببيع أسهم الشركة أو المراهنة عليها علنًا. على العكس من ذلك ، لا تميل تصريحات أينهورن الإيجابية عن الشركات إلى دفع أسعار أسهمها إلى الأعلى.

حدث واحد من أشهر أفلام أينهورن القصيرة في عام 2002. واتهم ديفيد أينهورن شركة ألايد كابيتال ، وهي شركة مالية خاصة ، بالاحتيال في المحاسبة. كان لأينهورن منصب قصير في شركة ألايد كابيتال ، وفي ذلك الوقت ادعى علنًا أن الشركة خدعت مساهميها من خلال طهي كتبها وتضخيم سعر أصولهم. لقد شوهت ممارسات الحلفاء الاحتيالية القيمة الحقيقية لأسهمها. في اليوم التالي لإعلان أينهورن شكوكه للجمهور ، انخفض سعر سهم ألايد كابيتال بنسبة 20٪ ، مما جعل إينهورن يحقق فوزًا قويًا في مركزه القصير. تم تفصيل العديد من تفاصيل قضية Einhorn-Allied في كتاب Einhorn ** Fooling Some of the People طوال الوقت **.

كثيرا ما اتهم بعض المشاركين في السوق أينهورن باستخدام استراتيجية " قصيرة ومشوهة ". يتضمن هذا النهج بيع الأسهم على المكشوف ثم نشر الشائعات لتشويه سمعة الشركة من أجل خفض قيمتها. يشار إلى أينهورن أيضًا كمستثمر نشط ، وهو الشخص الذي يحاول إحداث تغيير في عمليات الشركة بقصد حماية مصالح المساهمين.

Lehman Brothers و David Einhorn و Market Crash لعام 2008

في عام 2007 ، سجل David Einhorn فوزه الأكثر أهمية برهانه القصير على Lehman Brothers. شارك أينهورن تحليله بشأن البيانات المالية لبنك ليمان ، واتهم الشركة بالتورط في ممارسات محاسبية مخادعة غطت الالتزامات الضخمة للشركة على الأوراق المالية المدعومة بالأصول. أعلن Lehman عن خسارة ما يقرب من 3 مليارات دولار بعد أن أعلن أينهورن علنًا أنه كان يقوم ببيع أسهم الشركة على المكشوف. أكدت الخسارة الفادحة علناً ادعاءات أينهورن ضد الشركة ، وسقطت الشركة في السقوط الحر. تقدم بنك ليمان براذرز بطلب لإشهار إفلاسه في سبتمبر 2008 ، والذي كان أحد العوامل المسببة لانهيار سوق الأسهم في ذلك العام.

إسقاط منتصف العقد

بدأ الانكماش في Einhorn في عام 2015. انخفض Greenlight بأكثر من 20 ٪ في عام 2015 ، ويرجع ذلك جزئيًا إلى الانخفاض بنسبة 74 ٪ في أسهم شركة SunEdison Inc. المنتجة للطاقة الشمسية وطاقة الرياح ، والتي كانت واحدة من أكبر ممتلكات الصندوق في ذلك الوقت ، وفقًا للأسعار التاريخية المنشورة على Yahoo Finance.

وفقًا لـ ** The Wall Street Journal ** ، كان العديد من المستثمرين يأملون في أن يكون الانخفاض مجرد صدفة. ومع ذلك ، استمر تراجع Greenlight. بدأ المستثمرون في التشكيك في نهج أينهورن الموجه نحو القيمة. كان البعض متشككًا في سبب اختيار أينهورن عدم تبني الأسهم عالية النمو وسحب استثماراتهم.

يتطلع

غالبًا ما يتساءل المستثمرون الأصغر سنًا عن استراتيجية أينهورن. يرجع الكثير من الفضل إلى سقوط Greenlight في التزام Einhorn بالتمسك بالأسهم ذات القيمة بدلاً من الأسهم عالية النمو. ومع ذلك ، فهو لا يزال واثقًا من أساليبه. وكتب في رسالة مستثمر في أبريل / نيسان: "نعتقد أن أطروحاتنا الاستثمارية لا تزال على حالها". "على الرغم من النتائج الأخيرة ، يجب أن تعمل محفظتنا بشكل جيد مع مرور الوقت."

** كتبت صحيفة وول ستريت جورنال ** أنه من بين أصول Greenlight المُدارة البالغة 5.5 مليار دولار ، فإن أقل من 3.5 مليار دولار تخص مستثمرين خارجيين ، بينما يقول بعض المستثمرين إن أينهورن يمتلك شخصياً مليار دولار في الصندوق. كما يشعر المستثمرون بالقلق إزاء عدم تواصل الشركة مع عملائها وشروط السيولة الأكثر صرامة بالنسبة للمستثمرين للالتزام بالاستثمارات لمدة ثلاث سنوات ، مع فرصة واحدة فقط سنويًا للانسحاب بعد ذلك.

يسلط الضوء

• اشتهر بالمراهنة بشكل صحيح مع مركز قصير في Lehman Brothers قبل أن ينهار خلال الأزمة المالية.

• David Einhorn هو مدير صندوق تحوط ناجح ومحترم شارك في تأسيس Greenlight Capital في عام 1996 ، والتي تفتخر الآن بأكثر من 10 مليار دولار من الأصول AUM.

• يشير "تأثير أينهورن" إلى تأثير التعليق العام لديفيد أينهورن على الأسواق أو الأسهم المحددة على أسعارها.